东方证券“财富女将”徐海宁辞职，近年代销收入与薪酬双腰斩

11月20日晚间,东方证券发布公告称公司董事会收到副总裁徐海宁的书面辞职报告。因个人职业发展原因,徐海宁申请辞去公司副总裁职务,辞职后将不再担任公司任何职务。值得一提的是，公告表示，徐海宁女士在任期间勤勉尽责，深入推动公司财富管理和基金投顾业务转型，为公司发展做出重要贡献，董事会对她表示衷心感谢。

非典型金融高管的进阶之路

梳理徐海宁的职业生涯,其经历颇为精彩。与许多拥有名校金融背景的券商高管不同，1970年出生的徐海宁起点并不高。然而，她在进入职场后，通过不断努力提升自己的学识和职业素养，最终晋升为券商副总。

图片人物系徐海宁

1990年7月,年仅20岁的徐海宁进入地质矿产部海洋地质综合研究大队工作,从一名普通的财务科科员做起,后升任计财科副科长。

七年的地质系统工作经历为其打下了扎实的财务基础。1997年底，她选择加入上海海地建设工程(集团)有限公司，历任财务部经理、副总会计师，开启了职业转型的第一步。此后十余年，她在通商控股、上海广和投资等多家企业担任高管，积累了丰富的企业管理经验。

2012年10月，已过不惑之年的徐海宁迎来事业的重要转折,她正式加入东方证券,担任销售交易总部副总经理(主持工作)。从此开启了券商生涯的快速上升通道：2014年升任财富管理业务总部总经理，2017年晋升总裁助理，2018年获批高管资格正式进入东方证券高管序列，2021年3月更上层楼出任东方证券副总裁。

在职场打拼的同时,徐海宁坚持学习，不断提升其学历背景。据中证协信息显示,她2013年1月在东方证券首次登记执业时学历为大专。但根据最新的简历，徐海宁已经获得工商管理学博士学位，并且取得了会计师资格。这种持续进取的学习精神,某种程度上弥补了其初始学历背景较低的短板。

然而,在升任副总裁仅三年零八个月后,徐海宁选择了离职。这一决定的背后,一方面与其年已54岁，即将到了退休的年纪有关。另一方面，或与其分管的财富管理业务近几年表现不佳、所获薪酬大幅下降有关。

徐海宁掌舵下的东方证券证券经纪业务，经历了三个发展阶段。

第一阶段是2014-2015年的快速增长期,收入从15.45亿元跃升至40.70亿元,毛利率维持在80%以上,这一时期恰逢A股牛市,公司传统经纪业务优势得到充分发挥。第二阶段是2016-2018年的调整期,收入大幅回落并在14-17亿元区间震荡。第三阶段始于2019年，收入虽在2021年一度上升至33.62亿元,但此后持续下滑,到2023年降至23.13亿元,毛利率也降至76.83%。

图片系东方证券证券经纪业务收入

资料来源：Wind

代理买卖证券业务的高点出现在2015年。这一年收入达到33.53亿元,但随后出现断崖式下跌,2016年即降至13.08亿元,跌幅超过60%。更值得关注的是,该业务此后再未恢复到高点水平。即便在2021年市场较为活跃时期,收入也仅达到19.18亿元,而到2023年更是降至15.01亿元，不足2015年的一半。

图片系东方证券代理买卖证券业务收入

资料来源：Wind

与收入下滑同步的是盈利能力的持续恶化。该业务毛利率从2015年的76.92%降至2023年的64.30%,反映出在低佣金趋势下,传统业务模式面临不小压力。

代销金融产品业务作为财富管理的关键指标，其发展轨迹亦可清晰划分为三个时期。2014-2019年是缓慢增长期,收入从0.32亿元增至1.07亿元,年均复合增长率仅27%。2020-2021年是短暂爆发期,收入快速增长至5.66亿元,一度被视为转型突破的希望。

图片系东方证券代销金融产品收入

资料来源：Wind

然而2022年起代销业务骤然降温,收入快速回落至2023年的2.22亿元,占证券经纪业务收入比重仍不足10%。

在各项业务中,交易单元席位租赁则表现不温不火。该业务收入在2015年时为6.85亿元2021年曾达到8.79亿元的峰值。然而2023年回落至5.90亿元，为近三年低点。

图片系东方证券交易单元席位租赁收入

资料来源：Wind

徐海宁离任，其薪酬情况颇受关注。Wind数据显示，徐海宁的年薪从2021年的405.38万元，降至2022年的367.42万元，2023年进一步下滑至189.76万元，两年间降幅超过53%，这或许也是徐海宁选择辞职的考虑因素之一。

值得注意的是，薪酬下降并非个例，而是整个高管团队的普遍现象。以公司"一把手"为例，2023年董事长金文忠的税前薪酬为263.46万元，较2022年下降135.15万元；总裁鲁伟铭的薪酬为259.80万元，较2022年减少100.61万元。其他高管如副总裁张建辉、舒宏的薪酬也均出现了超过100万元的降幅。