外汇局广东省分局：聚焦需求活用工具提升中小企业汇率避险服务质效

近年来，人民币汇率双向波动呈现常态化，科学管理汇率风险成为涉外企业普遍关心的问题。外汇局广东省分局坚持把服务实体经济作为根本宗旨，将优化汇率避险服务作为工作重点，聚焦中小企业避险需求，指导银行为中小企业量身定制汇率避险方案，引导中小企业树立汇率风险中性理念，学会用好汇率避险工具，有效规避汇率波动风险。

外汇局广东省分局工作人员介绍，目前银行主流的汇率避险工具包括人民币外汇远期、掉期(外汇掉期和货币掉期)和期权等。其中，远期结售汇是指银行与企业约定在未来某一日期或某一时间段以约定价格、金额进行人民币与外币的兑换交易，是企业使用最广泛、最普及的避险工具;外汇掉期是银行与企业约定在一前一后两个不同的交割日期，以不同的汇率进行金额相同、方向相反的两次本外币交换;货币掉期是银行与企业约定在一前一后两个不同的交割日期，以相同汇率进行金额相同、方向相反的两次本外币本金交换，存续期间以约定利率交换利息;期权是银行与企业约定，期权买方在期初支付一定期权费用后，获得一项未来按约定汇率买卖外汇的权利。这些工具能够帮助企业锁定未来汇率，规避因汇率波动带来的不确定性风险，保障企业稳健运营。据了解，目前广东省内银行可以办理的人民币外汇衍生产品种类十分丰富，还有各种远期、期权等组合产品，可以很好地满足企业汇率避险的个性化需求。

东莞某化学原料公司就是使用汇率避险工具的受益者。该公司从事化学原材料的代理、经销，是一家以进口为主的中小外贸企业，有长期美元付汇需求，汇率管理以长期、持续的策略为主。该公司负责人表示：“公司过去以即期结算为主，面对汇率波动常感力不从心，使用衍生产品的效果不甚理想。今年年初，在外汇局指导下，银行基于我们的成本、利润测算和市场预期，为我们定制了‘海鸥倍享期权组合’方案，让我们实现了零费用、低风险、低成本地管理汇率波动。”

据经办银行介绍，“海鸥倍享期权组合”可以通过同时办理购汇方向的一笔看涨期权和两笔看跌期权来锁定汇率风险。例如在3月份，银行为企业办理50万美元、4个月期限的海鸥倍享期权，当时市场即期购汇汇率约为7.20，该笔业务约定汇率为7.14，补贴汇率为7.24，而且期权费用方面给予了企业最大优惠。海鸥倍享期权约定，到期日汇率≤7.14时，企业可以7.14价格购汇100万美元，到期日汇率在7.14-7.24区间，企业可以7.14价格购汇50万美元，到期日汇率≥7.24时，企业可以7.14价格购汇50万美元，并以7.24价格结汇50万美元。这种期权组合给了企业更多的选择，让企业可以更灵活地规避汇率风险。

据了解，2024年上半年该公司已经办理了10笔海鸥倍享期权交易，平均购汇成本在7.16左右，而上半年人民币对美元即期汇率大致在7.10-7.27区间，该企业不仅节省了近百万元人民币的购汇成本，更重要的是灵活锁定了汇率波动风险，可以更好地聚焦主业、安心经营。

东莞另一家主营电子产品出口的中小企业也尝到了汇率避险的好处。该企业是一家主营生产和销售曲面、触控显示器等电子产品的中小企业，产品以出口为主，原材料绝大部分来自进口，进出口均主要采用美元结算，进口付汇规模约为收汇量的70%。企业每月有持续的外汇收入和支出，收付汇账期存在一定错配，产生了相应的外汇风险敞口。由于企业收、付汇的日期较为分散且确定性不高，汇率风险管理面临困难。外汇局广东省分局在调研过程中了解到企业的实际困难后，指导银行帮助企业使用远期择期结汇产品，让企业可提前锁定未来某个时间段内的汇率，并能在相应时间段内择期按照约定汇率一次或多次交割，不但提高了其结算灵活性，经营利润的可预测性也大大提升。

经向经办银行了解，银行根据该公司业务部门提供的新增出口订单、进口采购计划、自有外汇头寸等情况，对其每月收汇金额和用汇需求进行测算，确定其新增外汇风险敞口，并对其中30%-50%的外汇敞口通过远期择期结汇产品进行锁定。例如，该公司预计2024年4月将收到250万美元货款，同时根据其采购订单同月需要预付120万美元货款;基于以上数据，银行为企业在3月末、4月初分别办理了3笔远期择期结汇业务，均为1个月期限，单笔金额在10万-20万美元不等，共计50万美元，锁定4月份的部分外汇敞口。2024年上半年，银行共为该企业共办理了36笔远期择期结汇业务，共计491万美元。

而惠州某高分子材料公司，则在银行指导下运用平价窄区间期权组合，实现了进口成本的精准管理。该企业生产所需的原材料丙烷100%依靠进口采购，需购汇支付，而产品大部分内销，导致企业存在较大的外汇风险敞口。企业希望能在一段时间内按照一个购汇价格进行计价以便财务核算。根据该企业的业务特点，经办银行为该企业推荐了平价窄区间期权组合产品，将该企业购汇汇率锁定在一个较窄的区间内，规避汇率波动风险的同时，也便于企业财务核算。据经办银行介绍，该企业锁定一年期共12笔的平价窄区间购汇，每月锁定购汇汇率固定在[7.15，7.1505]区间。到期日当天，如市场汇率高于7.1505，则按照7.1505进行交割;如市场汇率低于7.15，则按照7.15进行交割;如市场汇率在7.15和7.1505之间则按即期汇率交割。企业一年期内12笔业务均能按照以上汇率操作。

公司负责人坦言：“2024年上半年美元升值，若没有相应的避险工具，我们的购汇成本将难以精确核算。有了平价窄区间期权组合这把‘利器’，我们得以锁定未来的购汇汇率区间，不仅节省了购汇成本，还简化了财务核算流程，真是省心又省力!”

外汇局广东省分局表示，目前已有越来越多的企业运用人民币外汇衍生产品来规避汇率波动风险，今年前7个月辖内近3600家企业首次运用汇率避险工具来管理汇率风险，达到很好的效果。下一步，外汇局广东省分局将继续深化对中小企业的服务，加大走访力度，会同银行机构对企业进行汇率风险管理中性理念培训，指导银行提供更加多元化、体系化、灵活高效的汇率避险服务。同时，将进一步普及人民币外汇衍生产品知识，提升中小企业汇率风险管理能力，为广东开放型经济高质量发展贡献力量。