连锁药房巨头漱玉平民三季度亏损 成全国药店上市公司首例

10月29日，漱玉平民（301017）发布三季报，无论是前三季度业绩，还是第三季度业绩，漱玉平民都已然成为上市连锁药房的首家亏损企业。

财报显示，漱玉平民今年前三季度实现营业收入70.8亿元，同比增长8.3%；完成归母净利润-1319万元，同比下降108.1%；扣非归母净利润-1561万元，同比下降109.7%；经营现金流净额为2.4亿元，同比增长77.8%。

第三季度，漱玉平民实现营业收入22.6亿元，同比下降0.6%；归母净利润-3739万元，同比下降263.8%；扣非归母净利润-4093万元，同比下降247.3%；截至三季度末，公司总资产92.9亿元，较上年度末下降0.5%；归母净资产为22.25亿元，较上年度末下降2.9%。

业绩下滑遭股东减持

针对今年前三季度净利润下降原因，漱玉平民在10月30日业绩说明会上作出说明。

一是政策及市场因素，门诊统筹、门诊共济、个账改革以及行业等因素深刻影响了终端消费者的行为，导致公司整体营业收入增长放缓，原有商品利润空间进一步下滑，净利润较上年同期降幅较大；二是品类结构变化，公司“四类”药品、保健品等原有优势品类销售占比结构性降低从而影响2024年前三季度毛利率2.56个百分点；三是由于新增的物流中心集中于2023年下半年开始运营，导致2024年前三季度较同期的物流配送中心运营成本增加。

实际上，早在半年报发布之际，漱玉平民的业绩就已然引发了行业的关注。根据半年报，漱玉平民实现营业收入约为48.18亿元，同比增长13.08%；实现公司归属净利润约为2419.53万元，同比下降82.60%。

在净利润持续下滑的情况下，9月25日，漱玉平民第五大股东阿里健康科技(中国)有限公司（以下简称“阿里健康”）宣布减持1203万股（占总股本的3%）持有的股份。阿里健康共持有漱玉平民8.47%的股份，所持股份均在漱玉平民上市前获得，本次减持是在过解禁期两年后的首次减持。

门店扩张步伐依旧不减

近几年，药品零售一路狂奔，于2022年迈入了万店时代。2023年末，全国药店数量达到66.7万家，截至今年6月，全国药店数量已突破70万家。然而“跑马圈地”后，行业却难逃“增收不增利”的怪圈。

再次情境下，漱玉平民的扩张步伐同样依旧不减。秉承着“连锁经营、规模发展”的经营思路，漱玉平民深耕山东市场，聚焦长江以北的区域扩张。同时，坚持自营为主的门店经营模式，并通过自建、并购、加盟以及合作相结合的方式，快速拓展着空白市场。

截至6月30日，漱玉平民拥有药店8247家，新增直营店46家，并购其他药店218家，关闭28家门店；截止9月底，漱玉平民拥有门店8935家，新建直营门店48家，并购门店335家，关闭门店89家。总体看来，虽有闭店现象，但新开门店数量远超闭店数量，仅三季度漱玉平民便增加了688家门店。

面对存量时代、行业转型、内卷严重等形势，漱玉平民依旧大规模地扩张门店，是机遇还是挑战，今后扩张速度是否放缓，仍需静观其变。

医保造假被查

近些年，随着“健康中国”战略的实施以及新医改的深入推进，医药分离、带量采购、双通道和定点药房纳入门诊统筹管理等一系列政策逐步落地，叠加打击骗保专项整治、价格专项治理、线上医保结算等系列工作的推进，医药零售行业进入加速变革时期。

值得一提的是，今年10月，国家医保局微信公号发布了央视报道的哈尔滨市发生的一起严重的医保基金流失案件。根据国家医保局等相关部门调查，4家药店存在大规模伪造特药处方，涉嫌为倒买倒卖医保药品者提供便利等情况，高度怀疑存在欺诈骗取医保基金问题。这4家药店开具上万张手写假处方，总计金额已经过亿元。其中，宝丰大药房深业店就为漱玉平民旗下药房。

此外，今年6月11日，济南医疗保险事业中心查实，漱玉平民南华花苑店存在用非医保药品或其他药品串换成医保药品，并使用职工基本医疗保险个人账户结算的违约行为，该店被解除医疗保障定点零售药店服务协议。

针对影响业绩的政策及市场因素，漱玉平民在财报中表示，面对政策和市场因素的挑战，公司将密切关注国家医药政策的变化，合规经营，及时调整经营策略，抓住政策带来的机遇，通过优化品类结构和销售渠道，加强品牌宣传和形象塑造，进一步优化成本结构，全力提高公司的盈利能力。