举牌要价投不要投机

A股上市公司正掀起一轮举牌热潮。举牌往往与资本市场的热度高度关联，举牌热也是A股综合投资价值被高度认可的直接体现，对发掘与提升市场估值有积极意义。不过从举牌目的来看，上市公司更欢迎的是价值投资，而非投机。

结合近期的案例，A股市场的举牌方涉及险资、产业资本、私募以及自然人等诸多群体，被举牌的上市公司涵盖医药、银行、机械设备等多个类型。举牌热说明资本对部分上市公司估值高度认可，通常属于财务投资者。因此，A股的举牌给投资者传递的信息更多是重要投资者对于一家上市公司未来前景的看好，而非要出现股权争夺战。

在A股市场上，上市公司被举牌往往意味着一家公司估值被低估，吸引到了重要财务投资者进场，是体现价值投资机会的象征。

对于价值投资者而言，举牌有两大显著特征，一个是中长期持股。从持股的目的来看，举牌方多数是为了中长期的投资收益，他们看好的是被举牌标的公司的长期稳定盈利能力，对于股价短期的波动基本不会太在意，即便是在股价非理性波动期，举牌方的持股坚定性也会高于一般股东。

第二个特征是理性度很高。价值投资者举牌上市公司，一定是经过缜密调研之后，通过对标的财务状况、行业地位、市场前景等综合分析，给出理性判断。只有分析结果显示标的公司具备极佳的投资价值和发展潜力时，才会出手举牌。

对于上市公司而言，价值投资行为的举牌属于绝对的利好，它不以谋求上市公司控制权为目的，在举牌之后，会促进上市公司治理更为规范，同时还可能为上市公司带来更为先进的技术、经营理念，或者为上市公司并购重组等资本运作牵线搭桥。

与此同时，被价值投资者举牌之后，上市公司的投资价值会被市场重估，可能引发更多价值投资者效仿跟进，对提升和稳定上市公司的估值大有好处。

相比之下，极少数以投机为目的的举牌行为则可能并非好事。对于投机者而言，举牌可能是为了达到某种投机目的而采用的一种手段，通过刻意制造一些很吸引眼球的举牌行为和概念，达到影响标的股价的目的，其中甚至可能涉嫌操纵股价、内幕交易等违法违规行为。诸如，可能通过举牌制造市场热点，真实目的则是拉抬股价后违规减持其他利益关联仓位，从而达到获利的目的。

对于投资者而言，要对举牌行为具体问题具体分析。对举牌方和被举牌标的都要深入分析和研究，判断是属于价值投资行为的举牌还是投机行为的举牌，唯有前者才值得进一步分析可能存在的投资机会，如果是后者，则要坚决避免跟风炒作，毕竟投机炒作的投资风险会很大。

北京商报评论员 周科竞