大咖聊猪市：二育增加，十一长假末期猪价止跌回升

本轮猪价下跌，从8月中开始，8月中全国猪价突破21元/公斤，8月中到9月初猪价下跌过程中，出现三次反弹，但反弹幅度及持续时间逐次减弱，9月中跌至18.4元/公斤后，市场恐慌性明显增加，市场下跌恐慌氛围延续到国庆长假期间。

十一长假期间，前四天市场延续弱势，猪价不断走低，部分地区猪价跌至16.3-16.4元/公斤，除了广东外，其他省份猪价均价跌至16.6元/公斤，长假第五天猪价出现企稳回升，特别是华北、东北地区反弹相对明显，主要是二育开始上量，随后两天猪价整体偏强，10月8日除广东外各省生猪均价回升到17元/公斤。东北、华北地区10月5日和6日二育量较大，10月7日二育采购量有所回落，猪价上午高下午走弱，市场预计8日猪价仍持续偏弱，但8日猪价压价失败，偏强，主要是8日华北、东北地区二育采购量再次增加。

二育稳住当前猪价，华北、东北地区二育购入时间窗口在10月末结束，未来15天二育量不仅影响短期生猪出栏进入屠宰数量，还会影响2个后生猪出栏量和猪肉产量。对不同二育强度，展望一下春节前后猪价及相应的合约走势：

1）：二育量大，大量会分流当前标猪，标猪分流后，卖压减弱，猪价走弱走稳，过去9个月养猪都赚钱，今年玉米便宜，豆粕便宜，200斤到300造肉成本4.5元/斤（综合造肉成本5.5元/斤），猪价企稳，在当前造肉成本环境下，必然会压栏，压栏有利于现货反弹，强化二育、压栏，形成近月强势，远月跟涨，然后时间攒够，猪也够大了，近月就会快速下跌，1月合约就会出现一波顺畅且较长时间下跌，年末生猪现货下跌风险大。

2）如果二育量小，且短时间就结束，那现货10月到11月初还是在8.2-8.8波动，11月合约承压，届时压栏意愿也一般，市场在10月持续释放风险，年末压力小，1月估值应该在16000前后500点，3月合约年后需求弱，加上8月仔猪供给量仍大，价格可能出现下跌，跌至13000点

3）如果二育有一定量，但不显著，短期11月还是强势，但最终可能在临近交割月或进入交割月下跌，1月稍微跟，1月风险有积累，但不显著，1月估值应下调到15800-600+400。

目前出现第一种情况，但积累时间短，可能会转变为第三种情况。压栏、二育确实影响中短期生猪供应，二育、压栏导致短期供给偏少，未来供给大幅波动，加重猪价波动幅度。