嘉道功程逾4亿元大手笔“输血”，开元教育的“涅槃”或近在眼前

蓝鲸教育12月12日讯（记者 迟磊）日前，开元教育密集披露一系列业务及资本运作的公告，显示其与海康威视第二大股东、千亿级别资本运作大佬龚虹嘉旗下的嘉道功程的绑定已经愈发紧密。

又有3亿元陆续进场"救火"

开元教育此次密集发布的一系列公告，包含更换会计师事务所、人事变动和子公司资本运作。蓝鲸教育整理相关公告，整理重要信息如下。

一方面是人事变动，开元教育聘任刘志文为公司常务副总经理。公开资料显示，刘志文1994年生，先后在国泰君安、恒企教育、开元教育集团任职，现任公司董事长助理、教育资源部副总监。

从其年龄及个人履历不难看出，刘志文大概率为开元教育于年轻一代员工中重点培养的"种子选手"，自上海恒企调动至集团总部、自董事长助理，升任为公司常务副总经理。年轻、有冲劲、对公司认同感高忠诚度强，于教育业务侧应是一把好手，开元教育对其人寄予了较大的期望。

另一方面则是重头戏的子公司资本运作，重点围绕恒企教育展开。

一是化债。公告显示，为支持开元教育及其子公司的经营发展，维护开元教育战略发展需求及全体股东的利益，嘉道功程将与开元教育全资子公司上海恒企签署债权转让协议，上海恒企将其对上海天琥的5799.40万元应收款项债权按账面原值转让予嘉道功程，嘉道功程以现金方式一次性支付债权转让价款。

对于此次交易，开元教育表示上海恒企与嘉道功程签署债权转让协议，有利于消除公司对该债权的回收风险，降低公司对该债权的管理成本和催收成本。从本质上来看，嘉道功程给近6000万元的应收账款"兜底"，恒企教育有了一笔大额现金入账。这番操作本质上，就是嘉道功程又给开元教育"输了一大管血"。

二是赠与。开元教育公告显示，鉴于全资子公司恒企教育目前的经营状况，关联方嘉道功程为协助恒企教育纾困、促进公司良性发展，拟向恒企教育赠与现金资产2.3亿元，并于协议生效之日起5个工作日内将本次赠与现金支付至指定账户，本次赠与以现金资产的形式投入恒企教育为无附义务的赠与。

开元教育表示，本次交易有利于减轻公司经营发展的负担，能有效改善公司现金流，增强公司流动性及资产结构，有利于公司的长远发展，提高公司的持续经营能力。相比于上面的确存在的债务问题，无偿赠与无疑更有其含金量——无任何附加条件，嘉道功程就是硬塞钱给开元教育。

三是借款。开元教育公告显示，为支持全资子公司恒企教育的业务发展，公司关联方嘉道功程拟向子公司提供不超过3000万元的借款，借款期限为自嘉道功程将借款资金支付至恒企教育指定银行账户之日（以付款银行回单日期为准）起至届满3个月之日止。本次借款中，江勇（公司实控人）及赵君（公司董事长）同意为恒企教育在《借款合同》及其有效的修订与补充项下应承担的全部义务和责任，向嘉道功程提供不可撤销的连带责任保证担保。

扫除历史包袱，"涅槃重生"近在眼前

此次借款有其历史缘由。

公告显示，2023年12月恒企教育、上海天琥、原交易对方冯仁华及广州智盛签署了股权转让协议，恒企教育拟将持有的上海天琥100%股权转让给冯仁华及广州智盛。

根据彼时的协议约定，恒企教育应在公司股东大会审议通过后的3个工作日内，协助并配合上海天琥向工商行政部门办理与本次交易相关的变更登记及备案手续。但恒企教育曾于2021年9月28日将上海天琥的100%股权质押给工商银行用于银行借款5800万元，未办理解质押前无法办理工商手续。由于彼时恒企教育没有偿债能力，导致上海天琥股权质押未及时办理解质押手续。

今年3月，恒企教育收到上海天琥股权处置款450万元，上海天琥向公司偿还债务3050万元。但恒企教育收到款项后，主要用于支付职工薪酬、学历成本、学员退费等紧迫性开支，并向工商银行支付借款本息合计490万元。截至11月30日，恒企教育仍欠工商银行借款本息2891.30万元，导致上海天琥股权质押至今仍未办理解质押手续。

因此，本次借款的资金用途为协助恒企教育偿还银行借款。借款协议签署并生效后，恒企教育将尽快推动偿还银行借款、解除上海天琥的股权质押、完成工商变更手续。简单来说，这3000万元借款的主要用途，大概率为助力加速甩掉上海天琥这一劣质资产，捋顺上市集团资产结构、减轻企业发展的包袱。

结合上述三大举措，再加上之前开元教育向嘉道功程借款1亿元，嘉道功程已向开元教育提供了4.18亿元的资金支持。逾4亿元的大手笔，将开元教育拖出如今的经营泥潭，似乎并不是什么难事。

而这4亿多元的资金，对当下的开元教育是个什么样的概念？

截至12月11日收盘，ST开元的总市值为20.98亿元，这一笔巨款约等于其总市值的20%；截至2024年三季报，开元教育的总负债为5.96亿元，这一笔巨款约等于其总负债的70%；截至6月30日，开元教育一年内到期的银行借款余额为842.13万元、带息债务（主要为以人民币计价的浮动利率借款合同）金额合计为2868.63万元——无论从哪个角度出发，超4亿元的巨额资金到账，对开元教育而言都堪比注入大量的肾上腺素；对ST开元来说，摘帽或许已经触手可及。

这也难怪在各大股吧及相关报道与分析中，多有"开元教育是龚虹嘉看中的壳股"这一说法。毕竟，无论是龚虹嘉作为海康威视第二大股东的身份，还是此人旗下的嘉道谷一系是众多国内创投圈耳熟能详的明星机构背后的LP这一显赫地位，总市值刚过20亿元的开元教育在其面前的确不够看。

但与此同时，开元股份的"上市公司"身份，在上市监管日趋严格的当下，对龚虹嘉的资本版图而言，或许又是不可或缺的一环。时至今日从公开信息查询可得，龚虹嘉旗下至少有两个于教育行业内大有名气、但距离公司上市却又有一定距离的潜力标的。

一是深圳国腾安职业教育科技有限公司。该公司由富策控股100%持股，而富策控股又是嘉道功程股权投资基金成员之一；二是中教云智数字科技有限公司，嘉道功程持有该公司15%的股权。

不管未来如何，但当下，拿到这4亿元现金的开元教育，保住上市公司身份基本已是十拿九稳；一改颓势勇猛精进，明显已不是遥不可及的未来。