2.4万亿增量资金入市，超5000只个股上涨，对A股有何影响？

没几个人能想到10月18日的A股再次爆发强大的能力，成交额再破2万亿，超5000只个股上涨，仅有不到200只个股下跌，超400只个股涨幅超过9%，除了上证指数拖后腿只涨了3%以外，深证成指涨超5%，创业板涨超8%，科创50指数涨幅超11%，北证50亦上涨超10%，盘中一度逼近前期高点，一股消失了十天的“疯味”又回来了。

一、两大政策利好袭来

股市为何又突然大涨起来？有两个原因，首先是自从10月8日见顶之后，股市迅速回调，连续跌破5日和10日均线，指数回调幅度在10%-20%之间，个别指数已经进入技术性熊市，比如上证指数从3674点跌至3157点，最大跌幅14%。创业板指数从2576点跌至2026点，最大跌幅21%，进入技术性熊市。科创50指数也跌了20%，北证跌幅最大，达到23%，不到10个交易日有如此跌幅，短期内已经调整到位，有反弹的内在动力。

但是第二个原因才是今日大涨的主因，央行等多位金融监管系统一把手的讲话才是为今日股市反弹提供了充足的子弹，早上央行官网发布一则新闻，10月16日，央行、金融监管局、证监会联合召开主要金融机构座谈会，会议强调：

金融机构要认真贯彻落实中共中央政治局会议精神，迅速行动，用好用足各项增量金融政策。

这句话没有一个字是多余的，今天股市上涨的原因都写在这句话里面，首先是主语——金融机构。

• 背景是什么？

认真贯彻中共中央政治局会议精神。

• 要干什么？

用好用足各项增量金融政策。

• 用什么态度干？

迅速行动！

9月24日国新办发布会上央行释放的利好政策点燃了这轮行情，降息的事情央行已经干了，其中存量房贷利率下调正在干，本月25日完成，LPR下降的事情在20日干。降准的事情也准备尽快干。

对股市影响最大的莫过于两个具体的创设工具，分别是证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项新工具，这是引领一轮行情的动力源头。

二、2.4万亿增量资金进入股市

互换便利是让证券等机构将股票等资产质押给央行换取流动性强的国债，然后证券等机构拿着国债换取现金，再用这些现金增持上市公司股票，如此一来，央行没有增加基础货币，但是为股市带来了增量资金，而且也迫使这些质押的股票短期内无法买卖，被动变成市场的“耐心资本”。

互换便利首期规模是5000亿，从9月24日宣布这个政策，到10月18日，执行得如何呢？已经有20家证券、基金获得申请批准，规模达到2000亿，相当于14天时间，首期额度已经释放出去40%，这个速度已经比较快了。而且央行当时也说了，一期之后还可以有二期甚至是三期，也就是这项政策应该有1.5万亿的预期规模，具体要看股市走势，股市走势不如意， 那么规模可以再大一些，这就为A股打上一个“政策底”。

股票回购增持再贷款也是利好政策，简单来说是上市公司以及主要股东可以向商业银行申请专项贷款，贷款的目的专项专用，就是用于增持公司股票，相当于是银行借钱给上市公司和主要股东回购或增持自家公司股票，这是引导上市公司炒作自家股票，以前我们散户最怕上市公司主要股东减持，现在是央行要他们借款增持。

现在股票回购增持再贷款政策也在执行落地中，再贷款首期额度是3000亿，利率为1.75%，这个利率其实是非常低的，期限是1年，还可以展期，目前已经有21家金融机构可以实施该政策，具体是这样的，银行以1.75%的利率从央行获得再贷款，然后将这些资金专项贷给上市公司或者主要股东，利率是2.25%，上市公司或者主要股东再拿着这些贷款去买自家股票，利率都非常低。

股票回购增持再贷款额度还可以有二期、三期，视情况而定，也就是说我们乐观股价有9000亿的增量资金加持股市，再加上互换便利的1.5万亿，我们暂且可以看到2.4万亿的上限增量资金将进入股市。

三、机构、上市公司、主要股东上杠杆

无论是互换便利还是回购增持再贷款政策都是9月24日就宣布的政策，但是资本市场的投资者更看重的是落地情况，比如上市公司也经常有发布回购增持的，但是有些公司很鸡贼，回购数量非常少，做的是雷声大雨点小的事情，说白了是耍聪明忽悠中小投资者，这种做法不仅有损上市公司的信用，也无益于股价的回升。

回到监管机构也是如此，不仅要有政策方向，更要有执行力度和速度，说5000亿就是5000亿，要不打折扣完成，而且要快，如此方能赢得资本市场各方势力的认可，你如果有无限的子弹，空头不一定害怕，因为你不一定敢用，只有你敢用，市场才会真的认可你的无限子弹的威力，子弹上膛，还要有敢于开枪的魄力。

今天金融监管层给了资本市场敢于开枪的信心，除去假期，也就是一个多星期的时间，互换便利已经审批了2000亿，速度还是比较快的，不过证券、基金和保险等机构比较容易听监管层的话，对于上市公司来说，他们是否会如机构那么爽快会去迅速申请贷款增持自己股票呢？银行方面已经没有问题了，下一步就看上市公司和主要股东的行动速度了，这一点要看各家上市公司的公告，行动越快，越能获得市场认可，其实股王茅台可以尝试一下，毕竟是股王，市场认可度高，有一呼百应的气势。

10月8日以来的行情回调的导火索是监管机构严查信贷资金违规进入股市，但是如今又鼓励机构和上市公司贷款增持股票，这是否相矛盾呢？

其实并没有，监管机构要打造耐心资本，就是为了稳定资本市场，尝试走出一段慢牛，但是又不能限定投资者的买卖，现在想出的办法就是让这些机构通过质押股票类资产来解决卖出问题，你总不至于做空自己的资产吧，这是贷款，虽然利息低，但是毕竟是好还的，如果还有其他势力来做空，那么央行也可以给与无限子弹，这就给市场打造了一个铁底。

对于上市公司也是如此，市场的做空力量上市公司以及主要股东也是一份子，因为他们的成本低，股本才1元/股，成本太低，在绝大多数情况下他们都有卖出股票做空的动力，现在给与他们专项贷款，对于那些期望进行市值管理的企业，尤其是国企有市值管理的KPI了，如今的政策是为其提供了便利。

这两种工具的实施我认为有两个结果，首先是“政策底”的筑牢有了坚实的资金基础；其次是有了资本市场长牛的基础雏形。

目前还有一个难点在于如何不掉入空头做差价的陷阱？也就是拉一波然后减持，跌下来再买入，拉高再卖出。从924行情来看，当前就有这种味道：拉一波然后做空，再买入拉入，如此循环，一鱼两吃。如果能够解决这个问题，长牛格局有望成型。