电力信息化龙头理工能科股息率高居榜首，双驱动助力业绩稳增长

10月25日，理工能科发布2024年三季报。公司前三季度实现营业收入6.11亿元，同比增长0.25%，实现归母净利润1.87亿元，同比增长39.4%。

资料显示，公司是电力信息化龙头，以软件信息化及智能仪器业务为核心，覆盖能源和环境等领域，为了打造企业的核心竞争力，坚持以“信息化应用创新+自主可控”的国家战略为核心，全面布局“大数据、云计算、物联网、移动互联网、人工智能、电力BIM、数字孪生”等新技术，在智能仪器板块聚力实现电力智能仪器、环保智能仪器、仪器运维与服务三大核心业务的突破。同时，公司对储能和核电新业务领域进行展望，表示将围绕专业领域开展相关业务的拓展。

公司近年来先后获得国家级“企业信用评级AAA级信用企业”、中国电力行业信息化领军企业、中国(行业)十大影响力品牌、中国国际软件博览会金奖、中国技术市场金桥奖先进集体、全国服务贸易创新优势企业、“电力行业优秀工程造价咨询企业”、中国服务外包领军百强企业、电力工程造价与定额信息工作先进集体、第三届功勋企业、江西省数字经济重点企业、江西省大数据示范企业、江西省管理创新示范企业、江西省品牌建设先进企业等奖项和荣誉。

股息率高居榜首

公司注重股东利益和回报率，一直保持较高股利支付率的传统。2023年年报每股现金分红0.85元，分红总额3.09亿元，股利支付率125.52%。2024年再度中期分红，每股分红0.39元，分红金额1.42亿元。总体来看，公司上市以来累计现金分红16.39亿元，平均股利支付率63.41%。

今年8月间，公司发布《未来三年股东分红回报规划（2024年—2026年）》，在满足现金分红条件时，现金分红率不低于70%。公司将以此为基础积极回报投资者。

行业来看，公司也是以高股息领先垂直软件行业。动态股息率来看，公司股息率高达8.55%，领先于排名第二的顶点软件5.71个百分点。

软件和油色谱双驱动稳增长

我国配电网投资稳定增长。资料显示，国家电网和南方电网在“十四五”期间有大规模的配电网投资计划，国家电网计划投资超过1.2万亿元，南方电网计划投资约6700亿元。

目前，电力行业已形成了较为完整的定额体系，定额体系、计价体系和清单计价体系在火电、核电、新能源、储能中的全面实施，有望为软件产品带来增长空间。

公司造价产品单品类定额更新周期一般为5年，受周期特性影响，公司造价产品营收体量具备可持续性。另一方面，公司在电力造价软件领域深耕多年，已形成稳定的客户群体，近年来电力造价软件产品市占率较高且毛利率保持在90%以上，未来有望凭借技术优势和细分产品进一步提升市占率和毛利率水平。

此外，国家电网要求220KV及以上电压等级油浸式变压器和位置特别重要或存在绝缘缺陷的110KV油浸式变压器，应配置多组分油中溶解气体在线监测装置。特高压变电站要求配备两台高精度色谱，公司新一代油色谱产品在特高压领域及高端市场的需求有望大幅提升。

公司为电力造价软件行业引领者，新一代油色谱产品有望受益于市场需求增长而持续放量，第二增长曲线有望逐步兑现。根据7家机构一致预测，公司2024年、2025年、2026年预计净利润增幅均在20%及以上。