山东
低空经济，迅猛发展。
近日，山东高速发布了“低空天网”产品及技术合作单位征集公告，其中，飞行器预估需求总量不低于2.2万架。
消息背后传达出很强烈的信号，低空经济正在迎来蓬勃的爆发期。
数据显示，从2024年到2035年，低空经济的市场规模将从0.67万亿飙升到3.5万亿，增长潜力巨大。
那么，在低空经济这个新兴赛道中，产业链上最值得关注，价值最大呢？
上游产业：主要包括飞行基础设施、空中交通管理和气象导航系统，这些以软件为核心的领域，像莱斯信息、中科星图这样的公司，提供基础安全保障，可能会是首批受益者。
中游产业：涵盖了固态电池、电机到飞行汽车，这个环节是成长最快的，也是价值量最大的，在投资中受关注度最高，比如宗申动力、卧龙电驱、万丰奥威、光启技术等都是这个领域的佼佼者。
下游产业：低空经济在国民经济中的应用领域，如应急救援、农林作业、航空小镇、研学等，以及新兴服务业态，如无人机配送、城市空中交通（UAM）、无人机货运等。
其中，在价值量最大的产业链中游，万丰奥威无疑是最值得期待的公司。
万丰奥威的主营业务包括汽车金属部件轻量化业务及专业通用飞机制造业务，产品主要有汽车和摩托车铝合金轮毂、镁合金压铸产品、环保达克罗涂覆和固定翼通用航空飞机。
近年来，万丰奥威通过持续的收购与扩张策略，成功构建了以汽车金属部件轻量化产业和通航飞机创新制造产业为核心的“双轮驱动”发展模式。
在低空经济领域，万丰奥威凭借其旗下的钻石飞机品牌，在全球通航飞机产业中占据了前三的市场份额，并且作为少数具备通航飞机总装能力的民营企业之一，展现了强大的行业竞争力。
在2023年，万丰奥威共交付了273架飞机，其中三大主力机型占据了主要份额：DA-40交付了119架，占比高达44%；DA-62交付了66架，占比24%；DA42则交付了54架，占比20%。
特别值得一提的是，根据公司2023年的年报介绍，新型私人市场机型DA50已经获得了美国FAA的型号认可证书，并成功实现了向美国客户的首次交付。
这标志着万丰钻石DA50飞机正式进军美国市场，为公司未来的发展开辟了更加广阔的空间。
此外，公司积极推进电动化和智能化技术的研发，例如eDA40飞机是世界第一架申请EASA认证的纯电动飞机，具备直流快充功能，充电20分钟可续航一个半小时，并已成功完成首飞。
并且，在eVTOL（电动垂直起降飞行器）领域有清晰的商业化规划，并与全球知名主机厂成立合资公司，共同推进该领域的研发和应用。
业绩层面，万丰奥威的表现一直非常稳健，并且即将进入业绩释放期
从2020年到2023年，公司的营收从106.99亿增长到了162.07亿，净利润也从5.66亿增长到了7.27亿，整体表现相当稳健。
2024年上半年，公司实现营业收入73.72亿元，同比减少1.80%。若剔除无锡雄伟高强度钢冲压件业务进行同口径比较，营收同比增长4.32%。
分业务看，2024年上半年，汽车金属部件轻量化业务实现营收60.89亿元，同比下降2.22%；通航飞机创新制造业务实现营收12.83亿元，同比增长0.22%。
2024年上半年，公司实现归母净利润3.98亿元，同比增加24.93%；扣非后归母净利润为3.59亿元，同比增加26.94%。
经营状况的改善是公司的资产负债表更加健康，根据万丰奥威年报披露，其2023年经营活动现金净流入20个亿，经营状况非常好。
从其主要资产负债变动中看到，过去年度积攒的存货贡献了约4.52个亿；短期借款和一年内到期的长期借款减少14个亿左右，降低公司的负债率。
公司的资产负债率为46.85%，相比2022年的53.95% 降低了7个百分点。
除此之外，万丰奥威还积极进军新能源赛道，并且拿下重量级客户
万丰奥威专注于汽车铝合金轮毂的研发和销售，目前已经成为全球最大的铝合金轮毂制造商之一，2023年产能达4200万套，实现细分领域的全球领跑。
2019—2023年，公司铝合金汽轮收入43.98亿元增长至64.56亿元，复合增长率超过10%。
其中，新能源汽轮收入从2020年的1.68亿元增长至2023年的21.08 亿元，复合增长率132.5%。
这主要源自于从2020年起，万丰奥威抓住了新能源汽车转型的重大机遇，与主流新能源车企开展战略合作，成为比亚迪、奇瑞、赛力斯、大众等主机厂重要的合作伙伴，新能源汽车需求的不断攀升带来相关业务的业绩释放。
而且，当下新能源车渗透率仍在不断攀升，2024年8 月，新能源汽车产销分别完成109.2万辆和110万辆，同比分别增长29.6%和30%，新能源渗透率达到44.8%。
2024年1-8月，新能源汽车产销累计分别完成700.8万辆703.7万辆，同比分别增长29%和30.9%，市场占有率达到37.5%。
综上所述，万丰奥威凭借其在产品、技术、市场、智能制造、品牌影响力以及财务等方面的优势，在汽车零部件行业中具有显著的竞争力。
这些优势为公司的持续发展和市场拓展奠定了坚实的基础。
在低空经济领域，尤其是飞行汽车这一新兴领域，万丰奥威凭借其丰富的飞机制造与取证经验以及卓越的技术实力，有望伴随行业的快速发展实现业绩的显著提升。
未来，我们将持续关注其eVTOL（电动垂直起降）技术的研发进度，期待其带来更多惊喜。
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来源：飞鲸投研
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