今年全年的经济目标是 5%左右

最近新华社发出了一则重要的经济表态，不知你看了没有。原话是：今年全年的经济目标是 5%左右，经过努力，在 5 的左一点右一点都可以接受。

这句话，明眼人一看就能明白。

第一，这是在表明态度；

第二，这是在进行预期管理。

那表明的是什么态度呢？文章里说得很直接，意思是如果不破除速度崇拜，即便短暂把速度抬上去，也会透支未来的增长。还说相较于速度来评价经济好不好，更应看发展的动力是否强劲，经济的结构是否合理等等。

那进行的又是什么预期管理呢？

不绕弯子，直接说我的猜测。一是在暗示下周召开的重要经济会议，大家对于刺激措施不要有过多预期，因为上面这番话已经把 5%这个口径表明了。二是把明年经济增长的基调，也隐晦地定下来了。

在下周开会之前的这个时点发出这篇文章，其实能感受到其中的微妙之处。为什么这么说呢？现在到今年年底大概只剩不到一个月，这不仅是完成全年目标的关键期，也是“十四五”规划的重要阶段。

常关注数据的人可能知道，咱们前三个季度 GDP 的增长分别是 5.3%、4.7%、4.6%。按照之前 5%的目标算，最后一个季度的增长要达到多少才行？5.4%，对吧？

假设非要达到这个 5.4%，现在时间短、任务重，能做的选择是什么？是不是得仓促地铺摊子，猛上项目？可仔细想想，背着和抱着其实一样沉。现在为了拉速度的投入，未来都将是要一起还的冒进债。

为啥这么说？

原因很简单。假如为了拉速度，短时间内最简单粗暴的办法就是搞传统的大基建。可搞基建得有本钱啊，假设要修一条 100km 的高速路，根据地形地貌不同，基建成本大概在 150 亿到 300 亿，取个中间值 200 亿。另外还有运营成本，包括人力成本、维护费用、管理费用等，还有财务成本，也就是贷款利息。

现在把这些成本都投入进去，终于有一天路修好了开始运营。假设日均车流量 2 万辆，收费标准每公里 0.5 元，猜猜这么大的投入要多少年回本？我替你算过了，35 年，这还是个中位数。要是再耐心测算回报率，更会惊掉下巴，因为回报率大概只有 1.2%不到。而且前提是每天真有这么多车跑，可实际情况是，经济发达地区的高速路基本饱和，偏远地区车又没那么多，所以到底有没有这些回报都不好说。

好了，换个角度，把这些钱投入到高质量发展的产业里算一算。就拿大家熟悉的芯片产业举例，猜猜芯片产业的投资回报率是多少？不啰嗦，直接说结论，量产初期，回报率大概能到 5% - 15%，成熟期能到 15% - 25%。

说到这，大家应该明白了，长远看，只有把 GDP 的增速依托在这些高质量发展的产业上，才会迎来未来绵绵不断的黄金 20 年。但这些新兴产业，研发、生产、应用扩张都需要时间，市场体量的爆发需要耐心等待。这意味着咱们看待 GDP 不能只看一时，应把时间线拉长，从短跑冲刺转向耐力马拉松。

当然，上面我只是从经济角度举了个例，其实还有很多其他客观原因。比如房地产市场还需进一步调整，比如地方债还需进一步化解，比如内需和消费还需进一步拉动，比如外部环境更复杂，再比如经济结构性改革迫在眉睫等等。

其实强调不为 GDP 论英雄早在十几年前就提出了，也很早就提出了绿水青山就是金山银山，包括最近搞的消费补贴也得满足环保要求。从重数量到重质量的变化，咱们早就潜移默化地在开展，不用短期目标牺牲长期发展早就是共识。这次以预期管理的方式把话挑明，我个人觉得挺好，给大家理性的预期，远比大家胡乱幻想更成熟、更健康。