均瑶健康(605388.SH)：全产业链布局领航，益生菌业务强势突围

12 月 5 日，均瑶健康（605388）在上证路演中心网站成功举行了2024年第三季度业绩说明会，整体介绍均瑶健康2024年前三季度经营情况及业务进展等。

业绩说明会作为上市公司与投资者沟通的关键桥梁，其 “含金量” 往往取决于控股股东、实控人及董监高等核心管理层的参与深度。均瑶健康此次业绩说明会可谓阵容强大，董事长王均豪、总经理俞巍、独立董事甘丽凝、罗劲、史占中，财务负责人崔鹏以及董事会秘书郭沁齐聚一堂，与投资者展开了长达一小时的深入交流，以一问一答的详实形式，多维度解读公司业绩，充分展现企业价值，吸引了众多投资者的踊跃参与，也侧面反映出市场对均瑶健康的高度关注与期待。

公开资料显示，均瑶健康作为大健康科技创新企业的佼佼者，以常温乳酸菌饮品为基石，功能性益生菌为核心突破口，构建起涵盖研发、生产与销售的完整业务体系。在2023年前三季度，公司产品优势持续彰显，毛利率提升5%，攀升至 29.8%，其中味动力主要由于原材料价格下调以及精细化运营管理成本结构优化，前三季度毛利率达40.4%。可以看出，味动力作为主力产品，依旧保持领先的行业地位和市场竞争力。

加码益生菌，塑造强势发展动能

稳固基本盘的同时，益生菌也是均瑶健康蓄力前行的重要砝码。公告显示，2024年前三季度，公司益生菌食品收入同比劲增18.12%，达到14,220.82 万元；线上业务依托强大品牌影响力，电商销售规模较同期激增 93.11%；海外渠道业务拓展成效显著，较同期增长 19.21%，彰显出益生菌业务迅猛的增长势头与广阔的发展潜能。

益生菌赛道竞争白热化，伊利、蒙牛、光明及新希望等行业巨头纷纷加码布局。然而，均瑶健康凭借独特战略眼光与深厚技术底蕴，在这场激烈角逐中崭露头角。据了解，均瑶健康于2022年开启重组，均瑶润盈是其战略布局益生菌产业的重要落子。前三季度，均瑶润盈营业收入同比增长35%，凭借卓越技术优势成功入选国际知名发酵剂供应商名录，展现出强大的企业实力与国际竞争力。

在国内益生菌行业，润盈生物有着“黄埔军校”之名，且业务规模和技术能力均在国内领先。其拥有 4000 余株自主知识产权的益生菌菌种资源库，产品涵盖益生菌菌粉、特色发酵剂、功能性食品及相关衍生产品，其中，高活性冻干菌粉年产产能达 600 吨，产品销往 72 多个国家和地区。

此次业绩说明会中，均瑶健康在介绍自身的发展愿景和定位中表示，均瑶健康围绕做“全球益生菌原料领跑者”的愿景，以赋能均瑶润盈为战略起点，建设“高新技术+明星菌株”的大型益生菌产品制造企业，使公司成为具有国际竞争力的民族企业。

面对投资者关于均瑶润盈技术优势的提问，均瑶健康表示，均瑶润盈是中国首家也是唯一一家参与制定QB/T4575-2013《食品加工用乳酸菌》标准的企业不仅是国内首个实现益生菌规模化生产的基地，还显著推动了食品工业向标准化、规范化迈进的步伐，贡献卓著。另外，公司与江南大学、东北农业大学、上海理工大学、华中农业大学丰富创新合作内容，力求把最前沿的科技产品推向市场，有效地将科技转化为产品市场竞争力。凭借产品竞争力，公司向海外头部企业输出发酵剂产品，打破海外垄断先进技术，知识产权竞争优势进一步凸显。

贯通上下游，益生菌全产业链一体化布局优势凸显

近年来，均瑶健康围绕主业持续对生态链进行拓展，通过纵向贯通上下游产业链环节，公司搭建起“原料-产品-渠道”生态链，益生菌全产业链一体化布局头角崭露、规模初显，实现了产业价值融合的完整闭环，整体联动协同效应凸显。

在上游端，均瑶润盈实现了对益生菌原材料的掌握，同时积极推进募投项目建设，减缓产能压力，随着后续新厂投产，产能活力将充分显现。产品层面，公司培育起丰富的核心产品矩阵，构筑起完善的饮料供应链，通过味动力益生菌饮料等单品，打造出极具市场辨识度的品牌，并将专利功效菌株应用于全线品牌。

下游环节，凭借泛缘供应链的接入，均瑶健康建立了“原料-产品-渠道”一体化生态链模型，实现了在头部及核心区域的渠道布建。公司在规范化和业务协同方面实现提升，围绕产业链核心客户需求，升级供应链管理技术和工具，提高供应链的数字化和智能化水平。2024 年前三季度，泛缘供应链成绩斐然，新增拼多多电商渠道，新拓展南汇区域业务、高端红酒业务。报告期内，公司新拓展海鲜冻品业务，OLE、开市客、华住等重要客户完成战略签约，进一步夯实市场渠道根基。此外，公司依托强大的统仓统配实力，优化仓配成本，2024 年前三季度，新引进 5 家友商选择泛缘供应链作为城配运营商。

业内专业分析人士指出，均瑶健康通过中长期横向扩张战略为规模增长持续赋能，随着全产业链布局优势逐步显现，公司市场竞争力将实现质的飞跃，未来发展前景无限广阔，有望在大健康产业浪潮中持续领航。