周末，巨佬唱多！

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上周五是11月最后一个交易日， 大A延续了从6月开始月末发红包的良好习俗， 主要指数全部收涨，其中创业板大涨2.5%，全市场4200多只股票上涨，算是为震荡不休的11月收了个好尾。至于上涨的原因，之前我们聊过太多了， 核心就是对于会议增量政策的期待，后面静候落地。

周末有多个外资巨佬站出来看多中国资产，被誉为环球投资大师的罗杰斯在最新的采访中表示，"目前中国是唯一一个便宜市场，其他所有市场都已被开发、利用和投资，因此我卖掉了其中的大部分，等到市场变得更疯狂时再开始做空，但时点不确定。"

"众人贪婪我恐惧，众人恐惧我贪婪"。本质上罗杰斯也是这个逻辑，他直言，"现在全球很多几乎每个投资者都在谈论赚钱有多容易，出现这种狂欢派对的时候，就意味着要开始警惕了"。显然目前的A股赚钱依然不容易，经历几年熊市的A股，目前仍在坑里。。

此外，摩根资产表示，随着中国政策持续释放，将从生产复苏和消费需求两个维度拉动市场回升，行情或将进入业绩支撑的价值回归阶段。

并预计，在未来10至15年，以美元计，中国股票的预期年化回报率为7.8%，如以RMB计价，该预测值为6.6%，这里也隐含了RMB长期升值的预期。摩根给出预期回报很高了，同时看多RMB，对中国资产很乐观。

其实这段时间，部分外资对A股的态度还是相对正面的，后面期待咱们自身基本面出现更多的积极变化，那外资自然会加大知行合一的速率，逐步加大A股配置。

1、中国11月官方制造业PMI50.3，略超预期，连续三个月回升，且维持在50荣枯线上方。分项看，生产项上升0.4个百分点，新订单和新出口订单均回升0.8个百分点，订单上升幅度高于生产项，说明需求回升力度强于供给，持续叠加的政策开始发挥效用。

具体来看，新订单时隔四个月再次回到50上方，得益于不断的促内需政策，而新出口订单回升，则与阶段性抢出口有关。从行业来看，消费品和高技术制造业改善幅度较大，这两大产业正是目前政策着重发力的方向。

非制造业PMI为50，环比小幅回落。其中，建筑业跌至50下方，和天气转冷后的施工淡季有关。其实现在地产量和价在持续的复苏，但库存依然很多，开工的热情依然不是太高。

整体来看，PMI连续三个月回暖，显示政策执行效果好于预期，企业盈利和物价等指标仍有待观察，后面持续跟踪。

2、美团第三季度营收936亿元，同比+22.4%，经调净利128亿元，同比+124%，营收利润均超预期。具体来看，美团核心外卖业务保持较高的增速，平台订单量保持双位数增长，绝对值创历史新高，分业务来看，仅有部分新业务亏损，且幅度明显收窄。

不过周五晚间在美股交易的美团ADR却大跌7.5%，理由可能是对于未来延续高增长、以及海外新业务Keeta前景的担忧。。

这真是有点无语，其实今年连续几季恒科业绩表现都还可以，但股价也就是刚从坑里爬出来，反馈并不充分，现在反过来就要担心未来。。另外对于海外业务的担忧就更扯了，这是仅仅布局几个月的业务。。

说再多无意义，本质上是恒科仍未摆脱有色眼镜的对待，后面一旦复苏获得市场认可，流动性转向，叠加持续的产业回购加持，恒科有望得到估值修复。

3、川投能源、川能动力、华海清科同步披露，四川省拟启动川投集团与四川能投的战略重组事宜。四川国资旗下两个集团层面进行重组，这个动作不小，会涉及一众上市公司。若重组落地，其资产规模将超过5500亿元，营业收入超过1700亿元，存在冲击世界500强榜单的可能。

央国企重组仍在途中，集团层面的整合，最终对上市公司也会有积极的影响，整合资源，形成合力，才能做大做强。

4、11月央妈开展了8000亿元买断式逆回购操作，此次投放的流动性到期日为2月下旬，可避免春节因素对流动性的影响。此外，11月央妈还净买了2000亿元债券，累计释放万亿流动性。

央妈系列操作，一方面是应对地方大幅发债短期对流行性的扰动，因为发债再到财政支出需要时间，另一方面是应对规模较大的MLF到期。此外，也在为后面的春节做准备，可以说央妈在尽心呵护市场流动性。

5、周五盘后有十多家公司披露减持计划。具体看，减持多为小公司，减持方多为二三股东，控股股东没减，可能也是减持新规的作用。

但不管怎样，现在每天增持回购的这么多，政策支持的力度也不小，现在涨点就出来减持确实不受待见，特别是内部人减持的要格外注意，市场都是有记忆的，这类公司还是尽量远离。。

公司观察

数据来源：choice

【公司调研】

数据来源：choice

盘前必读

【隔夜数据】

数据来源：iFinD

【新股申购】

先锋精科是国内刻蚀、薄膜沉积设备核心零部件供应商，产品主要分为关键工艺部件、工艺部件和结构部件三大类。从历史统计来看，公司各项指标对应破发率相对较低。

【限售解禁】

今天鼎阳科技、机科股份等有大额可售解禁。

数据来源：iFinD

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