脱手400亿文旅项目，万达这次又卖了啥？

万达，又卖资产了！

7月第一周，万达卖掉了3座万达广场。虽然万达的大甩卖已经是众所周知的事情，但这个出手速度还是让人震惊。据不完全统计，2023年以来，万达商管对外转让了至少26家公司的控制权，包含位于北京、上海、广州等多家万达广场。而就在近日，万达又把出售的目光转向了文旅项目。

1.400亿项目易主保险公司

据天眼查显示，近日南京万达茂投资有限公司发生工商变更，大连万达商业管理集团股份有限公司退出股东行列，新增坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）为股东并全资持股，同时，多位主要人员也发生变更。至此，南京万达茂由新华人寿保险股份有限公司、中金资本运营有限公司分别持股99.99%、0.01%。

把目光转向这次的买家——坤华（天津）股权投资合伙企业，其旗下还持股99.99%的烟台芝罘万达广场有限公司，持股99.99%的北京万达广场实业有限公司，可以说也算是万达的老买家了。

资料显示，此次转让资产主要涉及的南京万达茂，是万达在南京的首个大型文旅项目，总斥资高达400亿元。以“六朝古都”为主题，占地面积4万平方米，建筑面积达到30.7万平方米，投资额达150亿元。该项目坐拥全天候金陵文化主题乐园以及国内最长520米室内步行街，外形设计融入南京市花梅花和金陵折扇两大文化元素，打造“梅花折扇”建筑外观，还成功申报了“最大折扇建筑”大世界基尼斯纪录。

南京万达茂于该项目2016年开工建设，2018年6月1日开业，集合228家商户，包含万达影城、万达宝贝王、永辉超市、迪卡侬等9大主力店，开业首日客流超26万人次。

值得注意的是，即使是现如今仙林万达茂的人气依旧很旺，2023年销售额达17.7亿元，同比增加12.3%，整体客流接近2100万人次。因此万达茂的出售并非是本身商业价值不足，更多的是万达通过出售项目的方式缓解资金压力，同时也是万达轻资产转型的缩影。

2.屡败屡战的文旅布局

回顾万达的文旅梦，称得上一波三折。

2009年万达开始进入文旅项目，第一个文旅项目是长白山项目。同年8月，万达先后在长白山项目投资230亿元打造第一个文旅综合体，建设占地21平方公里的长白山国际旅游度假区，是当时全国投资规模最大的单个旅游项目。但后因违建整改、地产滞销等原因出现经营危机，万达将股权全部转让给了大连一方集团。

这显然没有阻止万达的文旅布局，随后的王健林在多地布局，尤以万达文旅城为主，每个项目投资额均超200亿元，覆盖哈尔滨、南昌、青岛、合肥、无锡、广州等城市，其中广州万达城投资额高达500亿元。彼时的他甚至叫板迪士尼，扬言：“有万达在，上海迪士尼乐园20年之内无法盈利。”

但好景不长，2017年万达文旅迎来了一场世纪交易。因资金链紧张，万达将旗下13个文旅项目91%的股权，以438.44亿元售予融创；又将77家酒店以6折甩卖富力，使得富力一跃成为当时最大的豪华酒店业主。2018年10月，融创出资62.81亿元收购万达原文旅集团和13个文旅项目的设计，彼时万达旗下的核心文旅业务基本被全部脱手。

世纪交易过后，市场一度认为万达要放弃文旅生意了。他又再次出手，先后签约兰州万达城、内江万达城多个项目。并在2022年底表示，万达集团在文旅产业方面的新方向是“弃重从轻”，即从过去的重资产模式转向轻资产运营——土地归政府，不投入大规模资金，依靠品牌IP、企业管理运营能力来提升景区、目的地影响力。

与此前万达的其他文旅项目相比，万达茂的商业属性被明显降低，而是以文化娱乐为主，零售占比低于25%。万达的想法是通过文旅资源的综合利用，提升旅游景区的消费体验，增加游客消费，进而促进当地旅游经济的发展。因此万达茂会根据各个城市不同的文旅特色资源来设计不同的主题，以实现每个万达茂项目的独特性和文化特色。例如东北的滑雪主题，青岛是体验式电影主题公园。

但这场转型，也并不顺利，据了解，万达近年来与其他集团的文旅合作多个都无疾而终。

2023年4月，张家界与万达签订战略合作框架性协议，就大庸古城进行轻资产合作，包括已建设部分的运营策划、招商运营，以及空置部分的前期策划等。但今年4月后，张家界方面回应称“因为没有实质性合作，战略协议已经无效。”不过据近期消息，大庸古城的日子也不好过，已经面临破产重组。

随后的6月份，大同市政府与万达签订了包括大同古城文旅项目、商业综合体等重大项目的全面战略协议。但在官方之后传递的关于推进大同古城建设进展的表态里，也没有了万达文旅作为参与者的身影。同年8月，万达与伊春市政府、相关企业签署了文旅产业合作等一系列协议。但今年政府官网中，也没有了万达文旅的合作进展。

除多个文旅项目进入停滞状态外，万达的最新文旅布局也陷入困境。就在上个月中旬，国家企业信用信息公示系统显示，大连万达集团股份有限公司新增一则股权冻结信息，股权被执行的企业为北京万达文旅产业有限公司，冻结股权数额为1亿元，冻结期限至2027年7月29日。北京万达文旅公司成立仅3个月，经营范围包括旅游业务、游艺娱乐活动、景区管理等。

3.文旅or地产 转型路漫漫

万达的转型波折，其实恰恰是当前很多地产文旅的现状。一方面是国内有着文旅和地产行业深度绑定的惯例，在近年来房产经济发生巨变的背景下，多个地产企业纷纷谋求出路，只能选择抛弃文旅项目；另一方面“地产+文旅”这种模式本身就不适应当下的发展趋势，文旅项目需要依托自身经营回收投资成本，这要求其具有轻量化、投资小、回收快的特点，显然做地产文旅并不符合这一点。

像近期面临清盘的富力地产酒店，2022年就有71家酒店被搬上待售货架，其中有53家还是从万达酒店资产包收购而来。除了酒店，富力早在2020年就有意向出售海南海洋欢乐世界，2021年正式发布公告寻求出售，不过至今仍未有合适的买家。

曾经的千亿房企蓝光发展，更是以1元打包出售多个项目约15亿资产旗下文旅项目，其中就包括天津小站项目，曾耗资19.6亿元。希望通过承债式收购，在出售资产的同时能降低公司负债约91.91亿元。又或是深陷多个项目烂尾的泥潭的恒大，除了恒大童世界项目搁浅，多个各种文旅项目也都大多还处于烂尾、停工、苦等接盘的窘境。

不过南京万达茂的出售，也并不意味着万达在文旅行业的消退。酒店方面，今年以来，万达酒店持续扩大市场版图，上半年成功开业了19家新酒店，此外还签署了53个委托管理酒店项目。此外，万达集团也并非完全放弃万达茂这条产品线，长春万达茂已经开始复工，山西太原也规划在晋阳湖引入万达茂品牌。

因此，出售资产或许也只是为了迅速获得现金流，缓解短期内的财务压力。从去年将万达文化更名为万达文旅，并通过成立万达文旅规划设计院，提供规划设计、投资建设等服务，并利用万达酒店及度假村的品牌，管理旗下100多家酒店，都能看出万达对文旅业务的重视。而万达文旅仍在积极探索，一条从住宅地产向商业地产以及文化旅游产线的转型之路。