港股大看台丨大涨超30%！智能驾驶“独角兽”港股上市

港股迎来智能驾驶“独角兽”。

10月24日，地平线机器人-W(09660.HK)在港股上市交易，一度涨超37%，截至发稿涨27.57%。

公开消息显示，地平线机器人是一家乘用车高级辅助驾驶（ADAS）和高阶自动驾驶（AD）解决方案供应商。据悉，地平线机器人在公开发售阶段获33.83倍认购。10月23日，地平线机器人的股价在香港暗盘交易中大幅上涨，一度触及5.21港元/股，相比公司IPO定价3.99港元/股上涨超30%。截至收盘，回落至5.02港元/股，涨幅仍达到25.81%。

智能驾驶“独角兽”赴港上市

10月24日，智能驾驶运算服务商地平线机器人在港交所正式挂牌上市，该公司以每股3.99港元的上限价格招股，筹资约54亿港元，成为2024年香港市场首次公开募股中集资第二大的新股。

这家智能驾驶“独角兽”的IPO，吸引了境内外众多知名机构投资者的参与，其中，阿里巴巴、百度、达飞集团和一家宁波市政府基金为基石投资者，认购总额达到约2.2亿美元（约17亿港元），此外，柏基投资、挪威央行投资管理、威灵顿投资管理集团等知名机构也积极认购。

公开资料显示，地平线机器人（以下简称“地平线”）成立于2015年，专注于自动驾驶所需芯片和软件的研发，是一家乘用车高级辅助驾驶（ADAS）和高阶自动驾驶（AD）解决方案供应商，拥有专有的软硬件技术。该公司的解决方案整合了算法、专用的软件和处理硬件，为高级辅助和高阶自动驾驶提供核心技术，从而提高驾驶员和乘客的安全性和体验感。

其创始人、董事长为余凯，曾拿到德国慕尼黑大学计算机科学博士学位，毕业后进入西门子中国研究院神经计算部门，还曾在斯坦福大学计算机科学系兼任讲师。回国后，余凯于2012年加盟百度，担任百度研究院副院长，2015年联合黄畅、陶斐雯创立地平线。

得益于近年来技术的快速发展及高涨的消费者需求，高级辅助驾驶功能在当今汽车中变得越来越普遍。根据灼识咨询的资料，2023年全球及中国的高级辅助驾驶渗透率均超过50%。

根据灼识咨询的资料，全球高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案市场规模在2023年已达619亿元，并预计将以49.2%的复合年增长率在2030年增长至10171亿元。

招股书显示，2023年及今年上半年，地平线智驾解决方案装机量市场份额分别占21.3%和35.9%，2023年，地平线是国内OEM的第二大高级辅助驾驶解决方案供应商，今年上半年已经跃居第一位。

财务数据方面，招股说明书显示，地平线在2023年实现营业收入近16亿元，近三年的收入复合增长率达82.3%，实现规模化增长。但和其他造车新势力面临同样的问题，当下公司仍然处于“烧钱”状态，2021年至2023年的经调整亏损净额（非国际财务报告准则计量）分别为11.03亿元、18.91亿元及16.35亿元。

对于亏损原因，地平线表示，主要有几点：需要大量的前期投资、规模经济效应尚未释放、采用权益法入账的分散投资业绩、优先股及其他金融负债的公允价值变动。

与此同时，这期间地平线的毛利率也维持在高水平。2021年—2023年，公司毛利分别为3.3亿元、6.28亿元、10.94亿元，今年上半年进一步攀升至约7.39亿元。毛利率则分别达到70.9%、69.3%及70.5%，今年上半年进一步提升至79%。

顶级投资机构加持 上市前融资超34亿美元

据了解，成立于2015年的地平线，在上市之前就备受资本的热捧。根据招股说明书，在上市前其累计融资超34亿美元。其中，首轮融资后估值6000万美元，去年底完成D轮融资后估值达到了87.1亿美元。

从投资阵容来看，既有国内一流的汽车厂商，如比亚迪、中国一汽、上汽集团、奇瑞汽车，也有顶级的创投机构高瓴、红杉中国、五源资本等。

红杉中国合伙人周逵在谈及投资地平线的过程中指出，2014年，红杉就认识了彼时还是百度深度学习研究院常务副院长的余凯。“彼时余凯还是一个怀抱梦想、有远见卓识的‘科学家’。随后在人工智能、电商、芯片等大方向上，我们一起讨论创业机会并一拍即合，积极投资地平线种子轮。”他说，“在陪伴地平线发展的近10年里，我们看到地平线将软硬件结合的技术路径一以贯之，并且把业务范围逐步收敛到智能驾驶这个重要方向上。红杉看好方向和团队，因此在公司后续融资中选择持续支持。”

周逵还指出，地平线取得今天的成绩，背后是创始团队的持续成长、自我迭代和面对困难挑战时的坚韧和从容。余凯从一位眼望星空的“科学家”逐步成长为脚踏实地的创业者，一方面持续保持对前沿技术的敏感和对产品力的专注，另一方面又能务实地建立广泛的客户群体，开展深入合作和服务，一步步将地平线打造成为目前国内外领先的智驾软硬件服务提供商。

而高瓴也在7轮融资中加持地平线。证券时报记者了解到，高瓴在地平线组建团队之前就认识余凯，很快做出首轮投资决定。同时介绍了更多投资人入场，帮助地平线配置最优资源；此后，2018—2019年，整个行业陷入低谷时，高瓴领投了地平线C1轮融资，彼时，自动驾驶行业刚刚经历了融资寒冬，很多投资人都觉得看不到未来。

“此阶段行业确实发展不易，但对于地平线，因为高瓴一直深入到企业中去，一方面与企业建立了充分的信任，一方面对于对企业每个阶段在做什么、每一步的发展方向都保持着足够的了解和洞察。我们发现地平线实际上花了非常多的时间和精力在打磨产品、深耕客户身上，而并非只是跟着市场一起沉浮。”高瓴创始合伙人李良表示，自种子轮起，高瓴持续支持地平线的每一步发展，并在关键时刻与公司站在一起，在未来战略、产业链资源、重要客户链接等方面竭尽所能，协同公司挖掘价值。投资地平线也是高瓴投早期项目经典打法的体现：第一、偏好底层创新；第二、前瞻发现，从首轮开始投资共计7轮支持；第三、深入到企业发展中，关键时刻帮忙。

李良还指出，凭借前瞻的布局、对领先技术的长期投入、对产业生态的广泛深耕，地平线已成为中国最大的智驾方案本土供应商，为传统汽车向智能汽车产业的转型升级提供了基础设施建设；并通过强大的组织设计、精益管理、多元化市场布局等方式，实现了自身的高质量发展。期待以地平线为代表的新一代科技企业持续创新、为智能汽车产业的变革继续创造价值。

责编：万健祎

校对：刘榕枝

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