Mysteel解读：下游需求有待观察，浅谈近期DDGS影响因素

【导语】：本周DDGS价格稳中偏弱，由于下游用户多消化前期库存，饲料企业采购积极性表现一般，DDGS贸易商灵活议价出货，市场观望心态较浓。周内部分开工的酒精企业装置已正常生产，周度DDGS现货供应量增加，下游市场需求增量并不明显，饲料企业多保持滚动补库，近期消化前期订单，采购多按需随用随采，随着酒精企业装置开工上升，或小幅利空后期DDGS价格。浅谈近期市场影响因素，分析后续价格走势。

首先从供应方面来看，本周玉米酒精企业行业开工率参考62.81%，较上周开工率上升4.49%。上周部分产区个别酒精企业装置恢复开工，玉米酒精企业行业开工情况预期上升，本周酒精企业生产相对稳定，周度DDGS产量有所增加。由于部分酒精企业仍有前期合同可供执行，整体出货压力相对较小，DDGS库存量处于低位运行，多数酒精企业DDGS库存压力或相对较小。考虑到后续酒精企业装置开工情况，由于目前已处于第四季度，东北地区开始陆续出现雨雪天气，随着气温下降至零度以下，装置停机一定程度影响后续生产恢复，预计短期内酒精企业装置动态或相对稳定。

从需求面来看，目前饲料企业多消化前期库存，采购按需随用随采，且采购心态相对谨慎，由于终端养殖需求一般，市场缺乏其他利好因素刺激下游需求，替代品豆粕价格处于低位震荡，前期DDGS价格上涨，DDGS与豆粕之间价差逐渐减少，部分饲料企业采购心态有所减弱。近期随着饲料企业消化前期库存，个别下游用户补货情绪略有增加，个别贸易商成交情况略好于上周，且个别产区成交情况尚可，一定程度利好后续下游需求预期。

目前酒精企业收粮玉米价格下跌后有所趋稳，普级、优级酒精价格下跌，DDGS价格稳中偏弱，部分酒精企业生产利润由盈利转为亏损，一定程度支撑酒精企业挺价心态，但目前终端养殖需求暂无明显利好，市场需求表现欠佳，随着下游用户陆续消化前期订单，或小幅利好后期市场需求，12月份DDGS价格或呈现震荡调整，市场可主要关注下游补货情况与玉米酒精企业装置动态。考虑到春节位于2025年1月下旬，12月份仍需关注下游备货心态。

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