传统休闲食品行业岔路口：营收净利承压下竞争仍然激烈

21世纪经济报道记者 唐唯珂 实习生 黄源轩 广州报道

随着消费者生活方式的变化和消费升级的推进，零食零售市场正经历着前所未有的变革。原材料价格波动、人工成本上升等因素给零食企业带来成本压力，影响利润空间。

另一方面，艾媒咨询数据显示，从2010年到2022年中国休闲食品行业市场规模持续增长，从4100亿元增长至11654亿元，预计2027年中国休闲食品行业市场规模达12378亿元，休闲零食由快速增长市场转向微增市场。

三只松鼠、良品铺子、来伊份是曾经的休闲零食“三巨头”，在激烈竞争之下，其也承受着不同的营收压力，从2024年三季报看，营收状况并不乐观。

零售专家、上海尚益咨询创始人胡春才向21世纪经济报道记者表示，目前强大的竞争局面之下，未来零售贩卖市场大概率会出现两三家寡头独霸市场的局面。

竞争依然激烈

三只松鼠三季报显示，2024年前三季度，三只松鼠营收为71.69亿元，同比增长56.46%；公司归母净利润为3.41亿元，同比增长101.15%。从2021年开始，三只松鼠的营收由增长转为下滑，直到今年才止住跌势，并实现强力反弹，由2023年前三季度的-14.07%到今年前三季度的56.46%。

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬向21世纪经济报道记者表示，三只松鼠业绩大涨主要因其经历了前几年的“蛰伏”，今年以来，三只松鼠加大了包括抖音在内的新媒体渠道投入，成效显现。总体来说，三只松鼠暂时成功地摆脱了低迷期。

相比之下，良品铺子和来伊份的经营形势仍然严峻。

良品铺子三季报显示，今年前三季度实现营收54.8亿元，同比下滑8.66%；归母净利润1939.03万元，同比下滑89.86%。第三季度实现营收15.94亿元，同比下滑20.81%；归母净利润亏损450万元，同比下滑325.2%。

对于本年度归母净利润的下滑，良品铺子表示，一方面因公司自2023年11月以来在门店渠道对部分产品实施降价策略，降价对毛利产生了一定的影响，同时，营业收入较上年同期有所下降。另一方面，本年公司提前终止了 2023 年员工持股计划，对取消授予的权益工具在剩余等待期内应摊销的费用一次性记入本期，且年初至报告期末，公司收到的政府补助同比下降。

良品铺子净利润已连续三年下滑，且下滑幅度逐年加大，今年前三季度净利润仅为0.19亿元，同比减少超八成。若无法及时扭转颓势，良品铺子也可能面临亏损的困境。

来伊份今年前三季度实现营业总收入25.23亿元，同比下降15.96%；归属净利润亏损4262万元，同比下滑1038.26%。第三季度公司实现营业总收入7.31亿元，同比下降18.12%；归母净利润亏损5754.81万元，同比下降15.47%。

从财报看来，来伊份的营收和净利润都在持续恶化，已经陷入亏损境地，这也是其上市以来的首个亏损三季报，形势较为严峻。

总体来说，传统休闲食品行业需要在激烈的零食市场竞争中，找到新的增长点。

掘金不易

线下仍是休闲食品的大头。根据欧睿国际2023年数据测算，线下渠道占据休闲食品流通份额的82.6%；线上渠道占比约17.4%，传统电商平台增长放缓，线上流量向优质产品和内容化的电商平台集中。而量贩零食则抢占了零食自营门店的部分市场。

一方面，由于量贩式零食是将多个品牌零食集合在一起销售的线下门店，主要特点是直接向厂家采购，省去中间环节，同时通过大批量采购与上游供应商议价，最终实现终端低价，并采取散装销售等模式，让消费者以极低的价格买到零食。一家正常运营的量贩零食店，可以把同类产品价格压缩到传统品牌的70%左右，所以价格具备明显优势。

另一方面，对比同样价格相对低的线上，零食量贩店在物理距离上离消费者更近。而值得注意的是，传统休闲食品品牌的门店数量出现了不同程度地减少，三只松鼠半年报显示，线下门店数量为209家，相比去年同期少了108家。良品铺子和来伊份今年同期的数据是3000家和3472家，比去年同期分别少了200家和191家。

在零食量贩店的压力下，传统零食门店的市场占有率确实在下降。面对这样的情况，传统零食品牌开始打起来价格战。

为了应对量贩零食的竞争，三只松鼠和良品铺子都改变了自己的定价策略。2023年3月，三只松鼠推出了“高端性价比”战略；同年12月，良品铺子实施17年来最大降价，平均降价22%，最高降幅45%。降价解决了部分问题，存货的产品能够卖得出去，减少了亏本的可能，但是这种策略并不能持续，最直观的就是商品的毛利率下降。三只松鼠的毛利率从2016年的30.2%，一路下滑至2023年的23.33%。今年一季度，良品铺子整体毛利率下滑了2.82个百分点。

而且就目前情况而言，良品铺子的降价策略并没有能够直接改善业绩。在盘古智库高级研究员江瀚看来，良品铺子的降价策略暂时没能改善业绩，一方面是因为降价幅度较大，直接导致了毛利率的下降，进而影响到公司盈利能力。另一方面，随着线上平台流量的转移，良品铺子电商业务收入受到影响，降价策略虽然可能在一定程度上提升线下门店的销量，但未能有效弥补电商业务的损失。

传统零食品牌需要破除营收障碍，提高商品的竞争力以及线上线下的服务水平，找到可以持续施行的经营策略，来应对日益激烈的市场竞争。