“熔炉还原”技术宣告失败遭剥离，ST墨龙获寿光财政9亿元“输血”

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持续失血并面临持续经营问题的ST墨龙再次迎来地方政府的“输血”抢救。

2亿转让款外还需偿还7亿借款

近日，ST墨龙发布公告称，为进一步优化资产负债结构，实现低效资产剥离，ST墨龙拟将直接持有的寿光懋隆新材料技术开发有限公司（以下简称“寿光懋隆”）100%股权以人民币20,303.85 万元的价格转让给寿光华融农业科技有限公司（以下简称“寿光华融”）。

值得注意的是，除了要以2亿多元的价格接盘寿光懋隆外，寿光华融还需要承接寿光懋隆对ST墨龙的债务，截至2024年9月30日的账面余额为71,414.17万元，“受让方在本次股权转让完成（即工商变更登记完成）之日起十二个月内代标的公司向出让方偿还上述全部债务。”

也就说，里里外外寿光华融需要掏出9亿多现金为“ST墨龙”输血。

工商登记资料显示，寿光华融由寿光市昇景海洋发展集团有限公司全资控股，而这家公司的实际控制人则是寿光市财政局。

2021年2月23日，ST墨龙原控股股东、实际控制人张恩荣与墨龙控股签署了《股份转让协议》。 张恩荣先生将其持有的公司 235,617,000 股 A 股股份（占公司总股本的29.53%通过协议转让的方式转让给墨龙控股。

股份转让完成过户登记后，墨龙控股直接持有公司235,617,000 股 A 股股份，占公司总股本的29.53%，为公司控股股东。公司实际控制人为寿光市国资局。经过此次转让后，ST墨龙也变身国有控股企业。

虽然变身国有控股企业，但是ST墨龙的业绩不仅没有变好反而由盈利转向大幅亏损。2021年ST墨龙的营业收入增加了7亿多元，但是净利润却由2020年盈利3218万元转为亏损3.68亿元。

2022年ST墨龙营业收入大减近10亿元，亏损也进一步增加至了4.25亿元。随着子公司的停产，ST墨龙营业收入也开始大幅萎缩。2023年ST墨龙营业收入由2022年的27.66亿元锐减至13.17亿元，净利润持续亏损并进一步增加至了5.669亿元。

数据来源：ST墨龙历年年报

持续的大额亏损也让ST墨龙的经营状况持续恶化。截至2023年年底，ST墨龙的资产负债率已经达到了88.41%，归属于母公司股东权益 4.24 亿，但是一年内需要偿付的有息负债约 16.79 亿元人民币，部分债务处于逾期状态，部分债权人已提起诉讼，导致部分银行账户被冻结、部分资产被查封。

为了扭转局面，ST墨龙曾在2024年1月份将寿光宝隆、威海宝隆两家子公司的股权出售。同时寿光当地政府还积极协调金融机构给予支持，在企业不欠息情况下，不抽贷、不断贷、不压贷，共同化解企业风险。与此同时，关联方股东寿光金鑫还向公司提供了不超过3亿元的财务资助。

上述举措虽然让ST墨龙在账面上实现了净利润扭亏为盈，但是连续多年持续亏损的子公司寿光懋隆作为最大的“出血点”仍然在上市公司体内，无疑给ST墨龙带来了巨大负担。

累计亏损高达十亿，寿光懋隆难以为继

寿光懋隆曾被ST墨龙寄予厚望并投入了大量资金。

寿光懋隆曾引进澳大利亚力拓公司的HIsmelt技术（下称“熔炉还原技术”）生产高端生铁。熔炉还原技术直接利用铁矿粉与非焦煤进行铁水的冶炼，从根本上摒弃了传统冶金行业长流程高污染的冶炼方式，不需要烧结、球团和焦炭，最大限度的减少了污染物的产生。

ST墨龙认为这项技术具有原燃料适应性广，清洁环保，操作灵活，项目投资和运行成本低等特点，并可获得用于高铁、核电等行业应用的高纯特种生铁。

在2007年9月25日，ST墨龙按10倍的溢价，以3.05亿元的价格收购寿光懋隆的100%股权，身为股东的山东墨龙集团总公司和12名自然人（其中包括公司部分股东）全身而退。

实际上，这项技术早在三十多年前就曾进行过研究，但是始终未能实现预期效果，2008年受经济危机影响，力拓公司关停了工厂并放弃了这项技术。除了ST墨龙外，其他国有企业也曾试图将这项技术进行完善后引入国内，但是最终均以失败告终。

理想虽然丰满，但是现实却让ST墨龙深陷泥潭，高端生铁的梦不仅没有实现，十多亿的资金最终竹篮打水一场空。

财务数据显示，寿光懋隆2024年1-8月亏损金额为70,764,704.40元，截至2024年8月31日累计亏损金额为1,031,014,059.98元；截至2024年8月31日，懋隆新材料流动资产30,909,545.06元，流动负债839,564,955.24元，流动负债大于流动资产808,655,410.18元，资产负债率为90.32%；部分债务处于逾期状态，部分债权人已提起诉讼，导致部分银行账户被冻结、部分资产被查封，“这些情况表明存在可能导致对懋隆新材料持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。”公告表示。

共计十多亿的亏损无疑是个惨痛的代价，而ST墨龙此次选择剥离也最终宣告“熔炉还原”这个资本故事的结束。此次寿光市财政局下属企业再次“输血”9亿资金能否让ST墨龙恢复造血功能，此后又将会有什么样的布局和运作？一切有待观察。