江苏
本文首发拾榴询财公众号（2024年12月1日）
上周五，29日晚，中证指数陆续颁布了一系列指数的调整公告：
其中上证50的调整公告，市场反应比较剧烈，尤其是”“寒武纪”的入选：
01
寒武纪之所以引发了很大的市场热议，在于其业绩，长期持续巨额亏损，且主力产品至今依然缺乏市场竞争力：
而这次纳入上证50，一个很大的原因是公司股价9月反弹以来，从最低点的203.88暴涨到最新的590，大幅度上涨了160%。
这就不得不说到上证50的编制规则：
即在上证180的样本股中，按照最近一年的总市值和成交金额综合排名，选择前50作为样本。
而过去2个多月的暴涨，总市值快速翻番到2342亿，以及2290亿的成交额，恰好满足了入选上证50的条件。
恰好这次50的调整，还有一只芯片股调出——兆易创新，稍微对半导体行业有了解的，就能明白这两个公司在业界的地位，差异多大。
02
在今年7月，老南还写过《从海澜之家成为红利股聊起》，当时也是提醒了类似的情况。之后这只股票一度最高下跌43%。
这本质也是企业到了一定的周期，开始大额分红，恰好达到了入选“红利股ETF”对应指数的条件，又恰好那两年红利股特别火，大量指数基金的被动买入，让股价大幅上涨。
而之后随着红利股的调整，毕竟本来就不是真正的红利股，随后出现了超额下跌。
这个问题也是老南多次在文章中提出的，指数基金的重大缺陷。而从这些案例看来，是存在被恶意利用的漏洞。
03
上个月，老南写过《聊聊ETF的缺点》。
如同我在20年底提醒明星基金的风险一样，这篇文章留言区反对的声音也相当大。
毕竟如今大家不相信主动基金，更相信ETF，加上各代销机构的洗脑销售，很多人忽略了ETF的一些缺陷。
即很多指数的入选规则，已经不符合时代的发展，如果有心的话，把一些资质比较差的票，通过集中爆买，推入一些ETF存量金额较大的指数，是存在可能性的。
而对于很多投机资金而言，最难的从来不是拉升，而是如何高位安全撤退。
而一旦入选重要指数，且在转换日被大量ETF被动买入，恰恰成了最好的跑路时机。不但不用担心把股价砸下去，还可能非常完美的在高位减持。
所以，考虑到不少指数规则里，是有“市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外”。
那么作为指数编撰机构，不能你好我好大家好，还是要考虑适度人工干预，不然指数失去市场的信任，就会如同当前的主动基金一样，很难扭转投资预期。
这篇并非否定ETF，而是想说每种策略有其优点，也必然有缺点，只有正确、全面、客观的解每种策略优缺点，才能选择最适合自己的。
如我之前文章所述，国内长期以来基民收益远低于基金收益，主要问题不在资产管理，更多还是在财富管理，但很少有人去深究这些。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
