多元化走不顺、半年报被问询，南方黑芝麻业绩承压

“多元化”曾被芝麻糊生产企业南方黑芝麻集团股份有限公司（简称“南方黑芝麻”）当做转型方向，但如今多元化的业务即将被抛弃。根据南方黑芝麻发布的公告显示，为进一步优化资源配置和资产结构，聚焦和专注于大健康产业经营，公司董事会本次授权经营班子处置部分非主营业务资产。本次被处置的资产中，包括南方黑芝麻给予厚望的康养产业的投资，一系列处置资产的行为也暗示了南方黑芝麻发力主业的决心。与此同时，南方黑芝麻正面临着业绩下滑，董事长因洽谈明星合作事宜提前收到公司支付款项而被问询，如何继续在大健康产业获得进步，成为南方黑芝麻首要解决的问题。

处置非主业资产

在发力多元化一段时间后，南方黑芝麻又将重心放在了主业。根据南方黑芝麻发布的公告显示，将处置部分非主营业务资产。截至目前，相关资产处置事项尚处于磋商阶段，尚未签署交易协议。

根据公告，本次处置的资产一共四部分，分别是持有上海若凯电子商务有限公司100%的股权、持有广西巴马食养产业投资有限公司35%的股权、持有广西容县都峤山健康小镇投资有限公司45%的股权、对深圳市前海融易达咨询管理有限公司的应收债权。

其中，南方黑芝麻下属全资子公司上海礼多多电子商务有限公司（简称“上海礼多多”）下属的全资子公司—上海若凯电子商务有限公司成立于2015年6月4日，经营的业务主要为进口生鲜牛肉销售，该项业务在以前年度虽曾取得过较好的经营效益，随着市场的巨大变化和竞争加剧，导致了该项业务近年的经营效益不理想。

南方黑芝麻称，基于两方面的原因，一是该项业务需要占用较大额的流动资金，影响资金流动性并增加财务费用；二是该项业务预计在未来的经营环境和盈利空间难以得到较好的改善。自2022年起，公司已将该生鲜牛肉业务作为电商经营业务结构调整优化的重点，但从近两年的调整力度看，尚未达到原定目标要求，从而影响了电商业务板块整体的资金运营效率及经营效益。

此外，广西容县都峤山健康小镇投资有限公司设立于2018年9月11日，注册地为容县容州镇河南一级公路南侧容州商业城综合楼，主营业务为对康养产业的投资、经营、服务。南方黑芝麻通过下属全资子公司持股45%（对应出资额为4500万元），另一股东持股55%。都峤山健康公司为容县人民政府招商引资项目，政府规划通过引进投资商，投资建设集医养与健康食品生产经营为一体的健康产业发展平台，带动和催生项目所在地的康养产业集群化发展。该公司成立后开展了大量的前期工作，已取得政府用地蓝图，但由于供地指标限制和外部市场环境影响等原因，目前尚在推进项目进展。

南方黑芝麻表示，本次拟对部分资产进行处置，是基于公司聚焦和专注于大健康产业经营的发展战略，优化资源配置和提升资产质量所作的安排，有利于公司优化资产结构、聚焦核心业务、提升盈利水平，加快高质量发展。若实现交易目的，对提升资产运营效率和提高资产流动性将有一定作用。

多元化遇阻

2016年以来，南方黑芝麻在糊类产品业绩增长触碰“天花板”后进行多元试水，如推出植物蛋白饮料黑黑乳，收购糖果饼干企业，涉足快消品电商平台、锂离子动力电池系统业务等，但效果并不理想。

在众多发力的业务中，南方黑芝麻或许对新能源储能项目充满期待。2017年南方黑芝麻以参股天臣新能源有限公司的方式跨界新能源产业。为实现该目标，南方黑芝麻将下属子公司江西小黑小蜜食品有限责任公司的经营业务转型为储能锂电池生产经营，并在江西省南昌市新建区建设磷酸铁锂储能锂电池生产基地。根据当时的公告，该项目预算投资达35亿元。按计划，分两批建设，一期项目在2025年1月达产，二期项目预计在2025年10月达产。

在临近达产的日期，有投资者询问项目进展。早在今年4月，南方黑芝麻就回应称，于2023年下半年起新能源电池市场形势发生重大变化，与公司进行项目可行性研究的假设条件产生了重大差异，据此公司密切观察外部条件变化冷静面对市场重大变局，不冒进推进，暂缓项目建设，等待最佳实施机会，避免增加投资成本和造成相关损失。

南方黑芝麻相关人士曾回应媒体称，目前南方黑芝麻正在进行行业、财务方面的研判，是否重启建设要待研判结果出来再定。

另外一个重点发力的电商业务方面，在2017年，南方黑芝麻拟以6.88元/股发行8157.08万股，并支付1.39亿元现金，合计作价7亿元收购新三板公司礼多多100%股权，同时拟配套募资不超1.75亿元。

大手笔的并购，前几年为南方黑芝麻带来了业绩增长，但随后礼多多业绩出现亏损。2017年收购礼多多后，业绩承诺期的2017年—2019年该公司分别实现净利润6416.37万元、8017.02万元、7536.67万元，业绩承诺完成率97.64%。业绩承诺期后，2020年—2023年礼多多分别实现净利润4152.71万元、3132.85万元、-18818.43万元和-1054.88万元，下滑明显。

礼多多业绩的下滑也连累了南方黑芝麻整体业绩。根据南方黑芝麻2024年半年报显示，公司本报告期实现营业收入9.73亿元，同比下降20.51%。南方黑芝麻称，主要原因是公司继续优化调整电商业务结构，压减经营亏损或无盈利的相关业务，由此电商销售业务的营业收入与上年同期相比减少22939.57万元，减幅为39.20%。

主营业务面临困境

业绩不断下滑的背景下，南方黑芝麻确定了战略方向，将重心放在了主营业务方面。

根据2023年年报显示，南方黑芝麻是一家食品研发、生产和销售为一体的综合性食品企业以及一站式电子商务解决方案服务商，专注聚焦于大健康产业经营。南方黑芝麻表示，报告期内除了传统的黑芝麻糊冲调产品、黑芝麻饮料化产品、以黑芝麻丸、黑芝麻糕、黑芝麻饼等为代表“黑养黑”品牌系列健康产品和烘焙、糖果类等产品之外，布局粗粮产品业务深耕大健康产业。

今年上半年，南方黑芝麻实现营业收入9.73亿元，同比下降20.51%；归母净利润1097.8万元，同比下降36.88%；扣非净利润1065.25万元，同比下降8.88%；经营活动产生的现金流量净额为1.18亿元，同比下降41.76%。分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，冲饮类收入2.97亿元，占营业收入的30.57%；第三方品牌电商业务收入2.93亿元，同比下降41.03%，占营业收入的30.11%；硒食品收入2.46亿元，同比下降3.43%，占营业收入的25.30%。根据最新的第三季度财报，南方黑芝麻依旧交出了营收净利润下滑的答卷。

因此，主营业务的发力迫在眉睫。根据2023年财报，南方黑芝麻在研发投入方面主要进行了4个项目的投入。其中，药食同源方式的养生型黑芝麻粉体产品研发，南方黑芝麻称，为公司向大健康产业转型夯实基础，对企业发展具有重大意义；基于粉碎均匀度精准控制的高品质黑芝麻糊的研究开发，南方黑芝麻称，提升公司黑芝麻糊产品品质，增强产品市场竞争力；高可塑性立体铸造控制的曲奇饼干的研究开发，南方黑芝麻称，增加公司新颖、高品质的曲奇饼干品类，满足市场对精细化、个性化休闲食品需求；健康粗粮与药食同源原料可同时熟化的粗粮食养工艺的研究开发，南方黑芝麻称，对公司大健康产业发展有很大的推动作用。

但在2024年半年报发布后，南方黑芝麻收到了问询函，与现任董事长的资金往来被关注。在回复问询函时南方黑芝麻称，2024年系公司创立满40周年，经经营班子会议决定，公司拟聘请香港明星为代言人和庆典活动嘉宾，举办以“黑芝麻·中国心”为主题40周年系列庆典活动。因韦清文董事长与拟聘请的明星较为熟识，为减少费用支出降低活动费用，公司安排韦清文全权负责与相关明星洽谈合作事宜并支付劳务费用。

南方黑芝麻根据合作意向通过韦董事长个人账户向相关方预付相关款项，但由于尚未正式签订合作合同，该资金支付时未能随附有效经济合同，因此相关资金支付不符合公司内部管理制度的规定。因前述原因经自查自纠，公司已暂停推进40周年庆典活动并收回相关资金，截至本公司披露日，韦清文董事长已协调相关方退还530万元。

在此之前，深交所对其2023年年报、2022年年报、2021年年报、2020年半年报、2018年年报都进行过问询。

有业内人士指出，将口味、包装、服务做到极致是企业打造第二增长曲线的必由之路，不论是纤维健康还是新潮个性，不论是代餐减肥还是方便食品，任何一种战略的成功都可能助推黑芝麻糊这个单一品类跨上百亿门槛，摒弃功劳簿、利益链、老观念，依赖彻底改革，才能重拾起势。

新京报记者 王子扬

编辑 唐峥

校对 柳宝庆