不管你信不信！日元贬值时代要逆转了

特朗普回归正在引起“全球风暴”，“特朗普2.0”会摧毁美元霸权吗？日本野村认为，不大可能，反而是美债可能“有点危险”。

但随着特朗普归来，市场担心其“美国优先”政策可能进一步削弱美元作为全球储备货币的地位，引发了“现代特里芬困境”的加剧。

另一方面，美联储是否降息的决定震动全球金融市场，正在引发一系列连锁反应。美元贬值正是由降息诱发，将间接导致美元以外的其他货币升值，其中包括日元。

据日经报道，此前，特朗普提出的大幅减税等美元走强（日元走弱）因素一直备受关注。但是，随着石油增产和经济减速等诱使美元贬值因素受到关注，美元兑日元汇率走势逆转的可能性正在加强。

有日本专家称，在特朗普的政策中也有导致美元贬值的“三支箭”，如：关税、能源和移民政策。

第一，特朗普一直强调给其他国家加关税，调整关税将使得美国进口产品价格上升，消费能力下降，美联储将不得不降息。

第二，特朗普能源政策将会使石化能源价格下降，通胀压力下降，美国国债利率下降。

第三，如果大面积强制遣返移民，中长期美国会面临劳动力供不应求导致的工资增加和通货膨胀重燃。不过，日本瑞穗证券的首席外汇策略师山本雅文表示，“美国被认为有超过1000万非法移民。（如果推进强制遣返）随着需求减少，美国的消费有可能下降”，指出美国经济减速的可能性。

着眼于美国总统选举之后不久这一点，特朗普第一次任美国总统时，日元也曾贬值，但之后又升值。日元汇率无论是8年前还是这次都出现了美元急速升值后贬值。

近期，美元兑日元下跌，11月22日，目前1美元对日元于154日元附近，现在日元对美元的贬值趋势持续至今，也加剧了市场对日本可能进行市场干预操作的担忧，日本央行加息也不是不可能。

尽管美元仍是全球储备货币，但其地位将会受到一定削弱。

目前，国际上尚未出现一个具备所有条件的美元替代货币，这也使得美元的主导地位在短期内不会发生颠覆性改变。

展望2025全球汇市，美国高盛特别指出了美元持续贬值的两个最重要时期，分别发生在2017年和2021年美国大选之后。

高盛强调，市场对关税政策的态度仍存在不确定性。若市场对特朗普关税政策的担忧减轻，其他主要货币可能在短期内反弹，给美元强势带来挑战。

所以我的结论是，未来美元贬值的风险越来越高，如果日元的跌势加速，那么12月的加息几率将明显上升。届时，日本政府和央行或将迅速出手，包括干预汇率。

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