五一视界冲击“数字孪生第一股”，光速光合、商汤科技、葛卫东等为股东，核心业务收入复合年增长率70%

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据港交所11月29日披露，北京五一视界数字孪生科技股份有限公司向港交所主板提交上市申请书，中金公司、华泰国际为联席保荐人，本次五一视界计划以18C章在港交所主板上市。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

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据招股书，五一视界是一家致力于克隆地球5.1亿平方公里的科技公司，是中国数字孪生行业的引领者。公司已围绕3D图形、模拟仿真及人工智能三大领域的技术进行大量投资并发展核心竞争力。

公司的目标是为包括企业、消费者及开发者在内的生态合作伙伴提供接入及构建数字孪生的解决方案，并与彼等合作共同打造一个真实、完整且恒久的“数字孪生地球”，最终让现实世界更加高效、安全与美好，并为人们提供全新视角及技术以认识及改善公司的世界。

公司将此计划称为“地球克隆计划”。

五一视界于2015年2月成立。基于信息数据量的显著增长以及信息载体的迅速进步，公司的创始人敏锐观察到实时3D将成为继文本、图像及视像后最有效的信息交互方式，亦为信息时代发展的必然结果。

当时，实时3D主要用于游戏领域，目的使用户沉浸于一种虚拟世界的娱乐交互中。鉴于科技不断进步及日益关注行业应用，公司选择将实时3D功能的范围扩展至更广阔的应用领域中。

公司旨在建立一个与现实世界1:1的数字孪生场景，最终提升现实世界的效率、安全及质量。于过去十年，五一视界一直将“地球克隆计划”视为公司公司增长及创新的驱动力。

公司认为地球克隆可拆解为五类要素（即建筑、道路、植被、水域及地形）及五个阶段（即静态世界、动态世界、半模拟世界、全模拟仿真世界、及数字孪生世界）。

至今，公司已进入地球克隆的第四阶段，已实现整个地球的实时生成及渲染技术，并成功将一天生成一个城市的克隆技术规模商业化。公司的目标是在2030年完成第五阶段，以用于解决真实世界中关于交通拥堵、AI训练、时空沉浸、安全预警、气候预测、能源工业等应用领域的各种现实问题。

根据弗若斯特沙利文的资料，五一视界为中国数字孪生行业的全面领导者，在下列科技公司关键指标中排名第一：

公司为数字孪生行业内首家提出并始终实践地球克隆计划的公司；于2023年数字孪生行业中收入排名第一；截至最后实际可行日期，公司于中国数字孪生解决方案市场的融资金额排名第一；中国数字孪生行业首家实现一年内收入超2.5亿港元的公司；行业唯一能够提供一站式数字孪生解决方案的公司；及公司已开发数字孪生行业首个数字孪生场景精度及应用价值评分系统。

五一视界已形成三大核心业务，分别为51Aes（数字孪生平台）、51Sim（合成数据与仿真平台）及51Earth（数字地球平台），并在该三个业务线均推出商业化产品及解决方案。

公司拥有丰富的IP专利，并在制定国内和国际标准方面发挥积极作用。截至最后实际可行日期，公司拥有258项软件版权及有效授权专利，并已参与制定36项国家、地方及团体的数字孪生及相关应用的标准。

五一视界已建立庞大客户群。自公司成立以来，公司向横跨19个国家及地区超过1,000家的企业客户提供产品及解决方案。

凭借着公司对数字孪生三大核心技术（即3D图形、模拟仿真及人工智能）的深入理解及跨领域应用，以及公司在该三项技术上的工程能力及商业化能力，公司逐步建立51WORLD数字孪生生态系统，包括四个层面：数据底座层、核心技术层、软件平台层及行业应用层。

中国的数字孪生解决方案市场正经历快速增长，目前的竞争格局非常分散，众多类型的参与者提供多样化的解决方案。

中国数字孪生解决方案市场的参与者可分为两大类：一站式解决方案提供商及单点解决方案提供商。从模型资产开发工具到应用程序，及横跨多个领域的数字孪生应用程序，一站式解决方案提供商能够提供全面的产品及服务。

相比之下，单点解决方案提供商专精于特定类型的产品或服务，并在单一领域内提供数字孪生应用程序。一站式解决方案提供商相较于单点解决方案提供商具有许多显著优势，包括更强大的技术能力、技术全面性、行业知识、业务模式多样性及增长潜力。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年数字孪生解决方案收入计算，公司为中国最大的数字孪生解决方案提供商，亦为市场领先的参与者中唯一的一站式解决方案提供商。

五一视界开发新技术、设计新产品及解决方案以及增强现有产品及解决方案的能力对维持公司的市场地位至关重要。于2021年、2022年及2023年，公司的研发开支分别为人民币1.06亿元、人民币1.33亿元及人民币1.04亿元，分别占公司同年或同期总营运开支的49.8%、54.1%及50.5%。

公司的销售团队旨在满足用户群的多样化需求及广泛的地域分布，确保为所有客户群提供高质量的服务及支援。截至2024年6月30日，公司的销售团队包括106名雇员，且公司已于杭州、合肥、南京、武汉及福州等中国城市设立销售办公室。

五一视界直接与终端用户（公司产品的主要接受者）签订合约，并处理从项目设计、生产到测试和交付的整个过程，直接向终端客户提供标准软件产品、定制软件及技术服务。

此外，公司向数字孪生行业生态合作伙伴及IT服务供应商销售公司的产品及解决方案，彼等将在公司的产品及解决方案基础上进一步开发，或将公司的产品及解决方案集成至其他产品及解决方案中再向终端用户销售，或直接向终端用户销售。

通过采用该等组合式销售模式，公司有效地迎合用户群的多样化需求及广泛的地理分布，确保所有客户分部均能获得优质的服务及支持。

于往绩记录期间，五一视界的收入经历强劲增长，由2021年的人民币1.26亿元增加34.8%至2022年的人民币1.70亿元，并进一步增加50.8%至2023年的人民币2.56亿元。公司的收入由截至2023年6月30日止六个月的人民币2960万元增加12.3%至截至2024年6月30日止六个月的人民币3320万元。

根据弗若斯特沙利文的资料，全球数字孪生解决方案的市场规模由2019年的26亿美元增长至2023年的85亿美元，2019年至2023年的复合年增长率为34.2%，并预计到2028年将进一步增长至451亿美元，2023年至2028年的复合年增长率为39.4%。

随着数字孪生解决方案市场的进一步渗透及发展，并透过推出新产品及解决方案，以及升级现有产品及解决方案，公司预期捕捉产业成长趋势，实现收入的进一步增长。

截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度以及截至2023年及2024年6月30日止六个月，公司录得毛利分别为人民币8220万元、人民币1.10亿元、人民币1.39亿元、人民币1710万元及人民币1660万元，毛利率分别为65.2%、65.0%、54.2%、57.7%及50.0%。

公司于2021年、2022年及2023年以及截至2023年及2024年6月30日止六个月的亏损净额分别为人民币1.46亿元、人民币1.90亿元、人民币8710万元、人民币1.00亿元及人民币6510万元。

撇消包括以下项目的影响：发行予投资者的金融工具账面值变动；以股份为基础的付款及IPO开支，于2021年、2022年及2023年以及截至2023年及2024年6月30日止六个月，公司分别产生经调整亏损净额（非国际财务报告准则计量）为人民币1.14亿元、人民币1.32亿元、人民币6810万元、人民币8450万元及人民币6030万元。

公司的经调整亏损净额（非国际财务报告准则计量）主要由于往绩记录期间产生大量的销售开支、一般及行政开支及研发成本所致。过去，随着公司持续开发及商品化产品及解决方案，并且扩大品牌影响力，因此对研发活动及销售投入作出庞大投资。

成立至今，五一视界共经历8轮融资，其投资方包括光速光合、云九资本、StarVC、商汤科技、SBI、摩尔线程、当代置业、微木资本等知名机构与上下游合作伙伴，梁伯韬、葛卫东等个人，以及重庆、南宁等地方政府。

最近一轮融资发生在2024年6月28日，融资规模为2亿元，由南宁焕新资本独家战略投资。该轮融资之后，五一视界的估值约44亿元。

本次五一视界香港IPO募资金额预期将用于公司的研发计划；用于提高公司的商业化能力；及用于营运资金及一般企业用途。

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