受供应利好主导 液氩价格触底反弹

导语：经过近5个月的价格下跌，液氩市场终于在华东及周边部分地区供应利好的带动下，于10月上旬实现较为明显的触底反弹。截至10月16日，液氩均价为633元/吨，环比上涨3.99%。无独有偶，2023年同时期，液氩价格在经历较长时期弱势后，也出现了明显的上探趋势，环比增长幅度达4.29%，与2024年相反的是，2023年的价格上涨主要是受需求端主导。

一、近两年液氩均价同时开启上行阶段

数据来源：隆众资讯

我们可以看到，自从5月末开始，23年与24年的液氩均价出现了明显的分歧走势，23年的6-10月份液氩基本在1070元/吨价位震荡整理，24年则呈明显下行趋势，跌至608元/吨后才开始触底反弹，且反弹日期恰恰与23年价格上行日期相似，那我们不禁去考虑，液氩市场在国庆节后这个特殊时间节点是不是有一些共性？

答案是肯定的，近两年10月份的下游需求都出现了不同程度的改善，但是细究来看，近两年价格上涨的核心逻辑是不一样的。23年主要是因为10月份光伏行业装机量再创新高，同比增长近141.49%，部分空分装置检修结束，但对整体供应影响较小，在需求利好的支撑下，全国各大区价格都出现了不同增长。24年则主要是因为10月初钢价上涨，钢铁行业开始复苏，以华东为代表的地区装置检修数量大幅增加，损失产能占华东总产能的15%左右，部分地区供应收紧明显，虽然下游需求稍有改善，但24年光伏行业持续疲软，对整体需求支撑有限，仍旧是以供应利好为主导。

二、近两年华北、西北液氩市场形式逆转

通过对23年及24年10月16日的收盘价格进行统计分析发现，近两年同期环比价格基本均呈上行趋势，但是我们可以很明显的看到，在24年华北及西北是唯二的环比下跌大区，而我们对比23年价格可以发现一个很有趣的现象——华北及西北大区环比涨幅最大。 具体如下所示：

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为什么会出现这种市场逆转的现象呢？原因很简单，2023年是光伏行业转型的一年， 23年下半年，P型与N型几乎各占“半壁江山”摆军对擂，短短几个月N型以绝对的优势迅速占领市场，从下图所示的招标走势中，我们可以看到近两年光伏行业剧烈震动的一角。

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华北的河北、内蒙等地，西北的新疆、甘肃等大部分地区光伏装机量位居全国前列，在23年下半年产业转型尚未结束，P型N型之争尚未落幕之时，也就是在23年10月份左右，全国装机量创历史新高，同比增幅高达141.49%，华东与西北地区受益最为明显，液氩价格推涨明显。短短半年时间，在24年上半年，产业转型基本完成，N型招标占比达90%，P型产能亟待出清，价格内卷愈演愈烈，中小企业开始退市，光伏寒冬伊始，西北地区率先受到冲击，其余地区紧随其后，液氩价格开始了近半年的价格下行阶段，直至24年10月份，其余大区价格纷纷出现探长趋势，而西北及华北部分地区价格仍不见上行信号。

三、西北地区价格下跌余量极小 液氩市场或在华东带动下稳中上行

从西北地区的产能分布来看：陕西占比43%，而陕西地区产能主要分布在以榆林为中心的陕北地区以及以西安为中心的关中地区，二者产能各占陕西总产能的45%；宁夏占比近30%，90%的产能分布在银川地区。所以西北地区价格价格走势可以重点参考陕西与宁夏两地。从价格方面来看：陕北及宁夏液氩价格已经跌至150-200区间，关中价格跌至300-400区间，且从8月份开始就已经跌破近五年的历史均价。具体如下所示：

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虽然西北地区价格仍难有上行动力，但下跌余量也极小，基本处于筑底阶段。与榆林相近的包头价格区间同样处在150-200区间，山西价格则与关中地区价格相近，同样处于低价筑底阶段。综上所述，北方大部分地区价格下跌余量有限，南方以华东为代表的地区则有较强的上行动力，全国液氩均价或呈稳中上行态势，预计10月份的液氩均价在628元/吨附近，月均价环比上涨1.54%。