北京
【从先抑后扬的三季度到震荡回稳的四季度，A股行情推动主动权益基金表现各异】从三季度到四季度，A股开启新一轮行情，市场风险偏好回升，一批主动权益基金收复业绩失地，但业绩分化显著。9 月 24 日至 10 月 30 日，全市场收益排行首尾的两只产品，回报率差额超 100%。在全市场选股的主动权益产品中，持股集中性使中小规模基金逆袭幅度大。这些基金年初对重仓细分方向大幅调整，蛰伏两季后迎来市场印证，而少数三季度末近乎空仓运作的灵活配置型基金，四季度收益滞后。9 月 24 日至 10 月 30 日，近 8000 只主动权益型基金平均增长 19.3%，97%取得正收益，超额能力回升，平均跑赢业绩比较基准近 4%。同泰开泰 A 以 97.65%的收益率高居榜首，其投资思路从 2024 年一季度转向北交所。但从成立以来仍亏损，近三年亏损超 50%。德邦鑫星价值 A 收益率高达 67.88%，基金经理年初换血重仓股，押注算力赛道。永赢低碳环保智选 A 增长 67.35%，基金经理年初调整投资方向，锚定低空概念。高权益仓位运作是基金四季度业绩领跑必要条件。9 月 24 日至 10 月 30 日，全市场有 123 只主动权益类基金收益率告负，灵活配置型基金因过于防守操作“掉队”。大成国家安全 A 累计下跌 9.47%，权益仓位一路下滑，截至三季度末接近空仓。多数灵活配置型基金三季度风险偏好提振显著，成立满 3 个月的灵活配置基金中，权益仓位环比增长超 20%的达 98 只。西部利得成长精选仓位提升最猛，但净值增长率仅 0.2%。
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