巨亏66亿刷屏！量化中性被指爆仓，中信空头拔网线？真相来了...

9月27日，A股再度上演大奇迹日，创业板指强势暴涨10%，创历史最大单日涨幅，深证成指暴涨6.7%，恒生科技指数涨5.8%。不过，沪指仅仅涨2.89%引发围观。

关于沪指，一句话解释就是交易所崩了，今日沪指失真了。股民根本无法买卖，自然股指无法实现暴涨。

对于9月27日，A股大奇迹日，源于近期政策激励措施的密集出台，今日早盘再度降准降息，各种利好目不暇接，大摩突然空翻多，高盛称中国资产是最拥挤的交易，股民更是暴力进场，买不完根本买不完。

但是，今日还有一件事也在助力A股大奇迹日，那就是空头被打爆，上演逼空行情。今日两个市场传闻刷屏资本市场，真假尚待考证。

1）一张流传非常广的聊天记录：听说中信的空头扛不住了，拔网线了，一天赚的三天亏完，然后在议论协议平仓。而且，天风涨停，今天不开板，空头已经爆炸了，一倍杠杆，明天一个涨停就归零。

就金石理解，聊天截图中所谓中信空头或天风空头，应该是中信期货空单或天风期货空单。首先，期货公司空单是代客理财，和期货公司基本无关；其次，在今日A股暴涨行情之下，不排除部分期货空单爆仓情形的出现；最后，随着空单陆续爆仓，反而是一种逼空态势，从而刺激A股涨幅进一步扩大。

对于空单爆仓情况，中信期货回应称，目前还没做相关数据统计，暂时没有客户空单爆仓的信息，具体情况要看后期数据统计。据上图自媒体统计数据，中信期货的净空单大约8.3万手，最近暴涨之下略有减少，不知是主动平仓还是爆仓了？无论怎样，这部分资金大概率亏损惨重。

根据wind数据，以中证1000十月份股指期货为例，中信期货空单1.8万手，多单1.2万手，净空单约6000手。就今日来看，多单大幅减少3500手，空单大幅减少4448手，这4448手对应金额45.69亿，仅保证金就大约有5.48亿（12%保证金）。

除了中信期货，今日卷入空头风波的还有私募量化中性策略。中性策略一般是多一揽子股票和空股指期货，比如挂钩沪深300指数。但是，随着股市暴涨，股指大面积亏损的时候，量化一般通过补保证金+补多头，维持中性。

可是，不幸的是，上交所故障导致量化无法补充保证金或补充一揽子股票，那只能面临业绩回撤、亏损的境地。

对此，不少量化私募回应称，交易确有受到影响，因为仓位和成交情况无法及时掌握，能做的只有暂停上交所股票的交易，等待系统恢复正常，但其他交易不受影响。当然了，为了规避这种爆仓风险，一些量化会在相应品种上重新进行调整以及对冲。

至于中性量化们是否发生了爆仓，金石认为可能存在，但大概率只有极小一部分。据期货公司相关人员表示，后台交易端显示，由于盘中股指期货上涨太快，部分来不及补充保证金的私募产品触发强平风险。至于为何是很小一部分，因为年初时各大量化就已更改杠杆比例，从此前的4倍降为2倍，爆仓风险大为降低。

通过以上分析，基本可以看出无论是中信期货空仓还是私募量化中性策略，都是一种中性策略，并非纯粹的空头力量，更确切的说是一种套利策略，这个市场有人看好，便有人看空，才有了多单和空单。

以10月份四大股指期货来看。金石杂谈统计wind数据发现，中信期货以净空单为主，中证1000净空单高达5917手，10月份总的净空头头寸大约9671手。而不计中证500，前二十名期货公司空单总数超2.5万手。

这就意味着期货的空头效应确实存在，和量化中性还是有所不同。由于期货保证金大都是12%，有8倍的杠杆，A股暴涨之际爆仓完全存在可能。不过，金石认为，即便股指期货空头有爆仓，总的爆仓应该有限。

伴随空头消息此起彼伏，还有一张截图刷屏，9月27日机构席位盈亏榜中，中信期货亏损排名第一，亏损金额为66.32亿元。对此，中信期货表示，亏损不是中信期货的，另外即使是客户，（东方财富统计的）这个数字也没考虑客户双边持仓、股票持仓、盘中交易等因素，完全是误导性的估算。

值得注意的是，在私募量化被传空头爆仓，中信期货的空头被传爆仓之际，股民很自然的脱口而出：空狗必死！可见，中国股民对空头的深深的恨意。

还有一种观点，将空头爆仓和上交所宕机关联，笔者认为纯属阴谋论，更多的应该来自技术层面的问题。

之所以说是技术层面：一是中信的空单并非为中信所有，而是很多机构的空头仓位，他们是否有这么大能力让交易所宕机？二是中信期货归中金所管，期货空头拔网线，拔的也应该是中金所，和上交所什么关系？