这一周要被定义为“决定命运的一周”。

80年魔咒下的美国，终于迎来了抽出命运之签的时刻。如果要问我，未来对美国最差的结局是什么？我预测最差的结局是：

★选举结果久拖不决，重演2000年戈尔和布什的一幕，市场会陷入高度不确定性的状态，两党矛盾激化，而政局的混乱也将重创经济，甚至引发危机提前爆发。

★接下来，哈里斯以微弱优势当选，但是共和党全控两院，也就是哈里斯成为跛脚总统。共和党将在各种问题给民主党设置障碍，未来四年，美国将陷入更激烈的党争，首当其冲的就是2025年1月的债务上限之争。

★如果再配合美联储不降息，效果更佳。我们可能会看到十年期美债收益率重新飙升到4.5-5%，引发债市大抛售，而美元指数的快速上涨，也将引发美元资产的抛售，资金开始流出美国，而股票市场因为流动性紧缩而开始大幅下跌。

这是为什么呢？我们一起来看一组数据：目前，美国经济几乎完全依靠政府支出来支撑。

2024年第三季度联邦政府支出较上一季度飙升9.7%，创下 2021年第一季度以来的最大增幅。其中，国防开支增长14.9%，为21年来最大增幅。

自2020年以来，政府支出增长30%，达到5.04万亿美元的新纪录。过去两年，联邦支出一直是GDP增长的最大贡献者之一。

政府已连续9个季度为经济增长做出贡献，其中第三季度的增幅为一年来最大。

也就是说，美国政府支出已达到危机水平。

那么政府支出的钱从哪里来的？联邦债务激增，截止10月31日，债务总额为35.952万亿美元；仅 10 月31日当天就增加了 1050亿美元，创下历史新高：十月份，一个月内债务就增加了 4870亿美元。政府支出大部分是借来的。

还记得我在之前提到的数据吗？美国已经是一个净负债国，而且还是一个贸易逆差，投资逆差（国际净投资头寸为负）的双逆差国。也就是说，美国目前最大的问题就是，它赚不到钱，因为GDP增长即使靠注水也陷入疲软，实际的总收入也就是每年4.4万亿左右。如果再借不到钱，政府依靠什么来维持“繁荣”的经济呢？在债市已经陷入危机的情况下，股市还有什么理由活的风生水起呢？

接下来我再举一组数据：目前，根据全球基金经理调查（FMS），现金水平从4.2%降至3.9%，已经触发“卖出”信号。这样低的现金水平，代表事实上各类基金所持有的大部分资金已投入资产中，留给市场回调的空间已经很小了。

FMS的调查对象主要包括全球范围内的大型资产管理公司、对冲基金、保险公司、养老基金和主权财富基金等机构。注意，这类机构一般还是遵循60：40原则，即60%的股票，40的国债。极少增持黄金。

那么，触发“卖出信号”的时间点有哪些？2000年5月、2001年10月、2008年12月、2016年10月等等，熟悉历史的很快就发现这些月份对应的市场情况是什么？互联网泡沫破灭，911事件，雷曼兄弟倒闭，2016年特朗普和希拉里大选。

我带大家看看最新持仓报告数据：首先是管理资金（投机资金）：

分别减少了黄金和白银的净多头仓位4.9％和12.9%，同时增加了铂金的净多头仓位23.4% ，这是四年半的高点。黄金净多头仓位减少9,987 份合约，至195,173 份合约。白银净多头仓位减少 5,882 份合约，至39,753 份合约。这是一个明显的获利回吐。

掉期交易商（金银银行):

黄金：

多头持仓：40,174手

空头持仓：269,225手

持仓变化：空头减少722手

白银：

多头持仓：24,073手

空头持仓：66,606手，减少了671手

掉期交易商整体在减少黄金白银的空头持仓头寸，做空的压力会稍微减轻。

再看一下美元：

多头持仓：21,825手，增加了1,707手。

空头持仓：20,141手，增加了934手。

美元指数的多头持仓增加幅度高于空头持仓，而且从持仓报告上看，投机资金正在大举做空欧元、加元、澳元和日元甚至瑞士法郎，这进一步帮助美元升值。如果特朗普当选预计美元指数会突破106。将会对金银形成进一步压制。

所以，我认为，本周多空双方都在观望，等待大选（周二）以及美联储议息会议（周四）的结果。黄金关键支撑位在2730，这个位置如果不跌破，那么可能会反弹至2780，如果跌破，可能会回调到2710左右进行调整，极端情况可能会跌至2685。

白银有一些风险。现货白银已经跌破32.5，在选举和议息会议结果不利的情况下，我认为有继续下行至30-31区间的可能。反弹可能会到33.8-34.3。

关键是要看选举和议息会议结果对金银是否有利。我会在后续的早安贴继续分析。那么，特朗普和哈里斯谁上台对金银更有利？特朗普是短期不利长期有利，而哈里斯无论短期长期，都有利于贵金属。

总之，这一周，风险很大，需要谨慎再谨慎。