新科南美冠军，背后在玩什么资本游戏？

随着来自巴西的博塔弗戈队史首夺南美解放者杯，2025世俱杯32强全部确定。“孤星”球迷此刻仿佛置身梦境，三年前球队才刚从巴乙升级，如今将有机会同世界顶级豪门一较高下。

这家来自里约热内卢的老牌俱乐部成立于120年前，拥有着标志性的孤星队徽，寓意着“晨星”金星。尽管在国际足联二十世纪最佳俱乐部的票选中与阿森纳、博卡青年、国际米兰、利物浦等豪门并列第12名，出产过加林查、扎加洛等“上古”球星和中国归化球员艾克森，博塔弗戈在中国的知名度并不算高，笔者的初印象来自于西多夫退役前的最后一站。

与更早夺得解放者杯的同城对手弗鲁米嫩塞、弗拉门戈和瓦斯科达迦马相比，博塔弗戈在荣誉方面并不耀眼，2次巴甲冠军和21次州冠军均为最低，倒是创造了一些其他纪录，例如国内最长的52场不败、世界杯巴西国家队征召球员最多等等。

西多夫曾在2012至2014年间效力于博塔弗戈

博塔弗戈中兴的故事起源于2021年，巴西通过“足球公司法”开放俱乐部“私有化”途径，即从传统的会员制转变为SAF（为足球设计的特殊公司实体），瓦斯科达迦马、米内罗竞技、克鲁塞罗等老牌球队纷纷被私人收购。

这一年博塔弗戈的债务达到10亿巴西雷亚尔（合1.67亿美元），夺得巴乙冠军重返巴甲。2022年1月，美国商人约翰-泰克斯特收购俱乐部90%股份，命运的齿轮开始转动。

进军巴西之前，泰克斯特已是英超水晶宫的联合股东和比乙莫伦贝克的大股东，同年又成为法甲豪门里昂的老板，赶上了城市足球、红牛带起的多俱乐部所有权风潮，组建了“老鹰足球集团”。

老鹰足球集团概况

在泰克斯特的规划里，多俱乐部集团并非噱头。通过遍布全世界的球探网络，集团能够以较低成本签下处于生涯早期的本地青年才俊，从而规避后期转会市场的不确定性，又因为多俱乐部集团能提供为更大球会效力的机会，使得招揽新星变得更加容易。

泰克斯特曾对外表态：“这一全球性人才布局，实为莫大之利。”老鹰足球集团内部球员调动频繁，博塔弗戈至今为姊妹俱乐部“上供”超过10名球员，以1,000万欧元加盟里昂的杰菲尼奥（Jeffinho）为代表作（如今已返租回博塔弗戈）。

最花的操作莫过于欧内斯特-努瓦马（Ernest Nuamah）的引进，去年夏天刚升入比甲的莫伦贝克花费2,500万欧元签下加纳边锋，随即将其租借给里昂，并设置优先购买选项，帮助里昂规避了法甲的支出限制，一年后里昂以1,800万的价格正式买断努瓦马。

这样的策略在欧洲赛场还未见到明显成效，莫伦贝克本赛季降回比乙，里昂也尚未重返欧冠赛场。

泰克斯特收获首座重要奖杯

但对于博塔弗戈来说，这两年无疑是红利期，23/24和24/25赛季（德转统计口径）俱乐部转会净支出分别为1,433万和3,750万欧元，冠绝巴甲。除了先后引进迭戈-科斯塔、特莱斯、阿兰等名将，博塔弗戈还高价买入蒂亚戈-阿尔马达（1,950万欧元）、路易斯-恩里克（1,600万）等实力新星，队史转会纪录一次次被刷新。

有了强援加盟，球队成绩自然迅速蹿升，上赛季一度长期领跑巴甲，因主帅路易斯-卡斯特罗被利雅得胜利挖走，战绩末段崩盘下滑到第五，好在拿到解放者杯资格赛名额，开启了一段传奇旅程。本赛季巴甲还剩两轮，博塔福戈以三分优势领跑，大有豪夺双冠王之势。

泰克斯特当然不是慈善家，出手阔绰的背后还是老鹰足球的大棋。如同杰菲尼奥一样，阿尔马达、路易斯-恩里克这样的青年才俊在博塔弗戈“试用”成功后可为集团位于欧洲的旗舰俱乐部所用，即便登陆欧洲不顺，也可以退回巴西发光发热。

传闻阿根廷新星阿尔马达将在1月加盟里昂

今年秋天泰克斯特一度和收购埃弗顿联系在一起，由于手中仍持有水晶宫46%的重要股份待处理，老鹰足球在竞购中被罗马老板丹-弗里德金超车。

不过如今泰克斯特应该无心再拓展新俱乐部了，享受完捧杯的欢愉后，美国人要面对的集团旗舰俱乐部里昂的烂摊子。

上个月里昂被法国职业联盟财务控制委员会（DNCG）处以有条件降入法乙和禁止注册新球员的处罚，如果法甲七冠王无法在赛季结束前改善财务状况，迎接他们的将会另一支老牌劲旅波尔多的命运。

里昂金融负债余额高居法甲第一

上个月老鹰足球集团公布的23/24财年账目显示，集团金融债务从4.59亿欧元上升至5.05亿，净资产只有3,900万。泰克斯特对外表示他将尽快出售其在水晶宫的股份，用于弥补里昂约1亿欧元的资金缺口，七冠王绝对不会“被降级”。

值得一提的是，博塔弗戈的邻居瓦斯科达迦马隶属于另一家美资多俱乐部集团、已宣告破产的777 Partners，而777之前差点入主泰克斯特垂涎的埃弗顿。

资本的游戏固然迷人，入市也需谨慎。足球关乎太多人的情感寄托，还是少些“暴雷”的好。

作者橘猫，CFA/CICPA，曾就职于四大会计师事务所和国际足球管理公司，现于上市公司从事投资风控管理工作，运营公众号、播客「橘猫看球」