罗杰斯说市场狂欢将以危机告终，中国是唯一便宜市场？他这样答复

这两天有短视频和公号文章说到，环球投资大师吉姆·罗杰斯 （Jim Rogers, 也称James B. Rogers） 在接近的一次受访中 提出，市场狂欢将以危机告终，自己已减少大部分仓位，中国是唯一的便宜市场。

就这三个观点，【长平投研】昨晚发送邮件向罗杰斯核实。没想到没过一分钟就收到了回复：this sounds more or less correct.

——差不多也算正确吧。

罗杰斯上月末在一场媒体连线采访中称， 在全球几乎所有市场都正在上涨的背景下，投资者一片欢欣鼓舞，在他看来，这不是一个好信号。他警告说，全球市场的狂欢将以危机告终，自己已于 近期大幅减持头寸 ，但 保留了对中国和乌兹别克斯坦的投资。

以下是“投资作业本”翻译整理的相关要点：

减持大部分头寸 等待做空

当前市场不是一个“典型的泡沫”，虽然还没有到每个人都歇斯底里式涌入股市的程度，但几乎每个投资者都在谈论赚钱有多容易，每当出现这种狂欢派对的时候，就意味着要开始警惕了。 （可能有少数股市是个例外——编者注）

我们已经在这个水平待了足够长的时间，这种美妙的感觉通常是糟糕阶段的前兆。

因此，我对此持怀疑和担忧态度。而市场并不怀疑和担忧，这让我更怀疑。一旦市场高兴，我就知道是时候开始怀疑了。

已经大幅减少了多个市场的头寸，等到市场变得更疯狂时再开始做空，但确切时点尚不确定。

美联储目前仍有足够的弹药，可以大量印钞，这或许可以维持一段时间。

【美联储主席鲍威尔12月4日在一次公开访谈(New York Times’ DealBook Summit)中表示，美国经济的强劲意味着，美联储可以在未来降息方面表现出一定的克制, the U.S. economy is “the envy of other large economies around the world,” which affords the Fed the ability to be patient as it contemplates future rate moves】

中国股市是仅存的便宜市场

自己仍持有中国和乌兹别克斯坦的股票，目前中国是唯一一个便宜市场：

如果让我现在环顾四周，我想，中国是仅存的便宜市场，其他所有市场都已被开发、利用和投资，因此我卖掉了其中的大部分。

如果你问我，我认为中国将继续发展，它将在世界经济中变得更加重要。在我们有生之年，中国即使不是历史上最重要的国家，也会是第二重要的国家。而且中国是世界历史上唯一留存至今的国家。

看好乌兹别克斯坦

持仓乌兹别克斯坦的股票，主要是因为看好其前景。

尽管很多投资者往往会忽视乌兹别克斯坦，但这个国家曾在历史上扮演过很重要的角色，并且拥有自然资源丰富、农业发达、人口基数庞大、邻国资源丰富等多重优势。

乌兹别克斯坦幅员辽阔，自然资源丰富，并且正在努力发展股票市场……它拥有有很好的发展前景。*

以下是【长平投研】补充内容

离经济衰退可能越来越近

今年10月下旬，罗杰斯在接受MarketWatch采访时称， 如果经济形势恶化，黄金和白银将会表现良好，特别是白银，大宗商品也将普遍表现良好。

他认为，美国经济正越来越接近遭受“极其严重”的衰退，这将导致投资者寻找贵金属。但这位资深投资者表示，他更有可能购买白银，而不是黄金，作为一种“躲避”经济动荡的方式。

他说，历史表明，我们离经济衰退越来越近，“但我不知道什么时候”，“我知道经济会再次衰退，而且情况会非常糟糕。”

他认为，“美国历史上从来没有持续这么长时间未发生经济衰退”，而更多的经济问题“早就该出现了”。

根据美国国家经济研究局 （National Bureau of Economic Research） 的数据，美国没有发生衰退的最长时期是2009年至2020年的128个月左右。美国在2020年新冠疫情期间经历了短暂的经济衰退，在此之前，在2007年至2009年经历了“大衰退”。这是1930年代大萧条以来持续时间最长、最严重的经济衰退之一。

黄金、白银和商品蕴含希望

罗杰斯认为，如果经济确实出现严重问题，黄金和白银将表现良好，大宗商品也将普遍表现良好。

他解释，当出现经济问题时，就会导致印钞和通货膨胀，人们会希望有“可以保值的资产藏身之处”。“在通货膨胀和印钞严重的情况下，大宗商品通常会保值。”

他说，特别是黄金和白银“一直是人们在经济动荡时期的藏身之处”。“所以我认为黄金和白银会表现良好。”

“黄金已经表现不错了，白银走势很不错，”他说。

他当时说，“如果你今天买一个，你可能会买白银，因为它已经从历史高点回落，而黄金已经接近历史高点。”

中国因素

对中国经济前景的担忧削弱了大宗商品市场的需求前景，但罗杰斯并不太担心。

他说，中国拥有庞大的经济，正努力使其经济变得更强大。中国有超过10亿人口，“对包括石油在内的许多商品的需求将会增加。”

中国最近采取了一系列措施提振经济，中国人民银行本周早些时候降低了基准贷款利率。

国际货币基金组织经济研究主管Pierre-Olivier Gourinchas此前表示，中国的刺激措施方向正确，但不足以实质性提振国内经济增长。

罗杰斯说，中国担心自己的经济。“我不担心，但我确在关注。我知道他们想让自己的经济更强大，如果他们用心的话，他们有能力做到这一点。”

罗杰斯说，他持有中国股票，但最近没有买进。“如果我遇到什么机会，我当然会的。我希望自己足够聪明，能在合适的时机买入更多中国股票。”*

【罗杰斯其人】

罗杰斯出生在美国阿拉巴马州的Demopolis，多年前移居新加坡，今年已82岁，现为Beeland Interests Inc.公司董事长。他在1970年代与乔治•索罗斯 （George Soros） 共同创立对冲基金量子基金 （Quantum Fund） ，并在那个年代一举成名。

在老资格的投资家中，称得上环球投资大师的，大概只有索罗斯、罗杰斯、莫比乌斯等少数，而罗杰斯可能是唯一的正真骑着摩托车开着汽车环游世界的投资家。

动静最大一次是他的“千禧之旅”，The Millennium Adventure。1999年1月1日他和女朋友Paige从冰岛出发，2002年1月5日回到纽约，历时1101天，跨越五大洲116个国家和地区，行程超过24.5万公里。—— alexchu @ 长平投研

1999年元旦两人从冰岛出发

1999年5月8日，Jim在北京给【长平投研】主理人、当时的财经记者alexchu签名赠书