1200亿前海开源,"迷惑"的高管治理结构与震荡影响

撰文丨一视财经 翊天

编辑| 高山

前海开源基金，是中国公募行业的现象级机构。

这家公募于2013年1月23日在深3圳成立， 立足于国家金融创新合作区-深圳前海，并以合伙制等创新机制为突破口。

截至2024年三季度末，前海开源的管理资产规模超过1200亿元人民币，在权益、债券、黄金等大类资产领域均有产品布局。

这家公募在过去数年曾培养出明星基金经理，并借此大幅扩围管理规模。

特别是近两年，权益市场出现史无前例的逆风，前海开源也遇到了诸多挑战，有着诸多治理谜题待解。

“顶流”去哪里了

前海开源在数年前曾出现一位“顶流”级别基金经理崔宸龙，他的名气并不亚于张坤、葛兰、刘彦春。

崔宸龙因在2020年押中了新能源板块行情，在基民群体中名声大噪，其受托管理资产规模在一年时间里从区区数亿元，火速攀升至百亿量级。

如今，崔宸龙的“顶流”效应突然消失了。

据天天基金网，他管理规模最高的产品是“前海开源公用事业股票”，截至2024年9月末规模为116.71亿元。

截至12月2日收盘，上述产品在今年年内、近两年、近三年收益率分别为8.51%、-5.84%、-28.98%。

仅看年内业绩，虽然上述产品录得正收益，但依然在公募圈无法排到上游位置。相关统计显示：今年前11个月偏股基金前五名收益在47%-53%区间。

真可谓今时不同往日。

如此业绩下，上述公募产品规模自然不停往下掉。

数据显示：这只产品规模最高峰出现于2021年12月末，对应规模为258亿元，总份额为70.82亿份。之后，无论是资产规模还是份额均是不断下滑。

到了2024年三季度末，崔宸龙这只产品总份额只剩下45.76亿份，而规模则缩减为116.71亿元。

很明显，投资人在纷纷撤出，并没有留守其中。

另有一个关键事实，值得探讨。

既然崔宸龙此前是明星基金经理，前海开源借其产品进行了规模扩张，但公司层面投入了多少？

据2024年三季报，前海开源并没有持有前海开源公用事业股票基金的份额，也没有运用固定资金投资的明细。

那么，崔宸龙本人投资了多少？

2024年半年报披露：“本基金的基金经理持有本开放式基金10万份-50万份”。

挽救净值

崔宸龙还管理着一只“迷你基金”。

截至2024年12月2月，前海开源沪港深非周期基金A份额的单位净值0.9297，管理规模为2400万元，C份额规模为2100万元。

实际上，上述沪港深主题产品A份额规模上亿的时点，要追溯至2020年之前，而崔宸龙是在2022年10月末开始接手的。

崔宸龙对这只产品的操盘难言乐观，今年年内投资回报还未回正（-0.62%），近三年的净值收益为-32.94%。

经历了今年三季度末的大反弹后，这只产品依然未能回到1元面值的水平，后续则有着进一步提升空间。

毕竟，回到1元面值才有助于提升基民信心。

有一个细节显得有些让外界“不解”。

据这只沪港深主题产品2024年半年报，崔宸龙本人持有A类份额超过100万份。

为何这位基金对旗舰产品投入的真金白银，少于对“迷你基金”的投入？

“老司机”团队异动

前海开源明星基金经理业绩不佳之外，近期高层治理也让人有所“迷惑”。

实际上，前海开源对自身的高管团队可谓相当之自信。

这家机构官网记载着如下说法：先进的合伙人理念和治理架构，吸引了业内一批“老司机”。核心团队从业年限均在11年以上。

一个相对严肃的机构介绍内容中，甚少会使用所谓的社交媒体词汇去形容团队经验，前海开源格外强调“老司机”的团队搭建情况。

然而，就在近期这家公募的董事长，出现了重大异动。

今年11月22日，前海开源对外披露：李强因个人原因辞任公司董事长，总经理秦亚峰代任董事长职务。

这个突然的消息，让诸多行业人士非常不解。

履历显示：李强此前曾任证监会深圳监管局基金监管处处长、深圳市前海管理局副局长、恒生前海基金董事长、世纪证券董事长。他于2022年4月加盟前海开源，至今担任董事长一职的时间不及三年。

按理来说，一家有普惠性质且涉及公众利益的基金公司，不会在中短期出现人事更迭，否则容易造成公司战略的停摆。

上述辞任董事长的下一站是哪里并不知晓，会否冲击到前海开源的运营，依然是未知之数。

最新的继任者（代任董事长）由秦亚峰接替，他同时也担任总经理，早年曾在中国银行、银河证券、华安财产保险、华安汇富资本等机构任职。

治理难题？

一个关键问题就来了：前海开源的高层治理结构是怎样的？

官方资料显示：这家公募实行董事会领导下的总经理办公会负责制，由公司核心成员组成的合伙企业占股25%，为并列第一大股东，实现了核心员工与公司利益的一致性。

既然有着明确的股权激励机制，为何前任董事长在位子上仅仅待了两年多？

此次异动让人想起来了另一段往事。

追溯至2021年——李强接任董事长的前一年——前海开源高管职位总计发生九次变动。到了2022年6月，王宏远正式辞去公司董事、公司荣誉董事长等职务，同一时间王兆华宣布离任董事长一职。

细心的投资者想必能看出来：两年前这家公募一度出现了“双董事长制”，一个行政意义上的董事长，另一个是名誉层级的。如今，早已走入历史舞台。

由于王宏远是中国基金圈的教父级人物，前海开源成立之处，就引入了这位大将，之后这家公募开始频频成功押注市场走向。

比如，2015年5月提示创业板风险，2018年三季度启动全面加仓行动，到了2024年1月底曾对外宣称十年一遇特大牛市即将开启。

而如今，公司一手培养的“顶流”进入业绩低谷后，这家公募如何走出新一轮牛市？