【增塑剂】产业链10月市场回顾及11月展望

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第一部分 简述

10月份，DOP及其原料辛醇，相关产品PVC均价，较之9月份皆是上涨走势，苯酐10月份均价环比下跌走势。

数据来源：金联创

第二部分 各产品行情分析

辛醇：2024年10月份我国辛醇市场高位回落后坚挺运行。以山东市场为例，市场价格在8900-9100元/吨区间运行，低点发生在月末，高点发生在9日附近。跟踪月均价格对比去看，环比呈现11.8%-12.2%附近的上涨，同比呈现23.5%附近的下跌。

具体来看：月上旬，国庆小长假期间，市场现货供应紧张，现货连续溢价成交，节后开盘，下游采购意向仍好，部分加价采购，市场价格再度上涨，后续随着高价成交不畅，主流工厂让利出货，后续安徽新投产装置未如期放量至市场，短期对市场存一定支撑，市场供应延续偏紧局面，下游刚需表现稳定，支撑市场坚挺运行；月底随着江苏新装置的投产，业者心态转弱，下游采购意向回落，主流工厂有所让利。

苯酐：10月国内苯酐市场价格先涨后跌。受国庆假期期间国际原油价格上涨利好，节后第一周，国内石化企业原料价格大幅上调，带动苯酐市场商谈价格走强。下游企业买涨不买跌心态下，跟进意愿较强，苯酐市场询盘增多，苯酐整体库存较低的情况下现货供应趋紧，主力工厂价格纷纷上涨，国庆节后的一周时间，苯酐市场价格推涨明显。然而随着国际油价连续走跌，宏观面对市场支撑作用有限。进入月中下旬，苯酐主营单位销售压力增加，终端需求跟进有限，下游用户以消化前期涨幅为主，叠加增塑剂呈下滑态势，对苯酐市场利空。苯酐市场买盘气氛持续偏淡，商家出货阻力上升，连续让利下调价格，带动苯酐市场价格震荡下跌。截止10月30日收盘，华东邻法苯酐市场商谈参考6850-6900元/吨自提，华南邻法市场商谈参考6900元/吨左右周边送到，山东邻法市场商谈参考6900元/吨左右自提；河北萘法苯酐市场参考6550元/吨左右自提。

DOP：10月初期，国内DOP市场迎开门红行，即国庆假期结束归来，DOP市场快速且宽幅上行，但同样过快涨势下，下游抵触情绪逐步加剧，故此番涨势周期过于短暂，市场经历回调。自中旬开始至月底阶段，DOP市场振幅有限，基本窄幅涨跌波动行情，市场基本面变动不大，下游刚需买盘常态。月初市场上行主要推动力依旧在于原料辛醇，原料辛醇现货供应持续偏紧，在部分停车检修装置未能如期复工，叠加十一前期下游刚需补货，导致辛醇供应下降明显，主力工厂挺价情绪较为强烈，在假期期间市场高位运行，节后归来，市场涨势延续，且涨幅不断放大，辛醇市场得到强力推涨，9月底开始辛醇（华东）由8600元/吨涨至9650元/吨，涨幅高达12.21%，在辛醇强势助力下，DOP市场亦是宽幅走高，且涨势初期在买涨情绪带动下，成交相对改善，然面临过快上行，下游抵触情绪逐步产生，高位交投基本寥寥。在终端需求弱势打压下，辛醇及DOP市场快速下跌，DOP商家让利出货现象普遍，下游买气表现低迷。10月中旬后，DOP市场整体动荡有限，即存在窄幅回落现象，又存在低位反弹现象，中下旬阶段，DOP市场基本面变动不大，辛醇窄幅波动，需求依旧偏弱，对DOP带来的传导削弱，下游随行就市，观望为主。月底阶段，原料辛醇低位坚挺，DOP部分现货供应偏紧，市场呈现阶段坚挺走势，整体而言，DOP市场运行依旧呈现被动性，商家积极出货，在月末阶段，辛醇走低之际，DOP市场亦是步入回调模式。截止10月30日截止收盘，山东及华北市场8950-9050元/吨自提，华东市场9100-9200元/吨自提，华南市场9350-9400元/吨周边送到。

PVC：10月份，国内PVC市场走势震荡下跌为主。供应面来看，PVC生产企业常规检修有限，另有部分企业装置检修恢复，整体开工率有所提升，产量维持在高位，叠加企业库存水平偏高，消化较为缓慢，整体供应压力不减；而需求面来看，国庆节假日期间，下游普遍放假3-5天，下游整体开工下滑，节后需求受经济形势不佳以及房地产低迷影响提升有限，下游制品企业观望情绪较浓，多维持低价刚需补库。国际贸易方面来看，国庆节后国内出口签单不及预期，国际市场带动有限。综合来看，10月份国内PVC市场价格走势下行为主。

第三部分 增塑剂产业链预测

辛醇：预计11月份我国辛醇市场偏弱向下。供应面来说，国内检修企业减少，加之华东地区新投产装置陆续提负，现货供应进一步提升；需求面来说，下游增塑剂开工维持5-6成附近，刚需面表现一般，增塑剂预计对于原料多维持阶段性低价补仓；预计11月份辛醇库存将逐渐累积，辛醇仍存让利空间，主流工厂让利主动出货为主，市场缺少利好支撑，预计11月份辛醇偏弱运。

苯酐：11月份预计国内苯酐市场下行压力仍存。由于苯酐行业利润持续亏损，来自成本面的支撑作用预期增强，市场继续大幅下行风险减弱。就供应方面而言，预计苯酐行业开工分化情况仍存，邻法苯酐开工尚可，现货供应稳定，而萘法苯酐行业因亏损较重，行业停车减产现象或将持续，萘法苯酐供应有限情况下，对价格存一定支撑。对于下游业者而言，市场不稳定因素仍存，买卖双方拉锯心理更强，下游谨慎对待后市，入市采购亦多是刚需备货。来自终端需求依旧偏弱，而国内苯酐行业面临持续清库压力，市场重心或存继续小幅下探可能。预计11月华东邻法苯酐市场价格在6700-6900元/吨，华北萘法苯酐市场价格在6450-6650元/吨区间波动。

DOP：预计11月份，DOP市场偏弱运行概率较大，市场走势仍将呈现被动性。对于中上旬市场预计窄幅动荡行情为主，市场振幅有限。基本面变动不大，首先DOP市场供需格局较为稳定，主力工厂开工正常，积极出货，下游从需求难有起色，按需采购，不乏阶段补货现象，原料辛醇开工提负有所提升，但增量因部分不确定性因素影响仍是有限，辛醇市场低价下跌风险存在，故DOP市场中上旬阴跌为主。中下旬弱势风险将有加剧，辛醇部分装置的恢复，供应量将有增加，不乏加速下跌局面的出现，预计下旬成本传导将有削弱，DOP商家出货之际，让利风险亦是加剧，叠加业者偏空情绪影响，DOP重心或将逐步下探。预计11月份DOP市场整体偏弱运行为主，不乏阶段反弹行情的出现，但周期及空间皆是短暂。以华东市场为例，预计11月DOP市场运行区间在8500-9500元/吨。

PVC：预计2024年11月份PVC市场延续低位震荡运行。供应上，11月份装置检修企业继续减少，供应量有继续提升预期，另外高库存短期难以消化，供应压力持续。而需求上，11月份再次进入需求淡季，下游开工预期下降，另外心态方面将维持谨慎观望态度，需求表现一般。国际贸易方面，在印度反倾销以及美国货源冲击下难言利好。整体来看，供需基本面无明显驱动力，弱需求以及宏观情绪波动仍将主导市场。预计11月份国内PVC市场延续低位震荡运行可能较大。

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