7-11开始反抗大财团

作者| 艾青山

编辑| 刘渔

7-11母公司Seven & i Holdings（以下简称"柒和伊控股"）于11月13日在东京证券交易所紧急停牌，据了解，停牌原因是收到来自创始人伊藤家族的非约束性私有化收购提案。

这一举动被业界视为对抗加拿大便利店巨头Alimentation Couche-Tard Inc.（以下简称"ACT"）收购的关键一步，或将重新定义全球便利店行业的竞争格局。

我们此前在文章《》中提到过，ACT前几个月已经对7-11虎视眈眈，但7-11此前已经明确拒绝了ACT的收购要约，给出的原因是ACT“严重低估”了公司价值。

据市场消息透露，此次私有化交易的估值可能高达9万亿日元（约580亿美元），资金将主要来自日本三大银行集团——三井住友、三菱日联和瑞穗金融，预计提供约6万亿日元的融资支持。

值得注意的是，日本零售巨头伊藤忠商事也可能作为合作伙伴加入，这意味着伊藤家族与全家便利店的母公司可能联手制衡ACT的收购意图。

根据柒和伊控股最新发布的2024财年第一季度（3月1日至5月31日）财报显示，公司净利润同比大幅下降49%至213.9亿日元，远低于分析师平均预期的417.3亿日元。

业绩下滑的主要原因包括日本市场人口减少、通货膨胀压力，以及北美市场消费者消费意愿降低等多重因素。

可以发现，全球便利店行业正处于关键的转型期。中商产业研究院的研究报告预测，到2024年全球便利店市场规模将达到12555亿美元，预计在2028年进一步增长至18222亿美元。

在这一背景下，各大便利店集团正在加快全球扩张步伐，寻求新的增长机遇。

正如前文提到的，今年8月ACT首次向柒和伊控股发出收购要约，但因报价过低被拒绝。随后在9月，ACT提高收购价格至每股18.19美元，总价值达7.2万亿日元（约470亿美元）。

如果这项收购最终达成，将成为日本历史上最大规模的外资收购案例。

根据市场数据，截至2023年，7-11在美国便利店市场占比为14.5%，而ACT占比为4.6%。若并购成功，ACT将掌控美国便利店市场约五分之一的份额，并形成拥有超过10万家门店的全球最大便利店网络。

面对收购压力，柒和伊控股于10月开始实施重大业务重组计划。

公司宣布成立"York控股"作为中间控股公司，整合包括伊藤洋华堂、York Benimaru等超市业务以及餐饮专卖店等非核心业务。计划在2025年度前将York控股变为权益法适用公司，并更名为"7-Eleven Corporation"，以突出便利店业务的核心地位。

从全球战略布局来看，柒和伊控股制定了到2030年成为"以食为中心的世界级零售集团"的发展愿景。目前，7-11在全球19个国家和地区拥有84762家便利店，计划到2030年将业务版图扩展至30个国家和地区，门店总数突破10万家。

特别值得关注的是，柒和伊控股正积极布局欧洲、拉美、中东和非洲等新兴市场。

当然了，对于中国市场而言，本次收购争夺战的影响相对有限。目前7-11在中国拥有3906家门店，在2023年中国便利店TOP100榜单中排名第七。

业内专家表示，由于中国市场采用省级区域授权模式，这些授权合同通常期限在10年以上，且被授权方多为本土实力企业，因此柒和伊控股的股权变动不会对中国市场的7-11门店运营产生实质性影响。

然而，中国便利店行业仍面临诸多挑战，我们此前在《》一文中曾提到过，零食量贩店已经有了便利店的雏形，未来可能会实现业态替代。

据业内人士透露，目前一家便利店要实现盈亏平衡，单店日营业额需要达到5500-6000元。同时，近年来国内便利店快速扩张主要依靠资本驱动，这种以规模为导向的发展模式在投资回报率下降时可能面临不小风险。

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