北京
财中社11月15日电 长城证券发布研报称，TCL科技（000100）2024年前3季度总营收1231.32亿元，同比-7.6%，归母净利润15.25亿元，同比-5.3%，扣非净利润7.29亿元，同比+43.6%。
2024年第三季度季度总营收428.28亿元，环比+6.1%，归母净利润5.30亿元，环比-29.8%，扣非净利润1.70亿元，环比-65.2%；毛利率11.45%，环比-1.54%，净利率-3.18%，环比-2.85%，扣非净利率0.40%，环比-0.81%。
半导体显示业务三季度营收环比+2.2%增长，光伏业务静待触底修复。第一大业务为半导体显示(主要由持股79.17%的TCL华星承担)。前3季度TCL华星营收769.56亿元，同比+25.7%，净利润44.43亿元，同比改善60.67亿元，其中三季度季度营收270.79亿元，环比+2.2%，净利润17.47亿元。公司大尺寸业务电视面板份额稳居全球前二，未来有望受益大尺寸化趋势。第二大业务为新能源光伏和半导体材料(主要由持股29.91%的TCL中环承担)。前3季度TCL中环营收225.82亿元，同比-53.6%，净利润-64.78亿元。8月底产业链价格趋于稳定，行业持续磨底，产业整合及落后产能出清趋势已现；公司持续巩固G12及N型产品领先地位，静待光伏业务触底修复。
公司是面板行业龙头，加码新能源光伏及半导体材料，随着业务结构的进一步优化。预计公司2024~2026年归母净利润分别为24.82、61.46、89.38亿元，对应2024、2025、2026年PE为39、16、11倍，维持“增持”评级。
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