首次承认通缩压力：新的一年将以强刺激开场

　　第六届外滩金融峰会圆桌讨论上，原中国人民银行行长易纲总算点透了中国经济的基本情况。

他第一次将中国经济表述为对抗通缩.

　　“疫情期间，欧美出现了高通胀，而中国在过去五年中对抗的是通缩。”

　　通缩的问题一直是不能谈的，年初丛亮还朗朗表态：中国不可能出现通缩，现在不可能，以后也不可能。

　　政策面表述上有差异，现实的表现也的确充满了矛盾。

从概念上说，通缩是指货币供应少，商品供应多；中国的情况是货币供应并不少，只是出现了流动性陷阱，也可以说是没有流到应该流向的地方，十年来的投资拉动经济的模式，主要是行政性的推动，而不是坚持以市场主导资源配置，这就出现了资源错配、效率递弱；连续十几年，资金投的越多，GDP增速越慢，以年均０．３３％的速度在下滑。

在比较关系中，我们与美国的距离不是在拉近，而是在拉开；从高峰期的77%，回落到了59%。消费者价格指数与生产者价格指数也是连续几年“躺平”。

于是，经济从供应端上说，的确如丛亮所言，没有表现为通缩，但也已经失去了经济的高增长，而需求端又如易纲所言，一直是在对抗通缩。

既然要对抗通缩，说到底还是要采取货币宽松政策，经济工作会议已经明确发出信号，有人说这是大放水，也有人说这是直升机撒钱。

问题是钱往哪放？

　　易纲强调的是对抗通缩，那就要提高居民的有效需求，用易纲的话说："希望今年底前中国生产者物价指数能够趋于零左右。”

　　这个目标已经不可能实现，据国家统计局１２月９日公布的数据，１１月全国工业生产者出厂价格指数同比下降了２．５％，消费者价格指数也不理想，为同比上涨０．２％，这还是一个很弱的指数，与去年持平，而《报告》的计划目标为３％，整整差了１５倍。

　　希望只能放到明年了。

　　明年将是机遇与风险并存，这不是套话，从风险上说，懂王回归，将对中国进行惩罚性的征税，最高加征６０％，这对中国的出口将产生直接且深远的影响，一批企业会倒下，一批工人会失去岗位；风险是挑战，挑战意味着全力一搏，新的工作会议释放出了货币宽松的强信号，这又是机遇。

　　它的一个必然伴随，将是提高了货币贬值的预期。

　　如果是一个长周期，资产会升值吗？

　　大家怎么看？