从8家面板厂商业绩看产业趋势：控量挺价显成效 加速高端市场布局

2024年，面板市场整体需求逐步复苏，但部分企业仍面临较大压力，面板厂前三季度业绩表现喜忧参半。在液晶TV面板价格上行，OLED面板市场回暖的背景下，部分国内厂商业绩持续改善。不过，中小尺寸液晶面板依然处于低价竞争状态，导致部分厂商业绩出现下滑。

龙头厂商业绩改善明显

今年，液晶电视面板价格自2月份开始上升至7月份，然后开始转跌至10月回稳，但产品价格仍处于较高的水平。叠加OLED智能手机面板整体需求增加，带动部分面板厂商业绩提升。不过，IT类面板市场竞争激烈，也影响部分面板厂商的业绩表现。

从国内面板厂商今年前三季度经营业绩来看，受益于上半年液晶电视面板市场“量价齐升”，京东方、TCL华星两家厂商业绩明显改善。其中，京东方实现营收1437.32亿元，同比增长13.61%，归母净利润33.1亿元，同比增长223.78%；TCL华星实现营收769.56亿元，同比增长25.74%，净利润44.43亿元，同比改善60.67亿元。彩虹股份实现营业收入90.03亿元，同比增长4.61%；归母净利润12.29亿元，同比增长301.85%。

同时，伴随着OLED面板在智能手机市场渗透率提升，以OLED面板为主业的维信诺，也持续改善其经营业绩。该公司今年前三季实现营收58.47亿元，同比增长41.95%，净利润虽然仍处于亏损状态，但亏损已有所收窄，盈利能力持续提升。

不过，由于中小尺寸面板市场竞争加剧，也拖累龙腾光电、华映科技、深天马的业绩表现。例如深天马前三季度营收达到240.14亿元，同比下降2.78%，净亏损4.73亿元；龙腾光电营收26.38亿元，同比下降4.62%，净亏损1.68亿元；而华映科技营收虽增长62.76%，但是净亏损达8.48亿元。

而从第三季来看，由于品牌客户6·18促销结果不佳，纷纷下调采购计划，导致电视面板整体需求放缓，液晶电视面板价格也由7月份开始转跌，加之面板厂商进行产能调控，导致产量下滑，也影响相关企业Q3业绩表现。

例如，TCL华星Q3实现营收270.82亿元，同比增长5.5%；归母净利润17.51亿元，同比下降3.79%；彩虹股份营收29.3亿元，同比下降12.97%，归母净利润3.13亿元，同比下降45.61%，均出现下滑。

但在龙头厂商控产的背景下，液晶电视面板价格于10月开始止跌回稳。从品牌采购来看，四季度品牌备货需求环比回落但好于预期。中国品牌备货需求受政策红利刺激，叠加头部品牌冲量诉求，整体支撑中国品牌四季度需求有所恢复。国际品牌旺季备货需求基本结束，整体备货需求保守。从面板供应来看，灵活的按需生产策略成为面板厂稳定供需的重要方式，因此四季度整体处于控产状态。群智咨询认为，整体来看，全球LCD TV面板市场供需平衡且波动放缓，预计四季度各尺寸面板价格维持平稳，这或许会提升相关企业的盈利能力。

中小尺寸面板领域，由于市场竞争加剧，相关厂商经营业绩持续下滑。以龙腾光电为例，该公司2024年三季度实现营收为8.49亿元，同比下降15.81%；归母净亏损0.46亿元，亏损幅度进一步扩大。

对于业绩持续下滑，龙腾光电表示，显示面板行业正处于底部修复阶段，中小尺寸显示笔电、手机面板价格整体处于低位持稳状态，竞争态势更趋激烈、复杂。

进入11月份，全球显示器市场需求继续呈现收缩趋势，市场短期内仍处于季度下行周期之中。在这一背景下，商用品牌和电竞需求同步下滑，品牌厂商订单释放相对谨慎。在供应方面，面对需求下行的明确趋势，面板厂商将继续实施“控产保价”策略，进一步降低稼动率，以期能够维持供需平衡，稳定市场价格。但由于激烈的市场竞争以及新进产能的冲击，显示器面板价格预计将继续下降。群智咨询预测，在供需双方因素的共同作用下，11月Monitor面板主流规格价格将继续维持降幅，这一趋势预计将延续至四季度末。

伴随着产品价格持续下降，对于龙腾光电、深天马、华映科技等厂商而言，或影响其盈利表现。

中国面板地位持续提升

过去10多年，伴随着京东方、TCL华星等厂商的崛起，加之日韩厂商的逐渐退出市场，中国厂商的市场份额快速提升，话语权逐渐增强。

据Omdia数据显示，京东方、TCL华星、惠科等中国面板制造商正成为全球大尺寸电视LCD（液晶）面板市场主导者。这些公司占据65/75/85英寸液晶电视市场70%~85%份额，在超大尺寸（90~115英寸）液晶电视市场中，几乎占据100%份额。

根据洛图科技统计数据，截至2024年上半年，中国大陆面板厂商京东方、TCL华星、惠科的全球面板出货量市占率分别为23.8%、20.6%、15.7%，合计占据全球超过60%的市场份额。

随着TCL华星收购LGD广州8.5代线、夏普日本10代线关停、群创光电出售部分产线的，预示着我国在液晶面板领域的主导权更进一步，业内预计中国大陆企业在全球液晶电视面板市场的份额将于2025年突破70%。不难发现，我国已经成为全球液晶面板的主导者。

在韩国面板巨头三星、LGD相继退出LCD领域后，OLED面板成为面板巨头争夺的焦点。数据显示，2019年，三星在OLED屏上的市场份额高达88%，而同期中国面板厂商的OLED领域的整体份额还不到3%，韩系厂商在大尺寸OLED领域占据绝对优势，不过近几年在以京东方、维信诺为代表的中国面板厂商的冲击下，地位受到强有力挑战。

据CINNO Research的数据，2024年第三季度，全球AMOLED智能手机面板中，国内厂商出货量份额占比47.6%，柔性AMOLED面板出货份额更是达到54.8%，其中京东方、维信诺、TCL华星、深天马的出货量份额分别为18%、14%、12%、11%，位于全球第二至第五位。

未来，随着宏观经济环境持续复苏和消费电子行业进一步回暖，OLED市场渗透率的提高，AMOLED出货量及产品收入有望持续提升。Statista预测，到2025年，全球OLED市场规模将达到约460亿美元，反映出市场的持续增长趋势。

从中国面板厂商来看，京东方、维信诺等厂商积极布局柔性AMOLED，重点推动 LTPO、折叠等高端产品出货提升。同时，着力推进高端中尺寸IT、车载类产品向AMOLED的升级换代，开拓中尺寸AMOLED产品的广阔市场。

可以预见的是，随着OLED产能加速释放、终端应用场景持续丰富，以及供应链本地化程度加深将改善生产成本，京东方、维信诺等厂商的盈利能力将会持续改善。