供强需弱格局难改，生猪行情何时回暖

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【导语】国内生猪价格自8月份开始整体就处于一路下跌趋势，仅在国庆节前出现小幅回弹行情，但节日期间需求不及预期，消费提振有限，节后四季度应属于传统旺季，对行情有一定支撑，但实际情况却是跌跌不休延续至今，接下来我们来探讨一下猪价此次下跌背后的几点原因，以及后市走势是否具有反弹空间。

据Mysteel农产品统计数据显示，截止11月18日，全国外三元生猪出栏均价为16.02元/公斤，较昨日下调0.06元/公斤。最低价为新疆15.10元/公斤，最高价广东16.92元/公斤。今日猪价北跌南稳，南方部分地区小幅回调。

猪价此波下行，总结背后原因主要就是供需错配的影响。

从供应端来看，现阶段市场仍面临较大的供应压力，据统计自2024年3月份起，国内能繁母猪存栏量明显增加，最为直接的影响就是带动市场生猪整体供应量增幅明显，截至2024年10月，钢联样本企业最新国内生猪出栏量为1014.47万头，环比涨幅8.28%，较年初相比增幅2.21%。与此同时，生猪出栏均重的小幅增加，也相对增加了市场的供应压力。

从需求端来看，下游消费不及预期。首先从社会环境来看，居民消费水平未完全恢复，社会集中性消费有所减少；其次随着气温的逐渐降低，居民对猪肉的消费意愿有所增强，但没有节日效应的增强，实际需求有限，且即使西南、华南等南方地区陆续进入腌腊季节，但由于今年暖冬天气的影响，腌腊需求有所迟缓，所以整体而言市场需求仍未完全放量。除此之外，替代品市场竞争同样激烈，如鸡肉价格相对较低，牛肉的高蛋白低脂肪特性等吸引了部分消费者转向其他肉类消费。

后市来看，供应端压力毋庸置疑在未来一段时间内难以缓解的，行情波动点集中于下游需求能否起量。随着后期冷空气的到来，南北地区气温也将大幅回落，叠加传统冬季腌腊灌肠的影响，肥猪需求存在一定向好，预计市场支撑有所转强，悲观情绪缓解，导致市场看涨心态增强。整体而言，生猪市场供需格局将延续供过于求的态势，重点关注集团猪企出栏节奏以及需求恢复的情况。

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