四家A股上市公司仅一家“双增”，酱油生意怎么也不好做了？

2024年，于A股四家以酱油为主要业务的调味品公司而言，注定是不平凡的一年。

先从四家公司此次最新披露的三季度业绩情况看起：

●海天味业于今年9月20日迎来了首位女掌门人程雪，而这位有着“最牛打工人”、“打酱油的女富豪”、“酱油女王”等标签的海天老将也没有让大家失望。公司前三季度实现营业收入204亿元，同比增长9.38%；归属于上市公司股东的净利润为48.15亿元，同比增长11.23%。挺过前两年的舆情冲击，海天多年来积累下的优势尽显，业绩重归“双增”，三季度营收规模首次突破200亿元大关。

●中炬高新方面则是在经历了多年的“宝火之争”后，“火炬系”于去年年底重夺控制权，公司发展驶回正轨。前三季度中公司实现营业收入39.46亿元，同比减少0.17%；归属于上市公司股东的净利润为5.76亿元，同比增长145.28%。

●千禾味业方面自“科技与狠活”舆论事件后凭借“零添加”标签强势出圈，但今年起其发展也逐渐疲态，于本季度出现“双减”的情况。前三季度中公司实现营业收入22.88亿元，同比减少1.85%；归属于上市公司股东的净利润为3.52亿元，同比减少9.19%。

●加加食品方面在今年4月再遭“戴帽”ST后，味精代工厂因环保问题关停，公司与杨振一家官司缠身……恐再难创造当年的辉煌。前三季度中公司实现营业收入10.36亿元，同比减少14.92%；归属于上市公司股东的净利润为-6765万元，同比减少166.58%。

其中值得一提的是，中炬高新在披露此次三季报业绩时出现了难以置信的“乌龙”事件，报告内个别日期误写为了“2023年1-9月”。尽管公司方面表示这一失误系相关工作人员疏忽所致，并很快做出更正，但不免引来外界投资者、消费者等的批评和质疑。

诚然，定期业绩报告的披露作为外界了解一家上市公司的重要渠道，不仅仅是向外传递着营收能力、市场地位等基本信息，更是影响着整个企业的形象，出现如此低级错误着实让人怀疑其日常管理工作是否过于混乱。

即便公司如今已重归“火炬系”掌控，新任董事长余健华定义2024年是“公司管理变革和转型升级的启动之年”，还立下了“3年100亿”的目标，但至少从已有的业绩数据和整体情况来看，“再造一个厨邦”的想法还需建立在先整顿好日常管理的基础上，将心思放在酱油等调味品的发展上。

整体来看，我国酱油消费市场趋于饱和或已成为不争的事实，“零添加”、“减盐”等新亮点一经验证就引来大批同行的跟进效仿，并非长久之计。区别于食醋、复调、辣椒酱、酱腌菜等其他品类，酱油产品口味丰富度更低，市场集中度更高，已然出现“强者恒强”的格局。

多年来忙于内斗的中炬高新，哪怕是在龙头海天遭遇舆论事件，众调味品品牌“举个手都能分块肉”的时期，也没拿到多少好处。据财报信息显示，公司2020年-2023年分别实现营业收入51.23亿元、51.16亿元、53.41亿元和51.39亿元，几乎是在原地踏步。

而步入2024“公司管理变革和转型升级的启动之年”后，中炬高新做出的第一个重大改革居然是提价。今年9月，多家媒体发出一份盖有美味鲜营销公司公章的提价通知，公司于9月19日零点对旗下厨邦酱油和厨邦鸡精粉产品的供货价和零售价进行上调。

食品饮料绿皮书认为，单一的提价措施尽管能一定程度缓解业绩数据的近忧，却不能成为实现“高质量发展”长远战略目标的解药。

同理前年年底，有关海天味业产品添加剂的舆论事件冲击了整个酱油行业，以致紧接着的2023年里，“零添加”成为了当之无愧的财富密码。受此影响下，“酱油茅”海天味业也出现了罕见的业绩负增长情况，而以千禾味业为首的企业们则是接住这泼天的富贵，业绩连续多季度实现两位数增长。

但当酱油市场重回常态，人们重新站在超市货架跟前时发现，多数品牌立马完成了“零添加”相关产品的跟进研发动作，千禾等品牌的竞争力被快速削弱，业绩也失去了当初的强动力助推。

步入2024年以来，千禾味业的一季报、半年报和此次披露的三季报信息显示，公司营业收入增速分别为9.28%、3.78%和-1.85%。公司董事长伍超群表示，增速放缓乃是去年业绩基数较高所致。

一方面，我们不得不承认舆论事件对千禾味业的发展确实产生了深远的积极影响；但另一方面，也给包括千禾味业在内的赛道众人敲响警钟，此类事件只能影响消费者一时的选择，并不足以成长为整个品牌持续的强竞争力来源。为了寻求业绩的突破，除了上述调整价格、推陈出新等直接的改变，众调味企业还一度尝试在其他领域寻找突破口。

海天在涉足粮油、火锅底料、预制菜、果汁、冰淇淋等新领域后，还在今年推出了“海天纯”纯净水产品，多元化的布局一定程度带来可喜的收入。从海天味业此次披露的三季报数据可以看出，“其他产品”业务前三季度中实现收入31.66亿元，同比增长19.88%，是旗下所有业务板块中增速最快的。

但仔细算来经济账，新产品的研发、渠道、营销费用高昂，且诸赛道龙头众多，能否短暂吸引消费者的打卡式消费是一个问题，能否持续为公司带来利润又是另一个问题。

如今程雪从庞康手中接棒，担负起“酱油女王”之重担；“火炬系”重夺中炬高新掌控权一年，仍不免出现财报“乌龙”事件；“零添加”红利消退，千禾味业还需继续寻觅新增长；加加食品则是深陷发展漩涡，恐无力回天……面对复调、预制菜等多行业对市场的冲击，或许酱油生意确实没有那么好做了。