阿里完成整改：历经三年，越过山丘

未来很难预测，但过去可以回溯。通过回溯，又能为创造更好的未来提供向导。

“追求成为一家活102年的好公司”，这是阿里巴巴集团（下称“阿里”）的愿景。到2024年9月10日创立25周年，这一愿景接近完成了1/4。这一过程带来的朴素启示是，即使在某个时点看起来再强大的公司，其命运也是螺旋式的，既有筚路蓝缕，无畏探索，也有高歌猛进，汹涌澎湃，还有调整变革，熵增熵减。一次次地出发、试错与重构，一次次地改变世界与被世界改变，这才是完整的故事。

在即将迈入企业生命中的第二个1/4世纪之时，围绕着阿里，发生了两件大事：

一是8月28日阿里正式完成香港双重主要上市，成为在港交所和纽交所双重主要上市的公司；

二是8月30日国家市场监督管理总局（下称“总局”）发布公告，宣布阿里正式完成从2021年4月开始的整改。

公告表示，总局对整改落实情况开展深入核查，并委托第三方机构开展执法效果评估。阿里巴巴严格规范自身经营行为，认真落实平台主体责任，健全企业合规管理制度，提升平台内商家和消费者服务水平，合规整改工作取得良好成效。下一步，总局将为建设世界一流企业、增强国际竞争力提供坚实保障。

阿里低调回应称，“这是一个新的发展起点。未来，我们将继续立足创新，坚持合规经营，加大科技投入，推动平台经济健康发展，为社会创造更多价值”。

过去几年，阿里用脚踏实地的笃行，诠释了“创新、合规、科技、健康、为社会”这些关键词的含义。而在中国进一步全面深化改革、推进中国式现代化的今天，数字经济发展的重要性更加凸显。正如二十届三中全会所强调的，要将数字经济与实体经济深度融合，建设一体化数据市场，加强数字经济多边平台建设，促进经济高质量发展。

在此背景下，政府宣布阿里整改结束，既表明了对阿里的信任，对阿里轻装上阵的期许，也向整个社会释放了一个信号，在高质量发展的新时期，数字经济平台将积极有为，前景可期。

阿里25岁再出发，背后蕴含的是时代的新期待。

根扎得更深，路走得更稳

十年前，2014年9月19日，我在纽交所目睹了阿里在美股的上市过程。那一天，做市商巴克莱的交易员都换上了橙色马甲，纽交所的不少工作人员的服装上也装点着橙色，因为橙色是阿里色。

五年前，2019年11月26日，我在港交所见证了阿里回到港股第二上市。那一天，其市值超过腾讯，登顶港股市值之王。所谓“第二上市”，是通过国际托管行、证券经纪商，让股份跨市场流通。此时阿里的主上市地仍为纽约，也不需要满足港交所的上市标准。在香港二次上市后，阿里在市值和交易量方面一直位列港股前三名。

这一次，是阿里新增香港为主要上市地，在港交所、纽交所实现双重主要上市。即两个资本市场均为主要上市地，阿里同时符合香港市场的全部要求。由于阿里在港交所的上市地位变为“主要上市（第一上市）”，阿里将很快获得港股通资质，将进一步扩大来自中国内地及亚洲其他地区的投资者基础，促进股东结构多元化，提升阿里港股的流动性，也为投资者在公开市场持有及交易阿里股份提供更大的灵活性。

从宏观来看，阿里将香港作为主要上市地，也是释放一个明显信号：阿里巴巴将坚持扎根中国。如国家领导人所言，“过去大环境相对平稳，风险挑战比较容易看清楚；现在世界形势动荡复杂，地缘政治挑战风高浪急，暗礁和潜流又多，对应变能力提出了更高要求”。双重主要上市，就是一次着眼长远发展的应变之举。

一个扎根更深、预计会吸引更多增量资金的阿里，近期已获得一些著名投资机构的增持。如高瓴旗下的HHLR今年二季度大笔买入了524万股阿里，成为其第三大持仓标的，在投资组合中的占比从一季度的0.02%上升至5.98%。

相比资本市场的收获，完成整改，则标志着阿里在社会资本方面获得的认可，可以轻装上阵，行稳致远。

官方宣布“三年整改完成”“取得良好成效”，正是对这种认可的彰显，释放了两个重要信号：

一是信任和翻篇，认为阿里已经全面整改完成，相信阿里能够更好履行平台责任、合规健康发展；

二是对平台在新的发展篇章中创造更大社会价值的新期待。

与社会共情，为社会创造更多价值

十年前阿里在美股上市时，人们热烈讨论的是其全球市值排名和“造富效应”，那是一个需要商业巨人也产生了商业巨人的时代；今天，阿里的姿态早已从张扬到内敛，从扩张到聚焦，但站在社会的立场，无论是支持中小企业发展、创造就业、打造科技竞争力，以及在新冠疫情时集全集团之力投入服务，在洪涝灾情和地震发生时驰援捐助，等等，阿里的社会化行为，比过去增加了不少。

考虑到这是在市场竞争压力不断增大时的所为，能够扛过来，且一直坚持，确实不易。

阿里正在进行一场深刻的变革，从快增长（fast growth）到智增长（smart growth）到善增长（good growth）。其变革的路标就是社会的需要，包括消费者、供应链上的商家、合作的服务商、社区，等等。

在达尔文的进化论中，生物世界是在生物和生物、生物和环境的博弈中，不断变化的无止境的过程。物竞天择、适者生存，才是进化的驱动力。作为人类先驱的“智人”，并不是因为在体能上比其他动物强大而生存下来，而是因为它们选择了抱团生存，组成了社会化团体，通过协同，进行群体捕食和防御。“智人”之智，指的不是身体机能的进化，而是大脑的社会化“智能”的进化。

企业和生物物种有很多相似之处。波士顿咨询公司指出，企业与生物物种都是复杂自适应系统（complex adaptive systems）。一家公司会嵌入更广阔的商业生态系统，该系统又会嵌入更广阔的社会环境中。“CEO必须保证，公司在从系统中获取足够利益的同时，对整个系统做出正向贡献。那些无法为外部系统中利益相关方创造价值的公司，将会被边缘化。”“过去，企业领导者会问：‘我们如何在竞争中胜出？’如今他们必须回答的问题是：‘我们如何活得更久？’”

阿里依然是商业的巨人，数字经济的领航者之一，但其商业行为中，基于社会向度的努力越来越强——

1、连接中小微，支持中小微

2024财年，淘宝天猫年度活跃商家中，85%是中小微商家。考虑到经济下行的压力，淘宝天猫持续降低中小微企业数字化经营的门槛与成本，为商家提供免费的AI经营工具。在其他电商平台“卷低价”“仅退款”伤害到中小商家权益时，阿里电商平台率先“反内卷”，带头优化“仅退款”政策，让电商生态更健康，更可持续。

2、投入AI，塑造新质科技生产力

阿里是中国唯一一家同时拥有领先的AI云服务和规模最大的开源AI模型的公司。通义千问第二代模型Qwen2-72B，被称为“全球性能最强的开源模型”。在巴黎奥运会上，由阿里云提供来自云端的远程直播首次超越卫星信号，成为奥运转播的主要方式，超过2/3的奥运电视及网络直播信号基于阿里云向全球分发，阿里云AI技术也首次在巴黎奥运中广泛应用。

阿里还在积极探索用AI解决社会难题。2024财年，阿里联合全球十多家顶尖医疗机构，推出DAMO PANDA人工智能模型，实现高效的胰腺癌早筛，在超过2万例患者的验证中判断存在病变的准确率达92.9%，判断无病的准确率达99.9%，突破了胰腺癌早筛的世界性难题。

3、促进包容性就业

2024财年之初，阿里公益基金会和淘宝天猫推出“万人残障人士商家创业就业助力计划”，通过电商运营培训等方式，计划“3年助力1万名残障人士商家”。截至今年3月31日，这一助力计划已累计服务超4000位残障人士商家。

2024财年，饿了么平台上活跃的无声骑手共计5786位。饿了么通过智能外呼、电子沟通卡、语音转文字等平台功能，解决了无声骑手的现实难题，让他们的“接到取送”工作变得简单。

4、助力中国制造，让产业带工厂连接大市场

为了帮助产业带的商家更好地连接外部市场，1688上线了中国产业带数字地图，展示各地产业带的分布和特色。1688还为这些商家提供流量扶持、培训等服务，帮助他们打造区域品牌。2024财年，已有超32万个产业带工厂在1688开店。

正是通过点点滴滴、持续不懈的努力，阿里实现了从商业巨人到时代共情者的迁徙。

共情（Empathy），是指能够设身处地体验他人处境、感受和理解他人情感的能力。比尔·盖茨盛赞的思想家斯蒂芬·平克在《人性中的善良天使》一书中说，共情是一种善举，很多社会问题都是因为人们没有足够的共情能力。

与时代共情者，方能基业长青。用阿里CEO吴泳铭的话，我们不追求大，不追求强；我们追求成为一家活102年的好公司，这并不容易，因为所有的“好”，都是选择的结果。比如，要坚持“用户为先”，很可能因为加大投入牺牲短期利益，但长期看，这恰恰带来最好的商业价值。

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期待新崛起

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二十届三中全会通过的《决定》提出，“健全促进实体经济和数字经济深度融合制度”“加快构建促进数字经济发展体制机制”。

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数字技术已经成为重构全球发展格局、打造国家竞争新优势的关键力量，也是中国抢占新一轮产业变革制高点、为经济高质量发展赋能提速的重要路径。在历史的新起点上，以阿里为代表的中国互联网龙头企业责无旁贷。

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2014年9月19日阿里在纽交所成功上市后举行的庆祝晚宴上，马云对几家中国媒体说：“说实话，我们没想到会走到今天，也没准备走到今天，可能也不应该是我们走到今天。我们这些人的能力是在漫长的过程中，不断被拉长了。”

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时代造就了阿里。今天，时代也需要阿里在创新、普惠、服务大众方面，勇于担当，更进一步。

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从最新业绩看，阿里正在走出调整期。淘天市场份额稳定，阿里云增长提速，AI相关收入三位数增长，其他业务将在1～2年陆续实现盈亏平衡，并逐渐贡献规模化的盈利能力。

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官方正式宣布阿里整改的结束也表明，中国高度重视互联网和数字经济的发展，并把高质量发展置于更迫切和显著的地位。今年6月，美国7大科技公司总市值首次突破15万亿美元，相当于美国GDP的一半多。它们成为引领美国在全球的科技创新地位的领头羊。展望未来，中国同样需要能够代表和牵引数字科技、数字经济发展的中坚力量。虽然股价不代表一切，但如果中美指标型的科技公司的市值差距越来越大，绝非佳音。

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德鲁克曾说：“大公司的特征除了其组织形式、大规模生产的技术以外，还有第三个决定性的因素，那就是大公司在多大程度上实现我们社会的信仰和希望。”

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中国的数字经济平台企业能够走多远，也取决于“社会的信仰和希望”。当我们希望他们一个个都走在用商业和技术创新解决社会问题的大路上的时候，我们需要给他们更多鼓励。

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比技能更重要的是智能，比智能更重要的是心能。现在是到了一个时刻，给中国的数字经济平台企业更多支持，激发他们的创造性心能，让创新的力量竞相涌动。

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我们有理由相信，当他们以共情拥抱社会，以韧性创造价值，以创新驱动发展，他们不仅自身会更加健康，也将为社会创造更大价值。

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一起努力，一起迎接——中国的数字经济平台企业的健康发展新篇章。

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