湖北
这可真是难得啊！截至 10 月 20 号，A股的回购金额竟然首次超过了融资金额，这难道不意味着 A 股正在摆脱融资式的旧路，开始朝着投资式转型吗？
众所周知，A 股长期以来一直是以融资为核心，正因如此，大家都调侃咱们的 A 股是“圈钱式”的。在这种模式之下，A 股仿佛成了资本的提款机，上市公司的首要任务就是筹钱，钱一到手，股东立刻趁机套现走人，留给投资者的只有一路下跌。
相比之下，美股上涨的态势背后，有着强大的内生性资金支撑。美股企业的回购和分红总额远远超过了 IPO 和减持，从而形成了一个稳固的资金闭环。即便没有外部资金的注入，美股也能够通过回购和分红为市场供血，让资金重新流回到投资者手中。这种内生性的资金循环，乃是美股长期上涨的基础。
在过去那种“圈钱式”的环境里，A 股的涨跌更多地依赖于外部资金和政策的刺激，市场上到处都是短线投机和主题炒作，投资者们习惯了快进快出，说的是不是你呀？
但现今，A 股正在逐渐向美股的内生性上涨模式靠近。换句话说，当 A 股的盈利模式不再依赖短期的波动，那么长期拥有回购分红计划的优质公司，特别是金融、消费、能源等拥有稳定现金流的防御行业，它们会比高风险的成长型股票更具吸引力。
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