五巨头财报本周齐出，Mag 7依旧是“增长源泉”？

美股财报季迎接高潮，本周，Mag 7中的五家科技巨头谷歌、Meta、微软、亚马逊和苹果将陆续公布最新财报，科技股能延续上涨动能吗？

华尔街预测，Mag 7三季度利润增速将同比增长18%以上，较二季度的37%大幅回落，但预计将继续跑赢标普500整体约3-4%的盈利增速预期值。

其中，谷歌母公司Alphabet的营收预计将实现两位数百分比的同比增长，苹果、Meta和亚马逊的营收增速仅为个位数。

Global X的分析师Ido Caspi预计，科技巨头三季度总体盈利将继续稳健，AI商业化已初有成效：

“总体而言，我们预计大型科技公司的盈利……将显示出稳定的运营表现、人工智能引领的收入加速以及预示着持续健康和创新的弹性广告收入。”
“更重要的是，我们预计会看到更多证据表明生成式人工智能沿着其增长曲线发展，并持续从试验阶段向广泛商业化转变。”

尽管科技股是上半年推动标普屡创历史新高的主要动力，但在美联储降息等多重因素推动下，市场资金开始转向地产、公用事业和金融等行业，投资者开始怀疑AI能否真正给科技公司带来增长潜力。

自7月10日以来，Mag 7的累计回报远落后于其它行业，录得2%的跌幅，而包括公用事业、地产、金融和工业在内的板块均累计上涨了10%以上。

并且，Mag 7的估值仍处于历史高位。举例来说，苹果和微软预期市盈率分别为32倍和33倍，均超出其过去10年的平均水平（分别是20倍和25倍）。

JonestradingInstitutional首席市场策略师迈克尔·奥罗克 Michael O'Rourke评论称：

“虽然标准普尔500指数（不包括Mag 7）的盈利（预计）几乎没有增长，但其估值却更具吸引力。”

除了宏观因素的影响，科技巨头们还面临着更严格的监管、AI巨额资本支出等重重考验。Baird的投资策略师Ross Mayfield预计，到今年年底前，科技股可能都难以重拾领涨地位。

不过，尽管科技巨头本季度的盈利料将放缓，华尔街仍普遍看好其前景。

彭博社汇编的数据显示，大约90%的分析师对微软、Alphabet和英伟达的股票给予买入评级。 给予Alphabet买入评级的占比为83%，苹果为65%，而标普这一数值的平均水平仅为53%。

Parnassus Investments的投资组合经理Andrew Choi表示，尽管存在种种担忧，但与其他板块相比，科技股仍然提供高于平均水平的利润增长、人工智能敞口、强劲的资本回报和更低的风险。

Ross Mayfield表示：

“显然，（科技公司）盈利增长正在放缓，估值可能有点过高。但它们仍然带来了如此大的增长，而且未来几年的盈利潜力仍然有显着的上升空间。”

金融服务公司Siebert首席投资官Mark Malek仍看好科技股前景，他表示：

“我知道有很多知名资产人士站出来表示‘我们不再买入了’，但目前数据仍然不错。和其他行业相比的话，你还能在哪里获得这样的增长潜力呢？”

Siebert的Malek认为，具体到各家公司财报而言，他将重点关注以下内容：

谷歌：AI助手Gemini的动态和商业化进展，包括Gemini如何与广告、Youtube以及云服务构成新的商业模式。
Meta：Llama模型的动态，以及Instagram等平台的广告收入。
微软：云服务营收和Copilot AI助手的相关动态。

苹果方面，目前公司仍面临对搭载了AI功能的iPhone 16能否激发“换机潮”的质疑，Synovus分析师Dan Morgan认为，投资者将重点关注该公司的核心零售业务是否会有所改善。

此外，以AI为中心的资本支出将继续成为市场关注的一大焦点。

彭博预计，微软、Alphabet、亚马逊和Meta预计将总共投入约560亿美元的资本支出，比去年同期增长52%。