上海
进入10月以来，玉米副产品经历了长期难得的“平静”，不如往月些许的跌宕及波澜，10月需求始终不温不火，市场成交稍显弱势。截至29日上午全国玉米蛋白粉主流均价3907.5元/吨，月环比下调3.87%，玉米喷浆皮全国主流均价767.5元/吨，月环比上调2.74%，普通级玉米胚芽粕全国主流均价1385元/吨，月环比上调0.18%，价格涨跌波动不大。月末尾声之际，行情庞若去年一般，并未掀起价格风波，企业根据自身库存及签单情况调整报价，后市如何演绎，小编从基本面如下浅析：
全月行情来看，月初在国庆期间市场采购氛围不高，下游大多处于休假期，交投较为冷清，期间产区原料玉米涨跌互现，复工后成交也未有所变化，仍较淡表现。库存压力在假期后开始凸显，叠加豆粕价格下跌，企业心态转弱报价开始走低，饲企减少备货需求随采随用为主。月中受玉米毒素及行情影响，华北地区饲料企业蛋整体用量有所缩减，厂家继续下调报价，其他蛋白原料也持弱表现，致使市场各方参与者信心不足。至月末华北地区部分饲料企业刚需采买带动企业出货，价格小幅上行，但支撑有限，东北地区仍降价吸引成交为主。整体国内市场基本面始终围绕供大于求表现，阶段性行情暂无明显波动。那么再而从影响价格波动的产品来看：
玉米：截至28日玉米均价2174元/吨，下跌6元/吨。东北地区玉米价格有涨有跌，黑龙江地区市场价格小幅上涨，吉林及辽宁地区玉米价格稳定，产区新粮陆续上市，当前成交价格低位，农户惜售情绪较浓，市场购销僵持。华北玉米市场偏弱运行，主要受深加工企业调价影响。周末期间山东深加工企业门前到货车辆激增，截至今日，连续三天车辆在1000辆以上。整体来看新粮仍在上市期，玉米仍偏弱运行为主。
豆粕：截止28日夜盘大连豆粕期货走势偏弱，收盘暂2950点。目前豆粕期价博弈如此激烈，多空分歧大。多头依托豆粕跌破3000点后估值较低，认为已反应基本面绝大利空，短中长线资金抄底不断。然而在外盘CBOT大豆不断走低，未曾见底的情况下，国内进口大豆压榨利润改善；叠加国内豆粕现货价格偏弱拖累。预计接下来在外盘美豆不跌破前低一线的情况，豆粕震荡运行为主。主流蛋白原料也无利好支撑。
供应方面，据Mysteel农产品调查数据显示，目前华北区域玉米价格持续上涨，企业玉米库存略紧，开机局部下降，东北区域受到潮粮供应充裕与利润支撑，开机回升。截至上周三全国玉米加工总量为62.61万吨，环比减少0.8万吨；周度开机率为60.14%，较上周降低1.06%。产量来看，据 Mysteel 对全国主要133家玉米深加工企业（含淀粉、淀粉糖、氨基酸企业）调查数据显示，2024年11月全国133家样本点玉米副产品总产量呈上行态势，截至第43周总产量为17.62万吨。预估11月，目前深加工企业暂无停机检修计划，降幅空间小，涨幅也有限，企业利润短期仍将维持高位运行。
现阶段玉米副产品利好点在于价格低位下产品性价比尚可，下跌空间不大；需求正在缓步回暖；养殖场补栏操作仍存。利空点在于新季玉米仍在陆续收割上市，饲料需求较往年减少；下游饲料企业按需采购。综合分析情况，现阶段企业利润尚在下，基本面仍围绕于供大于求表现，抑制下游拿货情绪难有提升，从而可以看出目前饲料企业库存均处于偏低维持，故而企业大跌概率不大，只是现存利空影响下，后市仍要静待阶段性备货的来临。
预计短时间内玉米副产品随供需量震荡为主，出现极端行情的可能性较低。那么同时也需聚焦宏观外部政策面事件对深加工价格的影响及情绪的带动，后期反弹空间尚存，至于何时有所波动，建议市场也需重点关注原料玉米以及豆粕的行情，上述几点对于副产品下跌幅度都会有较大的影响。
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