石药集团前三季净利同比降16%，“资本腾挪术”再现

11月15日，石药集团(01093.HK)公布2024年前三季度业绩，录得营收、净利双下滑。

具体来看，公司前三季度收入为226.86亿元，较去年同期下跌4.9%； 股东应占溢利较去年同期下跌15.9%至37.78亿元。

图源：石药集团2024年三季报截图

分业务来看，报告期内公司各大业务营收均有不同程度的下滑。成药业务收入下跌3.5%至人民币186.70亿元；原料产品业务收入减少5.2%至人民币27.26亿元；功能食品及其他业务的收入减少21.9%至人民币12.90亿元。

对于业绩下滑，在10月31日公布的盈利预警中，石药集团就解释称，主要原因包括：抗肿瘤治疗领域的津优力和多美素在京津冀“3+N”联盟药品集中采购中价格分别下调约58%和23%，导致相关产品销售在第二季度和第三季度显著下跌；心血管治疗领域的玄宁未在2023年国家第八批集中采购中中选，销售受到冲击；神经系统治疗领域的恩必普因医院严格控制医疗费用，销售也出现下滑。

公开资料显示，石药集团是一家集研发、生产和销售为一体的创新驱动型制药企业，于1994年在香港联合交易所主板上市，公司目前在神经系统疾病、抗肿瘤、抗感染及心血管疾病等治疗领域都有强大的产品组合，其中恩必普、多美素、津优力等为国内畅销的创新型产品。

作为一家创新药企业，石药集团的研发费用近年来持续高增长。2019年，石药集团的研发费用首次突破20亿元，到2023年，该费用已经是五年前的两倍，达到48.30亿元。

截至2024年的三季报，公司期内研发费用较去年同期增加5.5%至38.80亿元，约占成药业务收入20.8%。目前逾60个重点在研药物已进入临床或申报阶段，其中6个已递交上市申请，24个产品（30个适应症）处于注册临床阶段。

如果从已上市产品来看，尽管目前公司在研的创新药项目近130项，但是短期之内，尚没有一款真正意义上的创新产品上市。

今年9月，据《每日经济新闻》报道，德传医疗基金董事长姜广策表示，在公司在研产品密集上市、新产品市场兑现前，石药集团过渡期的业绩可能会承压。

此外，石药集团近年似乎决心要在A股市场拿到一张“创新药”的入场券。

2019年其子公司新诺威登陆A股后，在2020~2022年业绩连续保持增长，股价连连上涨。2023年，新诺威耗资18.71亿元完成了对巨石生物的收购，更名为石药创新，并开始支撑起巨石生物的研发开支。2024年前三季度，巨石生物研发费用4.04亿元，其中7~9月研发费用1.86亿元，较2023年7~9月同比增加48.4%，较2024年4~6月环比增加56.6%。

2024年10月16日，新诺威公告了收购石药百克100%股权的最新进展。重组草案显示，新诺威拟通过发行股份及支付现金方式购买实控人旗下石药百克100%股权，交易金额为76亿元。

意味着，石药在A股市场将再度加入“创新药”基因。与2023年增资控股巨石生物类似，此次交易系关联交易，系“石药系”的内部整合。近95亿元的资产收购，是石药系掌门人蔡东晨左手倒右手的资产大腾挪。

今年前三季度，新诺威实现营业收入14.79 亿元，同比下降23.66%； 净利润1.39亿元，同比下降63.50%。 除了主营业务咖啡因和保健品表现不佳之外，为巨石生物支付的研发费用也是影响业绩的重要原因。

图源：新诺威2024年三季报截图

值得注意的是，今年，石药集团人事方面也变动频繁。2024年5月，58岁的王庆喜及翟健文退出董事会，姚兵以及蔡鑫进入董事会。 其中，蔡鑫系董事长蔡东晨之子，这被市场解读为蔡东晨考虑交班。

二级市场上，截至11月15日收盘，石药集团股价跌1.16%，报5.13港元/股，总市值600亿港元。

深圳商报·读创客户端见习记者 薛婷阳

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