北京
【国产大豆减仓反弹后冲高回落】资金从商品市场流出为主，权益市场流入为主。短期要注意贵金变化对节奏影响，新季大豆市场预计供大于求，市场对新季大豆收购价格偏悲观。随着豆一豆二价差缩窄，国产大豆溢价不算高，后续需关注政策端表现，短期预计国产大豆阶段性底部显现。【豆粕震荡反复】短期要注意责金变化对节奏影响。从阶段性四季度考虑，巴西新作播种进度慢，重点关注巴西产区天气及播种情况，其主要影响四季度反弹力度。因大立压榨利润差，要防范中国采购进度偏慢情况延续，而需求端能繁母猪和生猪存栏环比持续恢复，蛋鸡和肉鸡存栏高，生猪和蛋鸡养殖利润较好，替代蛋白压力环比会改善，倾向于豆舶需求会边际环比转好。大的方向预计豆粕维持区间震荡态势，中期需关注反弹动能。【豆棕油减仓，受宏观影响】国内市场仍在交易宏观的利多，资金从商品市场流出为主，权益市场流入为主。以减仓为主，短期要注意资金变化对油脂的节奏影响。总体宏观方面对商品存在边际利多。由于宏观政策转变，叠加四季度豆类和稼稠油均有驱动题材，中期需将波动区间放大，大的方向预计豆棕油仍维持区间震荡态势，由于油粕的对冲逻辑，在大豆产量不出现实际问题的情况下，要注意豆棕油震荡偏强的特点。
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