刘畅接班新希望十余年，刘永好仍在兜底？

12月10日，新希望六和股份有限公司（000876.SZ，以下简称“新希望”）发布公告称，拟将海南新希望、南昌国雄、南宁国雄、重庆国雄、重庆希望、郴州希望各自100%的股权，以1.94亿元的交易作价转让给海南锦麟。海南锦麟为实控人刘永好控制的企业。

同时，新希望拟将公司旗下参股公司青岛大牧人25.875%的股权以3.98亿元的交易作价出让给新希望投资集团有限公司；拟向拉萨经济技术开发区新陆实业有限公司转让新希望持有的民生保险3.392%的股份，交易作价4.17亿元。两大受让方也均为刘永好控制的企业。

在公告中，新希望也表明，转让股权为进一步优化公司产业发展战略，聚焦核心主业，盘活资产，增加流动性，持续提升公司核心竞争力和可持续发展能力，推动公司高质量发展。

售卖资产后，刘畅与其掌舵的新希望仍有压力。

01

止亏后处于微利

2013年，刘畅从父亲刘永好手里接过新希望的董事长一职，在她的带领下，新希望的业绩一度平稳增长。2020年，新希望营收首次突破千亿，也成为国内首家突破千亿营收的农牧企业。

2013年，新希望在山东夏津投资建设100万头生猪生产项目，并在2016年通过董事会审议《养猪业务战略规划》，旨在三至五年内实现年出栏量1000万头。此后，刘畅带领新希望完成了从上游饲料、到中游生猪养殖、再到下游生猪屠宰的产业链一体化布局。猪产业逐步成为新希望重要的收入来源。

财报显示，新希望的营业收入从2013年的693.95亿元，增长至2020年的1098.25亿元；归属于上市公司股东的净利润从2013年的18.99亿元，增长至2020年的49.44亿元。猪产业在2020年收入247.77亿元，同比增长230.94%，占新希望总收入的22.56%，其比重仅低于饲料。

为了发展猪产业，新希望也不断提高着相应的投资。在2020年年报中，新希望表示，实现与储备了超过7000万头的产能布局，自育肥产能接近400万头的存栏规模，全年生猪出栏数达到829万头。

新希望在2023年年报提到，2022年全年生猪出栏数达到1462万头，2023年进一步提升至1768万头。

产能的扩大，源于大量的资本投入。截至今年第三季度末，新希望的固定资产为397.7亿元，在建工程为139.93亿元，生产性生物资产为37.79亿元。合计占非流动资产的59.23%，总资产的47.97%。

然而，2021年猪价从高位开始下跌，让新希望出现了连续亏损。2021年-2023年，新希望营业收入分别为1262.61亿元、1415.08亿元、1417.03亿元，同比增长14.97%、12.07%、0.14%；归属于上市公司股东的净利润分别为-95.91亿元、-14.61亿元、2.49亿元；扣非净利润分别为-79.21亿元、-9.52亿元、-46.08亿元。

在2021年年报中，新希望曾表示公司亏损原因为，报告期内，生猪价格较去年同期大幅下降，同时因饲料原料价格连续上涨、公司仍有部分外购猪苗育肥出栏、以及公司持续推进种猪更替与优化等因素，使得生猪养殖成本同比明显上升，公司生猪养殖业务出现大幅亏损。

今年前三季度，新希望收入772.09亿元，同比减少27.67%；归属于上市公司股东的净利润1.53亿元，同比增加103.97%；扣非净利润为3799.65万元，同比增长100.97%。

新希望今年实现了扣非净利润的转正，但仍处于微利阶段，净利润尚未回到往年水平。

02

有偿债压力

尽管如今利润表现有所好转，但新希望的资金压力仍然不小。截至今年第三季度末，新希望资产负债率为70.85%。其中，短期借款191.58亿，一年内到期的非流动负债86.41亿元。但新希望手中的现金及现金等价物余额为84.73亿元，有一定的偿债压力。

2023年底，新希望就开始采取措施缓解资金压力。2023年11月，新希望计划向不超过35名特定对象发行A股股票，发行数量不超过13.64亿股，募集资金总额不超过73.5亿元。其中36.46亿元将用于猪场生物安全防控及数智化升级项目，15亿元将用于收购控股子公司少数股权项目，剩下的22.04亿将用于偿还银行债务。

今年8月，新希望调整定增方案，其表示，生猪价格进入上行周期，随着去年公司引进战略投资者项目落地、今年二季度扭亏为盈等因素，将此前2023年底公布的定增计划从不超过73.5亿元下调至38亿元，其中27亿元用于猪场生物安全防控及数智化升级项目，11亿元用于偿还银行债务。

2023年12月，新希望公告称，公司及全资子公司山东六和、北京新希望拟与中牧集团签署《股权转让协议》，中牧集团拟通过现金方式取得公司旗下禽产业链运营主体，即子公司中新食品的51%股权，交易作价27亿元。

同日，新希望还公告称，公司的控股子公司北京新希望拟与海南晟宸签署《股权转让协议》，拟转让公司旗下食品深加工业务的运营主体，即北京新希望持有的德阳新希望67%的股权，交易作价15.01亿元。海南晟宸为刘永好控制的公司。

此次，新希望再度向刘永好控制的公司转让了非主业资产。显然，在新希望对资产进行瘦身时，刘永好向女儿刘畅伸出了“援手”。

在当年的年报中，新希望表示，公司结合产业发展特点、猪周期所处阶段，整体布局和考虑长期规划，再次做出重大战略调整，对白羽肉禽产业和食品深加工板块引入战略投资者并转让了控股权，充分利用外部产业资源推动发展，今后公司将聚焦于饲料、生猪养殖与屠宰两大行业，将有助于提升公司在两大核心主业上的竞争力，在长期进一步做大做强。

在2024年半年报中，新希望表示，公司把食品深加工板块引入战略投资者并转让了控股权之后，将生猪屠宰板块划归猪产业统一管理，进一步加强养殖与屠宰的上下游协同。今年上半年，新希望饲料业务收入328.86亿元，同比减少16%；猪产业收入146.73亿元，同比增加3.02%。两大业务分别占总收入的66.33%、29.6%。

在经历猪周期后，刘畅将新希望的业务聚焦到了饲料、生猪养殖与屠宰中，在出售资产回笼资金下，刘永好也频频出手“兜底”。但从目前的短期负债与现金流来看，新希望仍在降债的路上。

作者丨五仁

来源丨征探财经（ID:teccj6)