光伏大丑闻：谁在以技术为名大搞内幕交易？

内幕交易再现，谁挥下以技术为名的屠刀？

文/潮汐

11月5日，广东证监局对HJT电池企业金刚光伏内幕交易事件作出处罚决定。

两名与公司高层关系密切的人员——梁某珊和周某江，被分别没收违法所得767万元和389万元，并各自被罚款2301万元和1167万元。

三倍的高额罚款固然让人称快，但金刚光伏内幕交易本身却让人后怕。

公开信息显示，事件起源于2022年3月，金刚光伏的控股股东广东欧昊集团与公司高层决定在甘肃酒泉投资41.91亿元建设光伏电池片项目。此消息于6月公布后，股价快速上涨，资本市场反应剧烈。

相关机构调查发现，周某江与金刚光伏实际控制人张某梁有工作关系，并在信息敏感期频繁接触，随后大量买入金刚光伏股票，非法获利389万元。梁某珊同样因与张某梁的关系，在敏感期内买入股票，非法获利767万元。

金刚光伏早年做的是玻璃，2021年才宣布进军电池板块。当时，金刚光伏搭讪HJT这趟未来技术的快车，一度被视为跨界黑马，敢想敢干很快就有了实质性进展，跟同行忽悠式跨界者形成了鲜明对比。

但偏偏这样一家颇具理想的企业自跨界伊始就出现了内幕交易问题，不得不令人心惊,到底有多少人吃过光伏这块肥肉？

行业悲哀

金刚光伏内幕交易始末为，2022年3月18日，金刚光伏控股股东欧昊集团董事长张某梁、金刚光伏董事长李某峰等召开会议，决定将公司迁址酒泉并建设4.8GW光伏电池片项目。

随后，李某峰等于5月至6月组织了多次会议，最终于6月16日发布公告，宣布与欧昊集团共同投资建设该项目，总投资额约41.91亿元，建设周期18个月。

内幕信息敏感期为2022年3月18日至6月16日，张某梁为内幕信息知情人。

梁某珊与张某梁关系密切，并在敏感期内通过天风证券账户买入金刚光伏股票525,900股，成交金额约1622万元。其买入行为与平时交易习惯不符，且与张某梁的联络时间高度吻合，盈利7,670,056.53元。

梁某珊在申辩时表示配合调查并请求从轻处罚，但广东证监局认为其经济承受能力不足以作为从轻处罚理由，最终决定没收其违法所得并罚款23,010,169.59元。

但证监局认为，两人的交易行为明显偏离常规，且交易时机与内幕信息高度一致，构成内幕交易。严惩严罚体现了监管部门严厉打击内幕交易的决心。

罚了，对金刚光伏投资者来说意味着什么呢？除了大快人心，恐怕实际意义不大。

截至今年9月末，金刚光伏还有近3.96万股东，其中不乏高位接盘者，更不乏短线投机者。

他们同样地对公司的风吹草动充满警惕，为每一场人祸绞尽脑汁。有投资者甚至渴望通过重整消息给本次罚款解读出了利好意味。

可以说，2022年的内幕交易时过两年，仍在持续造成影响。

重整？

2024年10月，金刚光伏发布的三季报显示，公司面临着严峻的经营困境。

报告中显示，金刚光伏第三季度营收为0.27亿元，同比下降67.61%；净利润亏损1.28亿元，同比下降90.42%；前三季度共亏损3.51亿元。

与此同时，金刚光伏面临大量的诉讼和仲裁案件，其中17起案件作为被告，涉案金额达到1146.78万元，占公司2023年度净资产的43.33%。

在这一背景下，今年7月，酒泉中院对金刚光伏启动预重整程序。

2024年7月8日，甘肃金刚光伏股份有限公司披露了《关于公司被债权人申请重整暨法院启动公司预重整及指定临时管理人的公告》。

因公司无法清偿到期债务，但具备重整价值，酒泉中院决定对公司启动预重整程序，并指定清算组为临时管理人。

同日，临时管理人通过全国企业破产重整案件信息网向公司债权人发布了《甘肃金刚光伏股份有限公司预重整案债权申报公告》，债权申报期限至2024年8月7日。

重整指的是在企业面临破产、资不抵债等严重财务困境时，由法院启动的一项法定程序。

企业在重整过程中通常会暂停对债务的清偿，债权人与企业管理层就未来经营方案达成协议，以保证企业能够渡过财务困境并恢复健康经营。

值得一提的是，启动预重整不代表启动重整。即使启动预重整，后续进入重整程序前需要法院逐级报送最高人民法院审查。

2024年7月9日，临时管理人公开招募重整投资人。至2024年8月25日，共有19家意向重整投资人报名并缴纳保证金。

9月9日，酒泉中院批复许可公司在预重整期间引入不超过3亿元、年利率不超8%的共益债，保障公司日常经营。公司及临时管理人随后与中国银河资产管理有限责任公司签署《共益债债权投资协议》，以支持生产及订单交付，确保公司资产的保值增值。

8月30日、9月30日、10月31日，金刚光伏反复对预重整事项相关进展进行了说明，并对重整被受理的不确定性、公司股票可能被实施退市风险警示、终止上市的风险等进行了提示。

以技术之名

在光伏行业，真的需要慎重考虑未来是多远的未来。因为食人而肥者的屠刀往往以技术的名义砍下，HJT就是很好的例子。

HJT技术的原理，简单来说，是通过将不同材料的薄膜叠加，来提高光伏电池的能量转化效率。

与传统的单晶硅电池相比，HJT电池可以在更低的温度下实现更高的光电转换效率，对比TOPCon有一定优越性。

理论上，这项技术能够带来更高的发电量，降低系统的总体成本，因此在几年前被认为是“未来”光伏产业的核心技术。

然而，HJT技术的发展并非一路顺风。首先，技术上的挑战不可忽视。HJT电池的生产成本仍然较高，这使得HJT技术的商业化进程受到较大制约，甚至至今仍在讨论年末能否把成本降低到与TOPCon打平。

对行业来说，新技术不可或缺，它往往可以引领行业革命式进步。但市场的过度期望与资本的过度热衷，导致了新技术的神话被不断放大，屠刀则随后而至。

HJT这项技术有着理论方面优越性，不少企业已经做出了成绩。但随着资本的涌入，部分企业在短期内为了追求快速回报，频频在资本市场上为HJT技术造势，以技术的名义不断夸大自身能力斩获各方投资。

这部分迷失创业初心的企业，让光伏产业的发展被虚假繁荣所掩盖，留下被高额投入和盲目扩张所累的后遗症，而获益者可能只有个人。

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