福达合金，生意稳定，多次寻求卖壳，50亿资产并购重组预期

并购六条实施以来，并购重组目前已经是市场最明确的主线了，在鼓励重组并购，IPO收紧的背景下，实控人为了实现优质资产上市，只能抓住窗口期尽快注入。

并购重组并不像市场想的这么持续，历史上并购重组都是快速放开，然后快速的关上大门，比如1998-2000年民企借壳上市潮、2006-2007年国企换股上市潮、2013-2015年证券化及产业整合潮

（大家看时间线其实都知道，并购重组是最容易提升上市公司质量的，是为了解决一段时间的IPO滥发，引入优质资产的正确道路，而且重组票的高度也容易点燃市场，所以往往在并购重组打出第一波高度后，市场迅速走入牛市）。

现阶段市场已经挖掘出了大量同一实控人的资产，但整体还是处在【有/没有】这个阶段，市场交易也集中在一些高标上，普通人参与的机会较少。

这里分享一个刚刚梳理出来的公司，福达合金，资产质量好（资产负债干净)，盈利稳定（龙头地位稳固，小市值）。

1）电接触材料龙头，实控人卖身想法强烈，曾经蛇吞象百亿铝业巨头失败。

福达合金创立于1993年，于2018年上市，公司经营的电接触材料不是一个大行业，目前国内已经是绝对龙头了，每年稳定在5000万左右的利润，基本没什么增长，所以创始人在2021年的时候萌生了卖壳的想法，但依然想留下自己做了二十多年的生意，所以把壳卖给了三门峡铝业，三门峡做了个重组操作。

后来因为彼时证监会不放开并购重组，于2023年11月30日终止了控制权变更（实际上本次重组在22年就已经遇到了证监会的反对，但实控人依然坚持推进，所以消耗了2年时间，也可以看出来老王总不想受累于上市公司体系）。

A股历史上，卖壳的公司，往往是走到退市或者最终卖壳重组成功的，历史上没有半途而废的，比如乾景园林三次易主，海汽集团连续注入，凤凰光学三次注入，实际上对重组并购熟悉的老师们肯定知道，卖壳的关键就是实控人的意愿。（在这个事情上实控人们都是非常坚持的）

所以很大概率，福达合金也不会错过这个窗口，无论是再次卖壳还是注入资产。

2）公司作为壳公司，质地相当优秀：17亿市值，每年稳定5000-6000万利润，超过10亿高流动性资产，壳价值超过20亿。

在目前有意愿出让控制权的壳公司中，福达是显著优秀的，那么这个优秀从何而来？核心有二，主营业务稳定+资产质量高。

1.主营业务盈利能力稳定：目前公司是国内电接触材料的绝对龙头，已经持续10年是行业第一，且电接触材料是个小行业，过去10年盈利稳定在4000-7000万，今年预计在5000万左右，原业务基于行业龙头属性，给20x PE基本已经值10亿了

2.资产质量高，没有暗雷，现金+类现金超11亿：目前公司账上几乎没有多少有息负债，货币资金3.83亿，存货7.28亿，这里的存货值得多说几句，白银是电接触材料最主要的原材料，所以公司的存货也基本是白银为主，93%的存货是白银。6月30号至今，白银价格上涨了10%，Q3在白银上基本就等于多赚了7,000万，不考虑白银涨价因素，目前公司仅现金+白银就已经超过11亿，目前市值也就17亿。