北京
【国际大豆市场态势复杂，美豆震荡运行】美豆持续以震荡态势运行，市场短期交易聚焦月度供需报告情况，后续交易重点围绕产区天气。本次月度供需报告调整有限，总体偏空。巴西产区天气良好，南部降雨量大，中西部偏干燥，土壤墒情利于作物生长，近期气象模型显示天气好转。阿根廷降雨良好，土壤墒情佳，利于播种，作物状况良好，丰产格局明显。天气未现太多异动，后续或有压力。美国市场供应方面，高产量及快销售进度未形成明显压力，出口装运良好。南美市场近端偏紧，新作有压力，销售积极但进度偏慢，需求国买船积极性低，巴西卖压渐显，需求未好转，后续或有明显压力。当前豆类下跌主因是供应偏宽松，美豆现货表现较好，市场反应有限，巴西市场压力渐显，盘面或有较大压力。国内豆粕盘面明显回落，月间价差震荡。豆粕现货市场成交略改善，本周开机率或提高，关注需求兑现，现货市场基本稳定。中期看，油厂库存压力或仍高位，大豆到港量高，供应端影响大，豆粕累库压力大。数据显示，截止 12 月 6 日当周，油厂大豆压榨量 166.06 万吨，开机率 47%，较预估低 13.12 万吨。大豆库存 547.03 万吨，较上周增 49.68 万吨，增幅 9.99%，同比增 5.74 万吨，增幅 1.06%。豆粕库存 68.05 万吨，较上周减 15.40 万吨，减幅 18.45%，同比减 13.93 万吨，减幅 16.99%。本周油厂开机率恢复，下游提货无明显增加，预计供应偏宽松。菜粕盘面今日震荡运行，走势强于豆粕，受市场消息影响，月间价差回落。菜粕市场交易围绕供需偏宽松运行，现货基差偏弱。数据显示，截止 12 月 6 日当周，油厂菜籽压榨量 11.9 万吨，沿海地区主要油厂菜籽库存 75.3 万吨，环比上周增 19.5 万吨；菜粕库存 7 万吨，环比上周减 1.4 万吨。政策面缓解，总体供需偏宽松，预计菜粕偏弱运行。交易策略方面，单边以偏空思路为主，套利选择 M59 反套，期权采用方向向下的海鸥期权。
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