安徽一家农药公司终止！曾发生爆炸事故致员工死亡，行业景气度差

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10月12日，安徽久易农业股份有限公司（简称久易股份）终止创业板上市审核。截至终止，久易股份已通过上市委会议有一年半的时间。此次IPO，公司拟募集资金9.38亿元，采用的是创业板第一套标准，保荐机构为国元证券。

《摩斯IPO》研究后认为，久易股份所处农药市场需求较弱，产品价格持续走低，丙硫菌唑和环磺酮均为公司报告期内新产品，属于非专利农药，未来，随着新的竞争者的加入，市场竞争将进一步加剧，公司或存在业绩下滑的风险。此外，报告期内公司曾发生致死生产安全事故，且多次被有关部门采取行政处罚措施，交易所对公司的内控有效性及产品质量等问题反复问询。

久易股份的主营业务为农药原药及制剂的研发、生产和销售。主导产品为丙硫菌唑、环磺酮、烟嘧磺隆和苯磺隆的原药及制剂。其中丙硫菌唑为全球前十大杀菌剂品种之一，环磺酮为新一代HPPD抑制剂类玉米田苗后除草剂。

沈运河直接持有公司3,379.01万股股份，占久易股份总股本的62.85%，为公司控股股东。沈运河与孙玉文夫妇合计控制久易股份股份比例为67.52%，为公司的实际控制人。

2020至2022年，久易股份营业收入金额分别为66,554.43万元、92,843.72万元和147,464.22万元，同期实现扣非归母净利润分别为3,842.91万元、7,491.73万元和20,286.42万元。2023年上半年，公司营业收入为86,638.62万元，净利润为19,535.87万元。

2023年上半年公司营业收入较上年同期下降3.18%，净利润较上年同期增长27.98%。2023年上半年，受行业景气度影响，农药市场需求较弱，产品价格持续走低，同行业上市公司半年度业绩普遍下滑，同行业可比公司营业收入平均下滑-25.98%，净利润平均下滑-58.78%。然而公司营业收入略有下降，净利润保持增长，与同行业可比上市公司存在差异。

公司解释称，2019年至2021年原药收入占比逐年上升，制剂收入占比逐年下降，销售收入增长主要系原药产品销售增长所致；报告期公司产品销售结构有所变化，核心产品丙硫菌唑和环磺酮销售收入大幅增加，带来公司业绩的大幅提升。虽然2023年1-6月公司丙硫菌唑原药出口销售减少，但公司环磺酮原药产品国内需求旺盛，销售增长迅速，减小了丙硫菌唑原药收入下降对业绩的影响。

2019年至2022年上半年（报告期），久易股份综合毛利率分别为21.07%、19.68%、18.87%和25.91%。2019-2021年，公司综合毛利率呈下降趋势，主要原因系公司烟嘧磺隆产品毛利率下降所致，但整体低于同行业可比上市公司平均水平31.95%、29.54%和25.98%。对此，公司坦言公司销售规模较小，产品推广及品牌溢价能力偏弱，规模效益不及同行业可比上市公司。2022年上半年综合毛利率上升，主要是丙硫菌唑及新产品环磺酮毛利率较高所致。

值得注意的是，丙硫菌唑和环磺酮均为公司报告期内新产品，属于非专利农药，未来，随着新的竞争者的加入，市场竞争将进一步加剧，交易所对公司未来是否存在业绩下滑风险进行了问询。

摩斯IPO还发现，久易股份研发费用率低于同行业可比上市公司。专利“环磺酮的新晶型”为久易股份与汉姆公司共同拥有，双方于2018年5月8日签订《共同申请专利协议》,有效期为五年或双方合作开发的发明专利在世界各国的所有专利申请和专利权到期时。交易所要求公司结合“环磺酮的新晶型”技术来源、公司与汉姆公司合作协议说明公司环磺酮产品技术是否来自或依赖汉姆公司，专利权的使用是否存在障碍或中断风险。

2020年9月25日，久易股份苯磺隆车间发生一起爆炸事故，事故造成2人死亡，3人受伤，直接经济损失约699万元，相关人员分别被追究刑事责任、行政责任。报告期内，久易股份还发生了多起财产损害赔偿纠纷、产品生产者责任纠纷，法院判决认定公司“地仙配”为不合格产品；且存在海关、消防等行政处罚。

交易所要求公司结合上述爆炸事故、产品质量纠纷、行政处罚、相关产品是否合规等，说明发行人维护安全生产、经营合法合规等相关内部控制的制定、运行情况，发生上述事件的原因，内部控制制度是否健全且得到有效执行、能否保证公司运行合法合规，是否符合《创业板首次公开发行股票注册办理办法（试行）》第十一条规定。

作者 | 摩斯姐

来源 | 摩斯IPO（MorseIPO）