放水，1万亿！

今天盘后，央行披露了11月的操作数据：

2024年11月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为2000亿元。

2024年11月人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了8000亿元买断式逆回购操作。

两者合计1万亿。

这是央妈向市场投放的基础货币。

关于央妈买入国债以及买断式逆回购，近几个月哨兵已经反复讲过了。

咱们看一下最近几个月的数据。

国债方面：

8月净买入1000亿元；

9月净买入2000亿元；

10月净买入2000亿元；

11月净买入2000亿元；

合计已经是7000亿。

而买断式逆回购，在10月下旬创设，然后10月底就迅速的买入了5000亿；

再加上今天宣布的8000亿，这就是1.3万亿了！

国债+买断式逆回购，两者加起来是2万亿了！

关于买断式逆回购，当初在创设之时，市场上的解读是，用来取代MLF的。

那我们看一下10月和11月的MLF数据：

10月15日MLF到期7890亿元，10月25日续作MLF7000亿元，净回笼890亿元；另外，10月逆回购净回笼195亿。

综合来看，10月份，买断式逆回购在扣除MLF和逆回购的净回笼之后，净投放3915亿。

11月有1.45万亿元MLF到期，11月25日央行开展9000亿元MLF操作，净回笼5500亿元；另外，11月逆回购净回笼1671亿。

这两者加起来就有7171亿，扣除之后，等于11月买断式逆回购仅仅是净投放了829亿。

这说明，11月放水的力度，相较于10月份，要明显的放缓了。

这大概也是11月份A股偏弱的原因之一：增量资金不足！

不过，将MLF和逆回购，转换为买断式逆回购，主要受益的应该是地方债。

因为，以前央行是不直接持有地方债的（MFL和逆回购，可以拿地方债来作为抵押，但所有权并不归央行），而买断式逆回购，央行是直接买入并持有了地方债的。

在当前化债的大背景下，买断式逆回购快速大量操作，很重要的原因之一，就是为了给地方债“撑腰”的！

12月，考虑到国债和地方债要集中发行，估计央妈会加大国债和买断式逆回购的操作规模。

最后，还是说一下今天的A股。

近半年，每个月的最后一个交易日，市场都是上涨的，今天也不例外。

直接的导火索是——又开始传小作文了！

今天至少有十几条小作文，主要有关于：平准基金的、开会时间提前的、降息降准的、赤字率的、PMI的……

小作文这种，咱们根本没法猜，到底会在哪一天就突然冒出来，所以也根本无法预判市场的节奏。

另外，每个月月底都涨一下，大概也是一种留住小散的手段，要给小散们一点希望，不能让小散都跑了，否则它们割谁去？

总的来看，对于A股，哨兵观点不变：水牛+联合收割机并存！