网贷评级那些事儿 投资者是否需要一个“琅琊榜”？

江左梅郎，麒麟之才，得之可得天下。

考拉君看剧的时候一直觉得，琅琊榜很像现在游戏中的高手榜单，强者才能登顶，大家靠实力说话。同时，不明真相的群众看了榜单，也能对江湖排名了解一二，如果需要结盟或者投靠，也可以略作参考。

折射到P2P行业，琅琊榜就是现在的网贷评级。所以对于投资者来说，评级的必要性有多大，他们是否需要这个琅琊榜?

泛亚事件&卓达事件

或许你还记得之前的“泛亚”事件。

事情爆出的时候，几个数字让大家颇为震惊。全国20万投资者、总金额超过400亿，这比我们以往所听到的任何一次坏账，都要严重的多。那一阵，各地投资者堵门、拉条幅来维权的报道和图片也经常刷屏。

目前的进展是，11月1日开始，昆明市开始对泛亚的交易数据和财务数据进行审计。另外，泛亚的官网也已经打不开。

这之前，泛亚是嘴硬过一段时间的。一边称自己只是暂时资金问题，同时讲新故事“与某知名上市公司重组”来维稳。一边对投资者的维权非常抵触，打着“为国内的稀有金属行业在国际占一席之地”的旗号，斥责投资者不懂大局。

最近，由于新媒体无界被堵门的事情，又爆了卓达事件。作为一个地产公司，卓达居然一直在出售理财产品，利息高达20-30%。甚至有说法是，卓达在河北很多居民心中是财神爷。

被质疑后，卓达的回应和之前的泛亚是一个路子。

槽点最高的两个解释是，卓达宣称与俄罗斯签订了每年6000亿元的大合同，海关总署的数据却显示，2014年中国对俄罗斯的进出口总值是5851.88亿元；卓达称在国内有20万亿的建筑市场，但中国建筑学会发布的信息却显示，2014年销售额最高的绿地集团仅仅为2403亿元。

心疼投资者们。那么多钱，不知道啥时候才能要回来。

要避免类似的情况再发生，最好的办法还是投资者教育。但这是个长久的工程，一天两天谁都搞不定。那么投资者、尤其是小白投资者，就需要一个相对权威的方式，来帮助进行投资决策。现在的背景下，评级或者排名仍然是最合适的方式。

为什么需要“琅琊榜”

必须承认的是，尽管法律身份没有最终明确，国内的p2p体量已经不容忽视。

根据融360的数据，中国P2P市场成交量突破万亿，平台数量位居世界第一，已经远远超过全球其他市场，毫无疑问已经是全球最大的P2P市场。但野蛮生长的背后有许多灰色地带，地雷一旦引爆，将推倒整个行业经济链条的多米诺骨牌。

这个看起来是弯道超车的背后，是P2P国内外的大环境差异。在美国，P2P归证监会监管，需要在证监会注册和进行严格的信息披露。注册和信披，是美国P2P行业很重要的进入壁垒。同时，美国的相关法规也很健全。而这三点，目前在国内都仍在完善中。这也是解释国内P2P平台井喷的一个原因，准入门槛低，投资者可能遇到各路牛鬼神蛇。

一组数据是，2014年P2P平台的涉嫌集资案是2013 年的11 倍，涉案金额是2013年的16 倍，参与人数是 2013 年的39 倍。

在这些之外，更多的是平台在资产以及风控方面的问题。由于准入门槛较低，p2p这个本身对专业能力要求颇高的行业，却在过去几年诡异的呈现出全民创业的态势。这就导致很多平台的风控暴露出诸多问题，比如操作太过简单、找不到关键风险因素、次级债膨胀等。

行业间的激烈竞争则进一步激化了这个问题。由于平台的获客成本不断走高，很多平台不得不通过更高的利率水平来吸引投资者。近两年盛行的各种理财节耶助长了这种势头。但最终带来的是，借款成本高企、违约风险增大。同时，多数p2p平台都面临的资产荒，也迫使他们接受了更多的次级债权。

另一方面却是，投资人教育的眼中缺位。卓达事件暴露出的一个问题是，很多p2p的大客户，是中老年人，他们自身没有任何的金融知识甚至常识，很容易被高收益和平台宣传所诱导。

所以，要避免下一个泛亚或者卓达事件的发生，投资者需要恰当的指引，以一种他们能看懂的方式。连全球三大评级机构之一的惠誉评级，前阵子也加入P2P网贷评级，一定程度论证了这件事情的必要性。

网贷评级理解指南

那么，网贷评级到底是怎么回事，那些打分、排序、等级，具体是怎么来的。

整个过程大致包括搭建模型、确定维度变量、确定权重、细化变量要素、带入具体数据等几个步骤。简单理解下，就相当于做了一道应用题，先列一个方程组，把已知条件带入，就能得出你要求的结果了。

举个例子说明下。下图是融360发布的2015年第三期评级报告中，所披露的评级体系。具体的维度变量和所占权重都一目了然。

可以看到，背景实力和风控能力是融360的评级报告中权重最大的两部分。在风控能力中，风险准备金、标的种类、借款集中度等因素都做了单独的细化考量。

现在有在做P2P评级这件事儿的，包括平台机构、第三方研究中心、财经媒体等。各机构的研究方式不一，每个评级机构给出的报告都不完全相同。

这就像阿里和腾讯的征信体系，你在芝麻信用和腾讯征信的得分相比，可能会有不小的差别。因为前者更侧重交易数据，后者则更侧重社交数据。

回到网贷评级上，不同的评级机构在维度选择、变量设定、权重分布上都会有不一样。再加上，目前的p2p公司数量庞大，评级机构对各个P2P平台的了解程度也不可能完全一样。这必然也会导致不同的评级机构最后得出的报告有所差别。

所以，也没有必要迷信评级报告，毕竟那不是致富宝典。最好的处理办法是，在参考这些评级的情况下，进行独立而审慎的决策。

给看官们提个小建议，如果你觉得投资决策无从下手，不妨先把自己的决策链条确定好。比如，先明确投资目的，再总结自己的投资经验，确定自己需要的投资产品和风险水平。在这个基础上，筛选出一批符合自己需求的投资产品，多方比较和考虑后，最后确定到底投资什么。完成最后两步动作时，可以参考评级机构的相关报告。