“超级牛散”被罚，呵护股市就要紧盯“关键少数”

近日，证监会公布了一份涉及两位“超级牛散”的罚单。王孝安、方士雄因为借用、出借证券的行为被证监会处以50万元的罚款。

所谓“超级牛散”，通常指那些在资本市场上大量持股，能够对个股价格造成显著影响的个人投资者。超级牛散现象是我国证券市场发展阶段的一个特有产物，这一群体通常更早投入资本市场，具有较一般股民更为丰富的投资经验。

长期以来，舆论对超级牛散的评价趋于两极。在欣赏者眼里，超级牛散有着高明的投资技巧，能够准确分析市场趋势，特别善于在市场波动较大或者存在不确定性的环境中寻找机会，通过其精准操作实现盈利，进而获得庞大的财富。而在批评者看来，超级牛散之所以能够更快地捕捉市场动态，缘于其自身的信息优势和资金优势，普通投资者则可能因信息获取能力有限而处于不利位置。更有甚者，这种不对称性和监管滞后给超级牛散利用资金优势操纵市场提供了可乘之机。

超级牛散被罚已经足够吸引眼球，网民关注的还有处罚的事由。

出借或借用他人证券账户是指个人或机构将其名下的证券账户提供给非账户持有人使用，或是使用他人的证券账户进行股票交易的行为。借用或出借证券账户可以让真正的交易者隐藏自己的真实身份，逃避监管机构的审查，很容易导致市场操纵、内幕交易等违法违规行为的发生。由于非法资金可以通过借用的证券账户进行频繁交易，掩饰资金来源，相关行为也可能牵涉更广泛的犯罪活动。

另外，借用账户的交易活动还会对账户名义持有人的信用记录造成负面影响，甚至导致其财产损失。同时，市场上的其他投资者也可能因为市场失真而受到伤害。因此，借用或出借证券账户这一行为在很多国家和地区都被视为违规操作，我国证券法也明令禁止。

但是，在许多投资者眼里，借用尤其是出借证券账户似乎不是一件什么大事。现实生活中，由于各种原因，违规使用他人证券账户或将本人证券账户违规提供给他人使用的情况并非个案。

根据证券法规定，出借或借用他人证券账户的，50万元已经是顶格处罚。市场人士认为，从现有的处罚案例来看，这类顶格处罚比较罕见，尤其是对出借人也顶格处罚更是罕见。

对一个似乎习以为常的现象动刀，而且刀锋所向，是众人眼里的市场宠儿“超级牛散”，显示监管层“长牙带刺”的监管理念正在落地生根。

8月16日，证监会发布的《2024年上半年证监会行政执法情况综述》透露，上半年共处罚“关键少数”约100人次，同比增长约40%，罚没约3.5亿元，同比增长约38%，市场禁入约27人次。包括财产罚、资格罚叠加适用，全面追究“关键少数”的职务责任和身份责任；严惩大股东等违法减持，让不负责任的“关键少数”付出沉重代价；严厉惩治“关键少数”利用身份优势操纵股价、内幕交易等违法违规行为。

毫无疑问，始终坚持“长牙带刺”、一以贯之严监严管是规范和繁荣我国资本市场的要诀。而为了突出从严导向和惩防并举，紧盯“关键少数”是不二法门。由于自身能量和影响力巨大，“超级牛散”自然也可视为“关键少数”的一部分。

过去超级牛散身上聚焦了不少光环，现在超级牛散被罚显然是一个教训。对于普通投资者来说，与其整天艳羡这些牛散，不如做个守规矩的市场参与者。毕竟，只有大家都遵守规则，这个市场的发展和繁荣才能持续。