复盘本周A股暴涨，展望未来几种可能

上周，仅3个交易日，大盘就从2600多，直接冲到了3000点以上。

这两天，老南在大街上、地铁里，突然都是讨论股票的声音。

全市场瞬间从SB才炒股，变成了不炒股就是SB，三根阳线改变信仰，永不过时。

有券商引用了99年的519行情，30 个交易日上涨66%。

也有券商引用了日经92年行情，17个交易日上涨35%。

A股这轮反弹究竟会如何？明天是节前最后一个交易日，老南和大家一起复盘下这轮上涨，并对未来做一些展望。

01

先复盘下本轮上涨的几个核心推动力。

A股从21年到顶，经历了22、23年，一直到24年前阵子的下跌，市场参与者均值亏损在30%-40%之间，腰斩的不计其数。

我之前多篇文章和视频都提过，经济是在调整期，存在不小的困难和挑战，但A股的跌幅已经比实际情况更差，明显超跌了，一度破净率创了历史新高。

不少行业的估值分位数，甚至创了历史新低。

因此，本轮反弹的基础，是A股从估值角度看，的确低估。

本轮反弹的导火索，即上周以来的诸多政策。

上周，我们第一时间在“16号内参”写了《A股，反弹还是反转？》、《A股反弹跟踪，及债券怎么办》，公众号写了《反弹来了？还是牛市来了？》。

本轮反弹的加速器，即大量闲置资金。

毕竟当下十年国债仅2%左右，各类银行理财、低风险产品的收益，也就3%上下。一旦A股市场快速反弹，必然有部分风险偏好高的资金杀入。因此我们也看到了两市成交量的快速放大。

所以，后续行情的持续，核心就是跟踪上面提到的三点：估值、政策、资金。

02

估值比较容易跟踪，各宽指、行业指数，都有清晰的估值跟踪体系。

而且即使即将发布三季报，但各家投研机构，对业绩预期不至于偏差太大。

数据来源：wind

政策跟踪也很容易，毕竟都是明牌。

具体出了什么政策，会对市场带来什么样的影响，也都比较容易分析。

至于资金，则一方面可以跟踪市场的成交量，是否持续在万亿以上；另一方面，最重要的，即是否会出现存款、理财搬家到股市。其实这个也很容易判断，看看债券价格即可。

毕竟存款、理财搬家，必然会牵涉到资金价格，资金价格会第一时间在存单价格，以及长债、短债的价格波动上看出端倪。即债券价格回撤的幅度，可以反映理财搬家的力度。

所以，未来一阵子，我们一定要紧盯上述三个核心指标。

03

当然，这里也谈下我个人的一些预判，供大家参考。

首先，市场的研判，是一个动态的过程。

如26号，上午明显不少资金见好就收，卖票出货。到了下午，随着**会议罕见提前3个月召开的消息，市场立刻大涨。

因此，我们一开始没必要给自己设定个最终的结论，如能涨到多少点，更应该走一步看一步，动态的持续做出判断。

如上周三天的暴涨，我已经看到不少机构，担心涨幅过大过快，进而使得上面的政策谨慎，会不及预期。

毕竟上面也担心，市场快速暴涨，脱离基本面，出现类似15年的水牛，后续一地鸡毛。

因此，节后政策在我们看来，目前有一定的不确定性，这个是要跟踪的。

其次，这轮反弹目前还处于情绪性发泄的阶段。

这个阶段的特征，就是没有道理没有逻辑，快速普涨，抵达的高度存在很大的随机性。

所以上周不少客户，包括不少粉丝在“16号内参”留言，“这个要不要卖”，我统一的答复都是别急，让子弹飞一会。

这时候，所有的卖出决策，务必等到我上篇提到的，第一阶段情绪发泄结束后，结合上面提到的三个要素，并结合具体产品的情况，再做决定，这会卖很容易卖飞。

如果这个情绪阶段快速结束，在3100左右消停，反而是好事，后续跟着基本面分析即可。

就怕疯过头了，快速、直接往3300、甚至3400去冲，这反而不是好事。

不但会影响到后续政策的出台，更会使得本次反弹快速脱离基本面，进入流动性博傻阶段，并最后一地鸡毛，最后高位追进去的散户又一次被套牢。

所以我们分析，监管也会全力避免这种情况的发生。

04

因此，目前我们还是把当前的反弹，看做一次月度级别的反弹。

考虑到看我们文章的基本都是普通家庭理财，我们给予如下建议：

一方面，一定要非常珍惜本次反弹，这是一次非常难得的资产再平衡的机会。

我们预计市场会从底部有个20%左右的修复式反弹，相信不少人的产品亏损会少了很多，不少人甚至会微亏和盈利。

那这时候，一定要反思下，自己之前在股票类配置是否过高，毕竟经济转型周期不会短，后续行情难免波折，如果不能接受高波动，这次的反弹行情，一定要逢高调仓。

即把比较垃圾的产品更换成比较优质的产品；把超出风险承受能力的产品换成低风险的产品。

换句话说就是，这次最难的，是啥时候卖，卖啥，卖了后买啥。

另一方面，对于仓位很低的客户，这时候要想清楚，是否参与。

毕竟快速涨了这么多，不少行业ETF都20%多起来了，不是不能追，而是这个位置进去，啥时候卖是有很高的择时要求，你是否具备这种能力。

如果不追高，那务必按住自己的手，别市场继续又涨了个一两百点，你受不了了，这时候追进去，好了，卖在最高点，后续回撤又被套住了。

最后也提醒下债券，我们其实之前在“16号内参”提过好几次，即如果A股反弹到来，当前债券是高估的，难免回撤。

但从基本面看，回撤幅度不大可能超过22年底的债券调整。

所以，对于债券基金而言：

如果你是计划未来半年要用钱的，那止盈是最好的选择；

如果你计划长期投资一两年以上，且不想折腾的，那继续持有问题也不大（直接拿的是长债ETF的除外）；

如果你本来就计划配债的，这次回调会是非常好的买入机会。

总之，对于市场，我们要敬畏，大胆假设，谨慎求证，小心交易。

此外，对于这次政策给予的机会，一定一定一定要珍惜，但发现不对的时候，一定要跑。

我也会在“16号内参”，第一时间给大家一些更具体的建议。